谦恒智投：北证50 突传大利好！

北证50增量资金似乎要来了！

　　4月17日午后，北证50突然大爆发，该指数一度涨超5%。截至今日收盘，创达新材、凯华材料30cm涨停，凯德石英涨超20%，天马新材、建邦科技、纳科诺尔、戈碧迦、利尔达等纷纷大幅冲高。

　　那么，究竟发生了什么？市场上流出一则消息：北证50指数基金预期下周放开申购上限至15亿元，同步放开每日申购上限，流动性显著改善。据券商中国记者查询，事实上，4月15日，博时北证50成份指数型发起式证券投资基金已恢复大额申购、转换转入、定期定额投资业务。

　　利好突袭北证50

　　4月17日午后，“北证50指数基金预期下周放开申购上限至15亿元”的消息在市场上流传。

　　据券商中国记者查询，4月15日，博时基金披露了北证50成份指数型发起式证券投资基金恢复大额申购、转换转入、定期定额投资业务的公告。据此公告，自2026年4月15日起，该基金取消单日单个基金账户单笔或累计的申购、转换转入、定期定额投资申请金额不得超过100万元（该基金A,C两类基金份额申请金额予以合计）的限制，恢复办理大额申购、转换转入、定期定额投资业务。

　　有券商统计，当前北证50指数基金共38只，均为场外申赎产品，截至3/31挂勾的被动＋指增产品共141.75亿元，若按当前5亿元上限计算，应有190亿元，尚有90亿元缺口。每只产品多放10亿元额度，考虑到北交所的市场容量，几乎相当于上限全放开。

　　研究机构点评认为，一是当前放松政策，政策变化导致市场异动的风险较小，但这为后续行情来临时的弹性留下了空间；二是放开上限，可以为今年下半年推出ETF作压力测试，因ETF不限额。

　　从影响来看，偏向积极，此举将增加北交所弹性，助力后续小盘成长反弹。市场认为，当前北交所关注度较下，申购积极性有限，没有影响。但实际上，原来5亿元上限，导致基金设置了较低的每日申购上限，不利于大量资金进出，但这次放开上限至15亿元，也会同步放开每日申购上限。也就意味着，资金进出的效率大大增加，北交所的向上弹性将增加。近期美伊局势缓和，5月特朗普访华，市场风偏有望阶段性回升，北证50有望受益。

　　北交所处于再平衡区

　　谦恒智投认为，北交所当前处于中后段修复后的再平衡区，虽不如2024年"9·24"前的历史低位，但市场已离开最拥挤、最昂贵的阶段，高估值得到有效释放，中期配置价值凸显，北交所正在进入板块Beta弱化，个股Alpha增强，以业绩兑现和估值约束为核心的中期布局窗口。

　　从核心估值指标来看，目前，北证50指数市盈率TTM为56倍左右，整体估值水平并不算高。从稀缺性和新质生产力企业角度来看，北交所聚焦创新型中小企业的板块定位，孕育了大量具备独特稀缺性的投资机会。板块内核心稀缺标的共34家，主要分布于AI、机器人、智能网联、新能源汽车、新材料、生命科学及生物制造等新质生产力核心赛道。

　　次新股方面，2026年以来北交所新上市公司整体质量优异，16家新股市盈率TTM均值仅22.70X、中位数22.23X，估值处于低位。综合来看，开源证券建议聚焦三大核心方向坚定布局：一是低估值+高ROE+盈利修复的价值成长股；二是定价合理、质地优异的优质次新股；三是具备高稀缺性的专精特新细分赛道冠军,重点把握北交所特色的高稀缺性与新质生产力产业链投资机遇。