台湾半导体企业，开始发布一种很新的ESG报告

从2024年开始，我们统计到包括台积电在内的7家台湾半导体和电子制造企业，发布了“永续影响力评价报告”。

这是怎样一个ESG报告“新物种”？它能反映行业的哪些情况？

电子制造和半导体是台湾地区的支柱产业，且企业的ESG评级普遍很高。不论与大陆同行相比，还是放在全球水平上，台湾电子制造业的可持续管理都算得上第一梯队。

以标普全球ESG评级为例，每年标普的《可持续发展年鉴》收录评级在行业中排前15%的企业。在2025年的年鉴中，有19家半导体行业企业，其中10家是台湾地区的企业；9家消费电子企业，其中7家是台湾地区的企业。

台湾地区电子制造业的ESG工作起步早、发展水平高、国际化程度高，并且在采纳新规、新工具方面尤为积极。而“永续影响力评价报告”，实际上是企业可持续价值货币化信息的报告。“可持续价值货币化”作为新兴的ESG管理与信披工具，在2023年甚至更早就被行业看上。

“可持续价值货币化”，又称为可持续价值核算、影响力核算等，是将企业为社会和环境造成的影响换算成为货币价值的一套方法。这套方法能统一企业ESG数据的量纲，为企业和投资者提供了新的决策工具。

台湾地区的电子制造行业，是全球为数不多的集体践行可持续价值核算的产业集群。

据我们的不完全统计，下面这些企业在ESG报告之外专门发布了“可持续影响力评价报告”：

01、源流

台湾电子制造行业采纳影响力估值方法并不是一时兴起。行业长久以来紧跟可持续发展的前沿，自然也没有落下可持续价值核算。

行业内在2024年开始密集发布2023年度的“可持续影响力评价报告”。而更早之前的2019年，相关企业已经启动ESG的量化核算管理。

初期的方法论是“环境损益核算”（environmental profit and loss account，缩写为EP&L），这个方法是影响力核算的起源之一，始于2010年之后的英国和德国。

叠加2019年ISO 14008《环境影响及相关环境因素的货币估值》发布，促使台积电、华硕等企业全面展开环境损益核算的工作。

之后，台湾电子制造企业用了大概三年时间，到2022年前后，实现了产业链上下游数据的收集互通，以及本地化估值系数的开发。

在2021年，台积电开始在ESG报告里披露简单的核算结果（下图），指出台积电为利益相关方创造了数万亿新台币的综合价值。不过，此时的呈现还稍显杂乱。

下图是纬创2021年首份《永续影响力评价报告》中的数据，更完整、直观地呈现了公司的全链影响力估值。

同期，也有台湾电子企业开始尝试“四大”开发的影响力核算工具，如普华永道开发的“全面影响力评估框架”（Total Impact Measurement and Management framework，简称为TIMM框架）。

下图是日月光控股在2018年首度用TIMM实现的影响力核算，做到了不错的视觉冲击力（下图）。

图片来源：《2018年日月光投资控股企业社会责任报告》

到2021年，刚刚成立的价值平衡联盟（VBA）开始发布影响力核算方法论。国际影响力估值基金会（IFVI）在2022年成立，并在2023年开始与VBA合作开发方法论。

这两个组织分别代表了欧洲的产业实践和美国的学术实践，致力于开发一套更加适用于实业、与权威信披规则匹配度更高的方法论。

具体方法细节略去不说，VBA与IFVI的方法在2023年即开始在台湾电子产业引发反响。有了这套方法学的加持，台湾企业能以一套相对统一的指标和形式，来披露可持续价值核算数据，实现行业可比。

由此，当前台湾地区电子企业都可以用一张“一览表”来披露数据，表中包含的指标体系基本实现了行业统一。

如下图为佳世达科技的可持续影响核算表（表中的“冲击项目”列即为行业统一的指标体系）。

此外，有一些台湾电子企业也在ESG报告本身的双重重要性分析中使用这种套数据。代表的企业包括宏碁、台达电子、台积电等。

02、核算所展现的行业特色

如果分析台湾地区电子制造业的核算数据，能得出哪些结论？以下讲三个大的行业共性特征。

1）经济贡献是行业可持续价值创造的大头。

经济贡献又能分为企业带动的供应链产值，以及企业自身创造的经济附加值两部分。

这两个指标不是常规认为的ESG指标，但它们对于可持续发展的意义是比较直观的。这些指标，也包括前段时间引发热议的“恰当工资”议题，都是影响力核算方法为ESG领域贡献的新议题。

首先解释带动供应链产值。对于台湾电子制造产业来说，带动地方经济的贡献是其社会贡献的大头，所以在披露上也尤其受重视。

相关披露企业“带动供应链产值”是自身年度营收的0.5倍-2.2倍不等。其中台积电带动（台湾地区）供应链产值2.46万亿新台币，其余5家数据可比企业的供应链产值贡献，都达到了千亿新台币规模。

从操作上讲，对于供应链产值的统计，其基础是企业对于供应链数据的掌握。

相关企业除了有能力计算供应链产值之外，也常常能计算带动供应链就业收入、供应链工人福祉（包含负面的工伤数据）等指标。

另外一个重要指标是创造经济附加值。

这其实是一个比较老派的指标，指的是企业为利益相关创造的直接经济价值。操作上讲，经济附加值通常是净利润、折旧与摊销、员工工资、研发投入、纳税、利息与租金的加总。

2）供应链污染物的负面影响大。

在企业影响力估值的“一览表”上，很容易辨识出企业的最大负面影响是哪一项。或者我们以台积电为例画一张饼图：

图：台积电负面影响核算数据分布。

这是台积电统计的所有负面指标汇总，其数值上的总量有1729亿新台币（约380亿人民币）。一些最主要的要点包括：

第一，自身温室气体（GHG）排放是最大的负面影响。

第二，供应链上的负面影响也十分显著。其实一些企业还统计了供应链排污和供应链固废的负面影响。如果台积电也把这两个指标统计在内，供应链负面影响可能会超过GHG。

第三，供应链废气（即氮氧化物、二氧化硫、挥发性有机物等）的负面影响与供应链GHG相当，虽然前者实际排放量远远小于后者。

第四，补充一点，负面影响项中还有小到没显示的废气（占比0.2%）、性骚扰（占比0.03%）、工伤（占比0.01%）。

台积电的负面影响结构，在台湾地区其他的披露企业中具有一定普遍性。如下图是群创光电的负面影响项统计。

图：群创光电负面影响核算数据分布。

考虑到供应链环境负面影响不能不管，台湾电子制造企业同样重视供应链节能、减排、节水成效的数据统计及影响力核算。

3）部分企业已经依据核算数据展开管理。

可持续价值核算也可以作为管理工具辅助企业治理负面影响。

台湾电子企业普遍披露助力供应链减碳、节能、节水、减少污染物和废弃物的情况。

例如下图是友达光电助力供应链节能（蓝色）、供应链减废（灰色）、供应链节水（橙色，但小到看不到）的综合成效，3年翻了4倍。

图：友达光电通过供应链参与达成的环境外部收益汇总。

台积电的类似工作中，还包含一套基于原材料的全链环境足迹核算。台积电围绕每一种原材料（包括硅晶圆、大宗化学品、大宗气体、大宗光阻剂等11大项）来做环境价值核算。

例如下表是台积电披露的大宗化学品的核算数据，是硫酸、双氧水等原料在生产、运输、排放等环节上负面影响量化。公司依据这些数据来完善环境治理。

03、讨论与反思

当下，中国大陆的科技产业也在快速发展当中。相关行业的可持续发展报告也备受关注。

目前大陆的电子制造业在可持续报告中，还没有充分的语言来讲好自身可持续价值的故事。行业特色的议题，通常被放在“创新驱动” “数据安全” “科技伦理”等方面。而这些议题，其社会价值又缺少衡量尺度。而无法测量，就无法真正管理。

此外，台湾地区电子制造业在“永续影响力评价报告”中揭示的供应链污染问题，在大陆还不成为一个公共关注项。

台湾企业对于可持续价值核算的使用方式，值得大陆同行的借鉴。最亮眼的故事在于带动供应链产值的规模，显示出行业对于社会经济的贡献。这一数据呈现又建立在企业对于供应链数据充分把握的基础上。同时，行业对于供应链负面指标的把控，有助于可持续风险的防范。

可持续价值核算也能够在更广泛的行业中得到应用。2026年年中，《企业可持续价值核算》国家标准即将出台，责扬天下为主要起草单位之一。我们希望推动该方法在国内更广泛的应用，助力企业强化可持续管理，并且讲好可持续发展故事。