自2026年2月底,霍尔木兹海峡通行受阻,原油价格剧烈波动,通过海运与开采成本传导至进口钛精矿供应链。下游钛白粉行业虽被迫提价,但实际需求疲软,产能利用率偏低,难以对进口矿价格形成有效支撑。短期内,中国进口钛精矿面临成本上行与需求承压的双重挤压,市场进入关键调整期。本文从进口现状、成本传导、下游需求及价格走势四个维度展开分析。
一、中国钛精矿进口现状
近几年中国进口钛精矿数量持续增长,三年以来增幅达22.4%,同期国内产量也从656.2万吨提升至758.5万吨,反映出下游钛白粉、海绵钛等产业的持续扩张需求。进口钛矿依赖度(按进口量占进口与国内产量之和的比例计算)在2023年为39.3%,2024年小幅上升至41.75%,2025年略回落至40.68%,整体维持在40%左右,尽管国内矿山开发取得进展,但仍有约四成的钛精矿供应需依赖国际市场。
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二、原油价格推高,海运费成本上涨
自2月底以来,Drewry世界集装箱指数上涨5%,至每40英尺集装箱2279美元。据Mysteel调研,尼日利亚钛精矿进口到中国的单吨海运费成本较前期上涨30-60元/吨左右,叠加非洲多地使用发电机,对石油依赖高,石油价格上调,且目前来看涨势并未停止,开采成本也随之推高,当地矿山和贸易企业都面临逼近成本的状态。
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三、下游钛白粉市场提涨,但实际需求疲软
2026年3月,钛白粉集体三次宣涨,涨幅分别在500、500、1000元/吨,如此频繁的涨价在近二十年是非常罕见的,主要原因在于成本上的压力。
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钛精矿和硫酸作为硫酸法钛白粉的主要生产原料,钛精矿价格坚挺,而硫酸价格疯涨,按照一吨钛白粉生产大约需要3-4吨硫酸来算,以四川市场综合价格为例,年后硫酸一吨上调在550元/吨上下,钛白粉单吨成本上涨1650-2200元/吨,在硫酸如此大幅上涨的压力下,钛白粉不得不被动提价,但仍旧不能覆盖硫酸所带来的成本。与此同时,钛白粉下游企业需求情况依然低迷,行业产能利用率低,实质性成交量并不乐观,这是近期抑制进口钛精矿价格的主要原因。
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四、进口钛精矿价格走势情况
截至2026年3月下旬,尽管海运费已经上涨,但莫桑比克、尼日利亚等主要进口钛精矿资源到港价格并未有明显的上涨趋势,主要原因还是因为近期到港的资源多为海运费上涨前的货源,运输成本上能提供一定的利润空间,且钛白粉市场价格在调整阶段,硫酸成本迅速上涨,进一步压缩下游企业利润空间,削弱了对进口矿价格的接受能力,短期内抑制了矿价的上行态势。
据Mysteel调研港口矿商反应:受地缘冲突影响,莫桑比克发回的矿产海运费每柜上调500元,同时尼日利亚方向运费也上涨了至少8.5美金(近60元人民币),贸易商反馈目前已无下跌空间;叠加当前价格下利润空间被严重压缩,即使减少中间贸易环节也只能勉强保本,导致部分持货商即便有货也不敢往回发。从国内需求来看,进口钛精矿依赖度较高,工厂存在刚性需求,但短期成本传导尚未完全体现在钛矿价格上,市场仍处调整阶段。在后续到港量预期减少的背景下,部分现货持有者看涨后市,选择捂货待涨。
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五、小结
当前进口钛精矿市场虽然受下游钛白粉需求及成本的制约,但随着钛白粉价格的连续上涨,已经一定程度上缓解硫酸带来的成本压力,而进口钛精矿当前面临后期供应减少、成本支撑上行、工厂刚需仍在的境况,再叠加当前市场已经出现部分惜售情绪,待下游库存消化及成本压力进一步传导至进口钛精矿端后,钛精矿价格有望迎来补涨机会。
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