Mysteel解读：海运费上涨 进口钛精矿有望迎来破局时刻

自2026年2月底，霍尔木兹海峡通行受阻，原油价格剧烈波动，通过海运与开采成本传导至进口钛精矿供应链。下游钛白粉行业虽被迫提价，但实际需求疲软，产能利用率偏低，难以对进口矿价格形成有效支撑。短期内，中国进口钛精矿面临成本上行与需求承压的双重挤压，市场进入关键调整期。本文从进口现状、成本传导、下游需求及价格走势四个维度展开分析。

一、中国钛精矿进口现状

近几年中国进口钛精矿数量持续增长，三年以来增幅达22.4%，同期国内产量也从656.2万吨提升至758.5万吨，反映出下游钛白粉、海绵钛等产业的持续扩张需求。进口钛矿依赖度（按进口量占进口与国内产量之和的比例计算）在2023年为39.3%，2024年小幅上升至41.75%，2025年略回落至40.68%，整体维持在40%左右，尽管国内矿山开发取得进展，但仍有约四成的钛精矿供应需依赖国际市场。

二、原油价格推高，海运费成本上涨

自2月底以来，Drewry世界集装箱指数上涨5%，至每40英尺集装箱2279美元。据Mysteel调研，尼日利亚钛精矿进口到中国的单吨海运费成本较前期上涨30-60元/吨左右，叠加非洲多地使用发电机，对石油依赖高，石油价格上调，且目前来看涨势并未停止，开采成本也随之推高，当地矿山和贸易企业都面临逼近成本的状态。

三、下游钛白粉市场提涨，但实际需求疲软

2026年3月，钛白粉集体三次宣涨，涨幅分别在500、500、1000元/吨，如此频繁的涨价在近二十年是非常罕见的，主要原因在于成本上的压力。

钛精矿和硫酸作为硫酸法钛白粉的主要生产原料，钛精矿价格坚挺，而硫酸价格疯涨，按照一吨钛白粉生产大约需要3-4吨硫酸来算，以四川市场综合价格为例，年后硫酸一吨上调在550元/吨上下，钛白粉单吨成本上涨1650-2200元/吨，在硫酸如此大幅上涨的压力下，钛白粉不得不被动提价，但仍旧不能覆盖硫酸所带来的成本。与此同时，钛白粉下游企业需求情况依然低迷，行业产能利用率低，实质性成交量并不乐观，这是近期抑制进口钛精矿价格的主要原因。

四、进口钛精矿价格走势情况

截至2026年3月下旬，尽管海运费已经上涨，但莫桑比克、尼日利亚等主要进口钛精矿资源到港价格并未有明显的上涨趋势，主要原因还是因为近期到港的资源多为海运费上涨前的货源，运输成本上能提供一定的利润空间，且钛白粉市场价格在调整阶段，硫酸成本迅速上涨，进一步压缩下游企业利润空间，削弱了对进口矿价格的接受能力，短期内抑制了矿价的上行态势。

据Mysteel调研港口矿商反应：受地缘冲突影响，莫桑比克发回的矿产海运费每柜上调500元，同时尼日利亚方向运费也上涨了至少8.5美金（近60元人民币），贸易商反馈目前已无下跌空间；叠加当前价格下利润空间被严重压缩，即使减少中间贸易环节也只能勉强保本，导致部分持货商即便有货也不敢往回发。从国内需求来看，进口钛精矿依赖度较高，工厂存在刚性需求，但短期成本传导尚未完全体现在钛矿价格上，市场仍处调整阶段。在后续到港量预期减少的背景下，部分现货持有者看涨后市，选择捂货待涨。

五、小结

当前进口钛精矿市场虽然受下游钛白粉需求及成本的制约，但随着钛白粉价格的连续上涨，已经一定程度上缓解硫酸带来的成本压力，而进口钛精矿当前面临后期供应减少、成本支撑上行、工厂刚需仍在的境况，再叠加当前市场已经出现部分惜售情绪，待下游库存消化及成本压力进一步传导至进口钛精矿端后，钛精矿价格有望迎来补涨机会。