中航资本：受地缘冲突、通胀风险影响， 黄金白银价格暴跌

3月19日，全球贵金属市场遭遇剧烈震荡，黄金、白银价格大幅跳水，创下阶段性最大单日跌幅。现货黄金大跌3.5%，一度跌至4500美元关口，创六周新低。白银同样盘中暴跌12%，最低触及65.515美元/盎司，此后跌幅大幅收窄、纽约尾盘下挫3.3%。

期货市场同步承压，COMEX黄金期货跌4.86%，报4657.80美元/盎司；COMEX白银期货跌6.29%，报72.840美元/盎司。

自中东冲突以来，黄金已连续数周下跌，本周累计下跌近8%，或有可能创下2020年3月以来最大单周跌幅。

3月20日上午9:45分，现货黄金报4687.21美元/盎司，现货白银报74.27美元/盎司。

黄金白银暴跌背后，是多重因素叠加共振。

有分析认为，黄金白银价格周四经历大幅波动，部分由于前期涨幅过大，积累了大量获利盘，遭遇利空消息后投资者集中获利了结所致。

投资者考虑到当前的通胀风险可能迫使全球主要央行结束宽松、甚至重启紧缩，黄金和白银卷入全球大范围资产抛售。

消息面上，美国劳工部公布的最新数据显示，截至3月14日的一周内，美国初请失业金人数降至20.5万人，这一数值为去年1月以来的最低水平，凸显出美国劳动力市场的韧性，也在一定程度上削弱了市场对美联储降息的预期。

中东地缘冲突的持续升级，成为此次金银价格下跌的关键导火索。霍尔木兹海峡航运受阻，直接推动国际油价攀升至每桶100美元附近，能源成本的上涨引发了全球范围内对通胀反弹的担忧。分析师认为，油价的高位运行，进一步弱化了市场对美联储年内降息的预期。

更为值得关注的是，通胀风险正推动全球货币政策迎来转向。本周恰逢“超级央行周”，美联储、欧洲央行等全球主要央行虽大概率维持当前利率水平不变，但从其政策指引来看，已明显转向谨慎。市场定价数据显示，美联储、英国央行年内降息的预期已彻底消退，欧洲央行加息的预期则有所上升，而澳洲联储已率先重启加息进程，这意味着全球央行的宽松周期或将正式宣告落幕。

黄金和白银在去年都曾出现创纪录涨势，全年分别上涨66%和135%。进入2026年后，两者的走势明显更加剧烈波动。分析师普遍认为，短期内金银价格仍将受通胀预期、央行政策及地缘局势影响。但中长期来看，全球地缘不确定性及去美元化趋势，仍为黄金提供结构性支撑，后续大幅下挫空间有限。