美的置业被剔除

根据沪深交易所2026年3月8日发布的公告，港股通标的证券名单自2026年3月9日起正式生效调整，美的置业与瑞安房地产、融创服务、绿城管理控股等4只房地产相关标的被集体调出港股通。本次调整是季度常规调整，共调入40余只股票，调出24只股票。

调出原因：未达港股通市值门槛

美的置业被调出的直接原因是未达到港股通标的的门槛要求。根据恒生指数公司2026年Q1季度检讨报告，港股通标的需同时满足三个核心条件：

1. 纳入恒生综合指数；

2. 过去12个月日均市值≥61.8亿港元；

3. 过去12个月日均成交额≥3000万港元。

美的置业因过去12个月日均市值低于61.8亿港元而被调出。根据市场数据，截至2026年2月，其过去12个月日均市值约为57.59亿港元，低于61.8亿港元的剔除门槛。这背后是房地产行业整体调整、公司市值缩水的直接体现。

对投资者的直接影响

自2026年3月9日起，内地投资者通过港股通渠道仅能卖出已持有的美的置业股票，无法再进行新的买入操作。不过，通过港股直接交易渠道仍可正常买卖。

截至2026年2月20日，港股通持仓占美的置业H股比例约为7.56%。这部分重要的买盘力量消失后，可能对股票的流动性和估值产生一定压力。历史数据显示，被调出港股通的股票在生效日前后通常面临较大的抛售压力，股价容易出现显著调整。

公司背景与近期表现

美的置业是美的集团旗下房企，成立于2004年，2018年在港交所上市。2024年公司完成业务重组，剥离房地产开发重资产业务，转型为轻资产模式，聚焦“开发服务+物管服务+资产运营+房地产科技”四大业务板块。

2025年上半年业绩表现：

• 收入：19.97亿元，同比增长41%。

• 归母核心净利润：3.12亿元，同比增长119.4%。

• 毛利率：30.8%，维持在行业较高水平。

• 财务结构：总资产94.9亿元，净资产49.8亿元，无有息负债，现金总量12.7亿元。

尽管公司基本面稳健且处于转型增长期，但受整个房地产行业下行、市场情绪低迷影响，其市值未能达到港股通维持标准。

行业背景与信号

本次共有4只房地产相关标的被调出，反映了资本市场对房地产行业流动性的重新分层。能留在港股通的地产标的，多是经营稳健的央国企和优质民企；而被调出的，大多是规模收缩、现金流承压、或过度依赖母公司的中小房企及其附属板块。

这也表明，过去市场认为物业、代建等板块能脱离母公司独立成长的预期正面临挑战。当房地产主业承压时，附属板块的高增长可能难以持续。

未来展望

重新纳入的可能性：港股通标的调整是半年度定期检讨。如果未来美的置业通过业绩改善、市值回升，重新被纳入恒生综合指数，仍有机会再次进入港股通标的。这需要公司市值稳定在门槛之上，并满足流动性要求。

公司发展前景：管理层对2025年业绩保持信心，预计全年业绩增速能保持在20%左右。公司凭借制造业基因、产品力优势及稳健的财务结构（无有息负债），在行业转型期致力于打造“好房子”，走差异化发展道路。然而，房地产行业整体仍处于“止跌回稳”的磨底阶段，市场信心的全面修复尚需时间。

总而言之，美的置业被剔除港股通是一次基于硬性规则的常规调整，直接反映了其市值在行业周期中的阶段性承压。对于投资者而言，需关注其后续市值表现与基本面修复进度，以判断其重新获纳的可能性。