跌超14%！存储板块大牛股终止资产重组

来源：《经理人》

　　2月24日，开普云召开董事会，正式审议通过了终止重大资产重组的议案，筹划了半年之久的重磅资本运作宣告落幕。

　　回溯2025年8月，开普云曾抛出一份“蛇吞象”式的收购预案，拟通过支付现金的方式，购买深圳市金泰克半导体有限公司(以下简称“金泰克”)持有的南宁泰克半导体有限公司(以下简称“南宁泰克”)70%股权，并以发行股份的方式购买深圳金泰克持有的南宁泰克30%股权并募集配套资金。

　　公开资料显示，金泰克是一家专注于存储产品的企业，主要从事固态硬盘、内存等存储设备的研产销业务。其企业级 DDR4出货量在国内保持领先，同时也是国内实现企业级DDR5 内存产品国产替代的头部厂商。

　　而且这笔交易中，金泰克的体量也远超开普云。

　　2024年，金泰克的存储资产总营收23.66亿元，是开普云的近四倍 （开普云2024年营业收入为6.18亿元），净利润1.36亿元，是开普云的近十倍（2024年开普云净利润为1539.21万元）。

　　彼时，这一收购案在资本市场激起千层浪。

　　2025年8月25日复牌后，开普云连续三个交易收获20cm涨停。自停牌前的2025年8月8日到今年1月27日，开普云累计上涨超过320%。

　　不过，自今年1月底开始，开普云股价出现显著回调，2月2日，公司股价跌停。1月28日至2月24日，累计跌幅超过45%。2月25日，受重组终止消息影响，开普云股价跌14.78%，报收123.23元/股，总市值约83.24亿元。

　　对于终止的原因，开普云在公告中坦言，受市场环境变化影响，交易双方未能就交易核心条款达成一致意见。基于审慎性考虑，为切实维护公司及全体股东利益，经公司董事会充分审慎研究和论证，决定终止本次重大资产重组事项。

　　而据21世纪经济报道，对于此次重组失败，记者以投资者身份致电开普云，公司接线工作人员坦言，由于当前存储行业景气度较高，标的公司对自身估值期望过高，双方未能就交易对价达成一致，“加上他们公司本身前期积累的基本面，对审计和评估工作造成了比较大的困难”。

　　与此同时，开普云也表示，本次终止重大资产重组事项不会对公司正常业务开展和生产经营活动造成不利影响。

　　话虽如此，资产重组终止对开普云的影响还是不小，毕竟其自身的基本面也正面临着一定的挑战。

　　来看开普云自身，其成立于2000年，最初主要业务涵盖计算机系统服务、软件开发。在2020年登陆科创板以后，开普云通过收购增资方式快速切入数智能源领域，形成“数智+”平台化发展的战略，目前已构建覆盖AI算力、大模型、智能体中台和智慧应用的全栈AI产品体系。

　　不过，在经历 2022年的业绩巅峰后，开普云发展颓势已现。

　　2023年、 2024年，开普云净利润分别下降了50.28%及74.28%。2025年年度业绩预告显示，预计2025年年度实现归母净利润为-800万元至-1200万元，与上年同期相比将出现亏损，同比下降139%至158%。

　　针对业绩的变脸，开普云解释称，主要是基于谨慎性原则，对涉及能源业务的子公司商誉进行了全面核查与减值测试，预计计提商誉减值准备1600万元至1800万元。剔除前述因素影响后，预计2025年年度实现归母净利润为400万元到1000万元。此外，公司持续进行AI（人工智能）技术的研发投入，但相关技术的规模化、商业化落地仍需一定周期，也对财务数据造成了影响。

　　值得一提的是，重组预期落空带来二级市场的剧烈波动，而开普云也在宣布重组终止的同日，迅速打出了一张“护盘”牌。

　　2月24日晚，开普云同步披露了股份回购方案，其拟使用自有资金进行回购，回购资金总额不低于5000万元（含），且不超过1亿元（含）。在回购价格方面，公司给出了不超过315.00元/股（含）的上限要求。

　　按照回购价格上限测算，预计回购股份数量在15.87万股至31.75万股之间，占公司总股本比例约为0.23%至0.47%。本次回购的股份将全部用于维护公司价值及股东权益。