天津
来源：市场资讯
来源：券业发现
2025年，参公大集合转型收官、公募牌照阶段性收紧，券商资管正式进入“拼内功”的时代。就在行业转型的关键节点，行业传闻，近日中泰资管拟迎来新任董事长——中泰证券执行总监、投行委主任姜天坊。
这一人事变动背后，既是常规的任期更替，也折射出中小券商资管在后牌照时代对治理模式和竞争逻辑的重新选择。
01 新帅到位，投研“直通决策层”成为中小机构现实解法
从行业维度看，2025年的一个明显变化是：头部机构主动为明星基金经理“减负”，让其卸任行政职务、回归投研本位；而中泰资管的路径恰好相反——将姜诚、史少杰等投研核心提拔至副总经理，直接参与公司重大决策。
这或许并非倒退，而是中小券商资管更具现实性的选择。与头部机构庞大的管理层级不同，中小机构组织扁平、人员精简，投研负责人直连决策层，反而能减少流程消耗。在牌照红利消退、投资者只看长期业绩的背景下，“让专业的人说了算”，已成为行业共识。
02 规模跻身前五，但“单明星依赖”与产品短板仍是隐忧
截至2025年末，中泰资管公募非货规模395.09亿元，位居券商资管行业第五，成绩并不逊色。在头部机构依托全产品线和集团渠道形成规模压制的情况下，中小机构只能选择“单点突破”。山证资管、长江资管的快速增长，正是依赖债券或权益等单一赛道。
但问题同样清晰：中泰资管权益板块超七成规模集中在姜诚一人身上，单明星依赖风险突出；部分产品长期停留在千万级规模，业绩排名居中下游，显示出产品孵化能力不足；在2025年债市波动、全行业加码“固收+”的窗口期，其布局节奏偏慢，也暴露出产品线反应不够敏捷的短板。
2025年的行业变革，本质是在倒逼券商资管回归资管本源。未来格局大概率是：头部机构做规模、做体系、做全品类；中小机构做特色、做精耕、做细分。
中泰资管这一年的探索，至少证明了一点——不盲目追随头部节奏，中小机构依然有生存空间。新董事长到位后，如何在放大投研优势的同时，降低单一明星风险、补齐产品结构短板，将决定中泰资管能否把“特色路线”真正走通。
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