谁在炒作？34只商业航天个股现涨停，散户与游资涌入

1月7日，A股三大指数小幅上涨，沪指创下日线“14连阳”的强势纪录。

在半导体、煤炭、发电设备等行业领涨的同时，此前炙手可热的商业航天板块出现明显回调，船舶制造、航天航空等板块位居跌幅前列。

自2025年11月以来，商业航天概念持续点燃市场热情，航天装备精选指数涨幅位列Wind热门概念指数第一。这场狂欢从何而来？经历两个多月的快速上涨，还能上车吗？

近一半公司曾收获涨停，11只个股涨超100%

自2025年11月以来，商业航天概念一触即发，相关概念指数暴涨。

Wind数据显示，航天装备精选指数涨幅高达114.19%，领跑所有热门概念；万得商业航天主题指数涨幅亦达57%，卫星互联网指数、商业航天指数、卫星导航指数等涨幅均位列前列。涨幅远高于近期火热的光模块、锂电电解液等热门概念。

从商业航天上下游产业链来看，上游主要是卫星制造，中游包括火箭制造与发射、地面设备制造，下游则是卫星应用及服务有关企业。贝壳财经记者梳理看到，来自中下游的企业是本轮上涨的主力。68只商业航天概念股中，逾九成处于上涨状态，11只个股涨超100%，两只个股涨了逾2倍。

34只个股在此期间收获涨停。航天发展一度斩获13天9板，2025年11月1日以来，股价从每股8.37元涨至现在的36.70元，涨幅超过300%。通宇通讯、中国卫星等个股均实现翻倍涨，前者两个月左右累计涨停11次，后者近日实现4连板。

数据显示，仅超卓航科、蓝盾光电、航新科技、宗申动力、金盾股份等个股出现下跌，跌幅在5%-12%之间。

狂欢之下，有公司股价跳水

狂欢之下，风险悄然累积。进入2026年，以航天电子、北斗星通、中国卫通、中国卫星为代表的多家上市公司密集发布股价异动及风险提示公告：股价短期涨幅已严重偏离基本面，存在市场情绪过热、非理性炒作风险，提醒投资者警惕击鼓传花效应和短期大幅下跌的可能。

中国卫星在公告中直言，2025年前三季度扣非净利润仅547.12万元，盈利水平有限。中国卫通也曾指出，2025年前三季度归母净利润同比减少40.58%，扣非净利润同比减少2.73%。航天电子、中国卫通、航天环宇等也坦承股价已处历史高位。

更早之前，部分公司已急忙“撇清关系”。其中，太阳电缆称暂无产品应用于商业航天；航天动力表示主营业务不涉及商业航天，相关加工业务营收占比不足2%。

这股热潮也成了试金石，不少公司并未笑到最后。2025年12月下旬，臻镭科技、铂力特因涉嫌信披违规被立案调查；天箭科技则发布重大风险提示，预计2025年扣非归母净利润为负且营收不达标，面临退市风险警示。

消息一出，相关股价应声大跌。臻镭科技2025年12月26日公告被证监会立案后，目前震荡下跌逾5%。而公布立案后的第二个交易日（1月5日），铂力特盘中一度跌超10%；天箭科技更是在12月30日、31日连续两天跌停。

中国卫星1月7日盘中跳水走低，收盘下跌6.34%，此前的8个交易日，该股已累计大涨近80%。

商业航天带来巨大想象空间，谁在买买买？

谁在推动这场狂欢？从资金层面看，散户与游资是本轮行情的重要推手。以龙头股航天发展为例，其股东户数在两个月间迅速激增3万户，从约15万户增加至最高超46万户，大量中小投资者涌入。

龙虎榜数据方面，通宇通讯、航天发展、航天环宇、航天动力等多只个股近三个月以来频繁登上龙虎榜，上榜次数均在20次左右。此外，中国卫星、航天机电、航天长峰、北斗星通等个股均上榜。

近三个月来，国泰海通证券南京太平南路、机构与游资联动的中金公司上海分公司，开源证券西安西大街、华泰证券苏州吴中大道、东方财富拉萨天团（包括拉萨金融城南环路、团结路第一）等营业部频繁现身，可以说是买卖主力。

排排网财富研究总监刘有华告诉贝壳财经记者，当前热度是政策、技术、资本共振的结果，并非单纯炒作。政策上“航天强国”战略加码，为行业发展提供了明确的发展框架和资源支持；技术上可回收火箭、批量化卫星制造等关键技术取得突破性进展，成本大幅下降；资本端国资与社会资本涌入，为行业发展注入强劲动力。

富荣基金也表示，商业航天行情的驱动主要来自政策与技术的双重利好叠加。政策层面看，国家航天局此前印发的《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》具体举措开始显现影响，鼓励资本投入与政府采购服务的导向明确了行业的中期发展路径。

产业技术层面看，朱雀三号火箭以及长征十二号甲火箭首飞等里程碑事件，标志着可回收火箭技术进入密集验证期，为降低发射成本、推动卫星互联网规模化建设奠定了基础。此外，SpaceX或高达万亿美元估值的IPO预期也为全球商业航天产业提供了估值参照，提升了资本市场的风险偏好。

开源证券测算，随着技术迭代与配套完善，太空算力和其他新兴应用有望推动商业航天迎来具备规模化商业价值的产业变革。2030年，中国有望实现年发射100次、单次成本约1亿元水平，火箭发射及卫星制造年产值有望达到850亿元。

刘有华称，商业航天正经历从“能上天”到“用得好”的关键跨越，未来市场有望进入爆发式增长阶段。增长核心源于低轨卫星互联网应用的加速落地、技术迭代带来的成本下降与效率提升、新兴应用场景的持续拓展，以及政策引导与资本投入的有力支持，共同为行业实现规模化与可持续发展奠定坚实基础。尽管前景广阔，但行业仍需突破技术瓶颈、持续降低成本，同时警惕赛道拥挤与政策监管风险。

新京报贝壳财经记者 胡萌

编辑 王进雨

校对 卢茜