掘金“元素周期表”：中证800有色投资指南

来源：新浪基金

近期，全球资本市场有色金属板块表现活跃，一场被称为“元素周期表”行情的结构性机会再次吸引了投资者的目光。多种金属价格同步上涨，板块整体表现强劲，反映出一系列复杂因素交织下的市场新动向。

数据来源：Wind，数据时间：2025.1.1-2025.11．28。指数表现与单只基金业绩表现不同，不代表基金的业绩表现，指数的展示不构成任何基金或交易策略的依据或建议，且指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。以上指数在成份券构成、筛选规则等方面存在不同，涨跌幅不具有可比性，仅供参考。

以800有色指数（代码：000823）为例，截至2025年11月28日，其近6个月收益率达到62.47%（数据来源：iFinD），显示出市场对有色金属行业的强劲信心。这一轮行情并非无源之水，其背后有着多重基本面支撑。

行情背后的驱动逻辑：轮引擎共同发力

1. 宏观政策与贸易格局变化：全球主要经济体制造业景气度出现回升迹象，为金属需求提供了基础支撑。同时，市场对美国潜在进口关税政策的预期不断升温，引发了对铜等特定金属的“囤货备货潮”，贸易商提前调整物流路径以规避风险，进一步加剧了短期供需紧张格局。
2. 美联储政策预期：市场对降息概率预期上升，流动性宽松推动贵金属反弹，白银近期创历史新高。
3. 供给刚性约束日益凸显：以“铜博士”为代表，全球铜矿供应面临长期的结构性约束。铜精矿加工费持续下行，甚至一度转为负值，导致冶炼厂利润承压，市场对后续产能停产的担忧加剧。很多机构的研究报告多次指出，未来几年全球铜市场可能出现持续的供应缺口。
4. 绿色革命创造增量需求：全球能源转型进程的深化，为有色金属带来长期且确定的需求增长。新能源汽车、光伏、风电等领域的快速发展，持续拉动对铜、铝、锂、钴、稀土等金属的需求。例如，每辆新能源汽车的用铜量约为传统燃油车的数倍。
5. 新兴产业开辟新赛道：人工智能、人形机器人等前沿产业的崛起，为锡（广泛应用于半导体焊料）和稀土永磁材料等特种金属带来了广阔的想象空间和长期需求增量，重塑了部分金属品种的价值评估体系。

核心投资工具：中证800有色金属指数剖析

在众多市场指数中，中证800有色金属指数（代码：000823.SH）是投资者参与A股有色金属行业投资的代表性工具之一。

指数编制特点

• 样本来源优质：该指数样本空间来自于中证800指数，天然聚焦于A股市场的中大盘公司，具备较好的流动性和代表性。
• 产业覆盖全面：从有色金属采选、到冶炼与加工，指数完整覆盖了产业链的上、中、下游。其成分股囊括了工业金属（铜、铝、铅锌）、贵金属（金银）、能源金属（锂、钴）、小金属及稀土等所有重要细分领域。
• 龙头效应显著：指数采用自由流通市值加权，权重自然向行业内的龙头企业集中。这一特点使得指数能够有效反映行业核心资产的走势，把握行业发展的主要矛盾。

历史表现与价值定位

从长期视角看，该指数展现了与有色金属行业共舞的周期成长特性，该指数自上市以来收益率103.66%（数据来源：iFinD，数据区间：2012．12．21至2025.11.28）。

投资该指数，本质上是投资于中国有色金属产业的整体发展与升级。但同时也要注意，该行业具有强周期性，其估值与价格波动往往与全球宏观经济周期、库存周期高度相关，在布局时需要结合对周期的判断。

稀缺投资载体：中信保诚中证800有色指数基金（LOF）

目前，全市场唯一一只紧密跟踪中证800有色金属指数的公募基金产品是信保诚中证800有色指数型证券投资基金（LOF）。（注：“全市场唯一”是指在中证指数公司官网的“中证800有色金属指数”页面展示的“相关产品”仅一只）

产品核心档案

• 基金全称：中信保诚中证800有色指数型证券投资基金（LOF）
• 场内简称：有色LOF
• 产品代码：A类份额（165520） / C类份额（013081） / E类份额（023593）
• 成立与转型：基金成立于2013年8月30日（原为分级基金），于2021年1月1日成功转型为上市型开放式基金（LOF）。
• 基金经理：由黄稚管理，其拥有超过14年的证券从业经验，7年基金管理经验。
• 投资目标：本基金进行数量化指数投资，通过严谨的数量化管理和投资纪律约束，实现对中证800有色金属指数的有效跟踪，为投资者提供一个有效的投资工具。

产品核心优势解析

1. 精准的指数跟踪能力：基金合同明确，该基金力争将基金净值收益率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度的绝对值控制在0.35%以内，年跟踪误差控制在4%以内。历史运作数据显示，该基金在绝大多数时期有效达成了这一目标，工具属性鲜明。
2. 组合优化、成本控制等方面的精细化管理能力

信保诚中证800有色指数（LOF）A连续8年绩优表现

年份

净值增长率

业绩比较基准

中证800有色

2024

6.48%

4.66 %

4.67%

2023

-6.31%

-7.54%

-8.03%

2022

-16.40%

-16.56%

-17.56%

2021

37.99%

32.31%

33.72%

2020

42.42%

31.86%

33.39%

2019

27.67%

23.25%

24.37%

2018

-37.09%

-38.20%

-39.87%

2017

27.01%

24.89%

26.14%

数据截至2024/12/31，数据来源：Wind。基金的过往业绩不代表未来表现，基金净值具有波动性。

1. 清晰透明的持仓结构：基金严格对标指数，持仓高度透明。根据2025年第三季度报告，其前十大重仓股均为有色金属各细分领域的绝对龙头，合计权重占比较高，与指数特征保持一致。

序号

重仓股票

占基金资产净值比例

核心业务领域

1

紫金矿业

15.10%

铜、黄金

2

北方稀土

6.71%

稀土

3

洛阳钼业

6.06%

铜、钴、钼

4

华友钴业

5.39%

钴、锂、镍

5

山东黄金

3.90%

黄金

6

赣锋锂业

3.78%

7

中国铝业

3.59%

8

中金黄金

3.51%

黄金

9

赤峰黄金

2.73%

黄金

10

天齐锂业

2.70%

注：定期报告中显示的前十大持仓仅为时点数据，不代表基金当前或未来持仓，以上个股仅供示意，基金管理人对提及的个股不做任何推介，不代表基金管理人的任何投资建议，亦不作为未来收益的保证。

如何理性参与？

对于不同需求可以通过不同的方式利用该工具：

类型

核心目标

配置思路

关键关注点

趋势交易

把握行业波段行情，获取交易价差

重点利用场内（LOF）份额，结合技术分析与行业景气度指标进行中短期交易。

关注交易流动性、短期政策催化及价格波动风险。

长期配置

分享行业长期成长，作为资产组合的一部分

可采用场外定期定额投资方式，分批买入A类份额，平抑波动，耐心持有。

关注行业长期逻辑（如能源转型）、全球库存周期位置。

行业轮动

在宏观经济复苏或通胀上行期超配周期板块

深入研究宏观指标（全球PMI、通胀数据），利用该指数基金高效实施行业轮动策略。

紧密跟踪宏观经济周期、货币政策转向信号。

在把握机遇的同时，投资者必须充分认识其中的风险：

1. 行业周期性波动风险：有色金属是典型的强周期行业，其盈利和股价表现与全球经济景气度高度相关。在经济衰退或需求下行期，行业可能面临较长时间的业绩与估值调整。
2. 高价格波动风险：金属商品价格受复杂因素（地缘政治、汇率、投机资金等）影响，波动剧烈，直接传导至相关公司股价及指数基金净值。
3. 政策与供给不确定性：海外资源国的出口管制、国内环保与产能政策的变化，都可能突然改变特定金属的供需平衡和价格预期。
4. 基金特有风险

• 跟踪误差风险：基金的实际表现可能无法完全复制指数。
• LOF折溢价风险：场内交易价格可能高于（溢价）或低于（折价）基金份额净值，带来额外的交易风险或套利机会。
• 份额选择成本：不同份额类别（A/C/E）的费率结构不同，投资者应根据自身的预计持有期限，选择成本更优的份额。

总之，中信保诚中证800有色指数基金（LOF）作为全市场唯一的对标中证800有色金属指数的工具，为投资者提供了一个高效、透明、便捷的通道，用以布局中国有色金属产业的整体发展。在能源转型与产业升级的时代背景下，有色金属板块的战略价值日益凸显。（注：“全市场唯一”是指在中证指数公司官网的“中证800有色金属指数”页面展示的“相关产品”仅一只）

注：以上内容不作为投资承诺，基金的投资策略、配置的行业、具体的投资标的及比例将视市场情况在合同允许的范围内进行调整。

中信保诚中证800有色指数（LOF），2013-08-30成立，于2021年1月1日由信诚中证800有色指数分级证券基金终止分级运作变更而来。业绩比较基准为中证800有色金属指数收益率*95%+金融同业存款利率*5%。A类历史业绩/基准业绩： 2021：37.99%/32.31%，2022：-16.40%/-16.56%，2023： -6.31%/-7.54%；2024：6.48%/4.66%。C类份额成立于2021.8.26，C类历史业绩/基准业绩：2022：-16.73%/-16.56%，2023：-6.68%/-7.54%；2024：6.05%/4.66%。本基金于2025年3月7日增设E类份额。历任及现任基金经理：吴雅楠2013-08-30至2015-03-27，杨旭2015-01-15至2019-09-18，黄稚2019-09-04至今，基金管理人对本基金的风险等级评级为R4。

黄稚目前管理的与中信保诚中证800有色指数（LOF）同类指数基金还有中信保诚中证500指数（LOF）、中信保诚沪深300指数（LOF）、中信保诚中证基建工程指数（LOF）、中信保诚中证800医药指数（LOF）、中信保诚中证TMT指数（LOF）、中信保诚中证智能家居指数（LOF）、中信保诚中证信息安全指数（LOF）。

中信保诚中证500指数型证券投资基金（LOF），2011-02-11成立，于2021年1月1日由信诚中证500指数分级证券投资基金终止分级运作变更而来。业绩比较基准为中证500指数收益率*95%+金融同业存款利率*5%，A类历史业绩/基准业绩： 2021：25.88%/14.83%；2022：-18.10%/-19.30%；2023：-4.13%/-6.83%；2024： 8.50%/5.40%；C类成立于：2021-08-26，历史业绩/基准业绩：2022：-18.48%/-19.30%；2023：-4.52%/ -7.01%；2024：8.07%/5.40%。历任及现任基金经理：吴雅楠（2011-02-11到2015-03-27）、杨旭（2015-01-15到2018-09-28）、 HAN YILING（2023-07-05至今）黄稚（2018-07-25至今），基金管理人对本基金的风险等级评级为R3。

中信保诚沪深300指数型证券投资基金（LOF）由信诚沪深300指数分级证券投资基金于2021年1月1日终止分级运作变更而来。基金数据来源：基金定期报告，A类份额历史业绩/基准业绩：2021：4.69%/ -4.85%；-2022：18.65%/ -20.58%；2023： -9.39%/-10.79%；2024：12.40%/14.04%；C类份额成立于2021.8.26，历史业绩/基准业绩：2021：4.52%/0.84%；2022：-18.98%/ -20.58%；2023： -9.75%/ -10.79%；2024： 11.96%/14.04%。历任及现任基金经理：吴雅楠（2012-02-01至2012-02-01）、提云涛（2016-03-02至2017-09-14）、杨旭（2015-01-15至2018-05-21）、黄稚（2023-07-05至今）、HANYILING（2018-04-10至今），基金管理人对本基金的风险等级评级为R3。

中信保诚中证智能家居指数（LOF）于2021/1/1由成立于2015/6/26的信诚中证智能家居指数分级证券投资基金终止运作变更而来，业绩比较基准为95%×中证智能家居指数收益率+5%×金融同业存款利率。2021/8/26起新增C类份额。A类历史业绩/基准业绩：2021-2024：7.77%/10.20%、-31.05%/-30.67%、9.61%/10.70%、23.89%/24.64%。C类历史业绩/基准业绩：2.24%/2.33%（2021/8/26-2021/12/31），2022-2024：-31.32%/-30.67%、9.17%/10.70%、23.41%/24.64%。历任及现任基金经理：杨旭（20150626-20190918）、黄稚（20190904-至今）。基金管理人对本基金的风险等级为R4。

中信保诚中证信息安全指数（LOF）于2021/1/1由成立于2015/6/26的信诚中证信息安全指数分级证券投资基金终止运作变更而来，业绩比较基准为95%×中证信息安全主题指数收益率+5%×金融同业存款利率。2021/8/26起新增C类份额。A类历史业绩/基准业绩：2021-2024：-1.08%/0.42%、-27.28%/-27.00%、4.51%/5.55%、7.04%/8.06%。C类历史业绩/基准业绩：0.42%/-0.59%（2021/8/26-2021/12/31），2022-2024：-27.57%/-27.00%、4.10%/5.55%、6.61%/8.06%。历任及现任基金经理：杨旭（20150626-20190918）、黄稚（20190904-至今）。基金管理人对本基金的风险等级为R4。

中信保诚中证基建工程指数（LOF），成立于2016-07-27，于2021年1月1日由信诚中证基建工程指数分级证券基金终止分级运作变更而来。业绩比较基准为中证基建工程指数收益率*95%+金融同业存款利率*5%。A类历史业绩/基准业绩：2021：22.27%/24.52%，2022：-12.36%/-12.61%，2023：-7.68%/-8.33%，2024：11.75%/9.75%。C类份额成立于2021.8.26，C类历史业绩/基准业绩：2022：-12.70%/-12.61%，2023：-8.04%/-8.33%，2024：11.30%/9.75%。历任及现任基金经理：杨旭2016-07-27至2019-09-18，黄稚2018-07-25至今，基金管理人对本基金的风险等级评级为R4。

中信保诚中证800医药指数（LOF），2013-08-16成立，于2021年1月1日由信诚中证800医药指数分级证券基金终止分级运作变更而来。业绩比较基准为中证800制药与生物科技指数收益率*95%+金融同业存款利率*5%。A类历史业绩/基准业绩： 2021：-2.12%/-11.56%，2022：-22.99%/-23.99%，2023：-6.03%/-8.09%；2024：-10.06%/ -13.01%。C类份额成立于2021.8.26，C类历史业绩/基准业绩：2022：-23.29%/-23.99%，2023：-6.40%/-8.09%；2024：-10.43%/-13.01%。历任及现任基金经理：吴雅楠2013-08-30至2015-03-27，杨旭2015-01-15至2019-09-18，黄稚2019-09-04至今，基金管理人对本基金的风险等级评级为R4。

中信保诚中证TMT指数（LOF）于2021/1/1由成立于2014/11/28的信诚中证TMT产业主题指数分级证券投资基金终止分级运作并变更而来，业绩比较基准为中证TMT产业主题指数收益率*95%+金融同业存款利率*5%。2021/8/26起增设C类份额。A类历史业绩/基准业绩：2021-2024：4.50%/3.62%、-29.35%/-29.44%、3.52%/3.53%、17.02%/18.18%。C类历史业绩/基准业绩：4.96%/3.51%（2021/8/26-2021/12/31），2022-2024：-29.63%/-29.44%、3.12%/3.53%、16.53%/18.18%。历任及现任基金经理：吴雅楠（20141128-20150327）、杨旭（20150205-20190918）、黄稚（20190904-至今）、HAN YILING（20230705-至今）。基金管理人对本基金的风险等级为R4。

（数据来源：基金定期报告）

风险提示：本材料仅供参考，不构成任何投资建议或承诺，也不作为任何法律文件。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

投资前请认真阅读招募说明书、产品资料概要和基金合同等法律文件和本风险揭示，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，并在了解基金产品情况的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的产品。

根据有关法律法规，基金管理人做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

基金管理人提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行承担。基金过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，其他基金业绩不构成基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益和本金安全。

基金管理人对文中提及的个股/板块/行业仅供参考，不代表基金管理人任何投资建议，不代表基金持仓信息或交易方向，个股涨幅不代表本基金未来业绩表现，不构成任何投资建议或推介。基金管理人所提及观点对市场未来走势不构成任何保证。

材料中提及的基金（以下简称“本基金”）由基金管理人依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站和基金管理人网站进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。

基金有风险，投资需谨慎。