上海理工男造芯，飙上3000亿

来源：@21世纪商业评论微博

记者丨何己派 谭璐 编辑丨谭璐

49岁的清华硕士，只用5年，就缔造了国产GPU重量级玩家。

12月17日，沐曦股份登陆科创板，收报829.90元/股，暴涨近700%，成为A股第三高价股；至18日，市值有所回落，依然高达3000亿元以上。

创始人兼董事长陈维良，走到聚光灯下。其为第一大股东，合计持股20.63%，手握股份账面值600多亿元。

这位出身超威半导体（AMD）的技术专家，放弃百万年薪在上海创业。沐曦成立于2020年9月中旬，他仅用1900多天就成就了传奇。

“光有芯片是不够的。”

陈维良在8月份的陆家嘴金融沙龙上指出，要聚焦到行业，通过商业落地赋能行业，才能带来算力需求。

“这一波大模型的技术对战里，国产芯片绝对占大头。”一位资深技术人士向《21CBR》记者提到，沐曦是典型玩家之一，只要做好国内市场的量，就够活了。

强悍班底

沐曦主要做GPU芯片，其资本神话，离不开以陈维良为主的强悍班底。

出生于1976年，陈毕业于电子科技大学的微电子科学与工程专业，又拿到清华大学微电子学研究所的硕士学位。

2007年初，他加入AMD上海公司，开启其芯片生涯，后长期担任AMD全球GPU设计总负责人，实战经验丰富。

2020年，陈维良萌生了创业的念头。

彼时，国内集成电路产业存在很多薄弱点，他决心投身创业，主攻高性能GPU。

他找来两位老同事彭莉、杨建担任首席技术官，两人都曾是AMD上海公司的企业院士。高管“铁三角”，由此成型。

沐曦的AMD浓度很高，公司的监事会主席、总经理助理陈阳，监事兼架构工程师王定，监事兼研发总监周俊，均有AMD从业经历。

从刚开始的6个人，两间非常小的办公室起步，到上市首日就冲上3300亿元的市值，沐曦的光速成长意味着，陈维良等人走的每一步，都不能出错。

“半导体产业容不得一丝错漏，每天1000个决策若99.9%正确，一年后正确率仅69.4%。”沐曦管理层小心翼翼。

有投资人评价，陈维良既能搞定科研，又能赢得大客户。

丰富的技术经验，加上陈维良的运筹，沐曦成为国内少数真正实现千卡集群大规模商业化应用的GPU供应商，一跃为稀缺标的。

其在创投圈自然颇受欢迎，上市前经历了数轮融资，身后股东超过100家。

精准切口

陈维良带队，成立之初便打法明确。

高性能的GPU，因其产品技术的高壁垒，全球市场基本由英伟达、AMD“一超一强”寡头垄断。

沐曦放弃消费级显卡这一红海，强调垂直深耕，主攻B端数据中心市场，重点做三大核心场景：人工智能训练与推理、通用计算以及图形渲染。

技术路线上，基于自主研发的高性能GPU IP，其打造的GPU产品，兼容国际主流GPU生态，降低客户存量应用的迁移成本，同时自研软件栈MXMACA，建立护城河。

陈维良经验老到，他在AMD工作十余年间，就带出了15款高性能GPU。

在其主导下，沐曦采用“量产一代，在研一代，规划一代”的梯队节奏，产品落地速度，快得惊人。

仅用三年时间，沐曦就推出了两颗高性能GPU产品，全都是一次性投片量产成功。

首款智算推理芯片曦思N100，2022年1月交付流片，15个月后量产，奠定经营模式和商业模式。

2024年量产的曦云C500，主打训推一体，综合性能对标英伟达A100。

曦云C500的横空出世，让陈维良的芯片生意，一下子步入快车道。沐曦的收入结构显著变化，由智算推理系列，猛地转向训推一体。

具体来看，曦云C500系列贡献的营收比重，2023年只占三成，2025年1-3月提升至97.9%，销售3亿元，累计出货超2.5万颗。

陈维良表示，供应链的波动是芯片设计行业面临的巨大困难，尤其是类似GPU等高端芯片，必须要高性能才能够满足大模型算力的需求。

他构建了国产供应链，曦云C600就实现了从设计、制造到封装测试的国产供应链闭环，已于2025年7月流片成功，预计年底实现量产。

国产接棒

客观说，陈维良和沐曦的爆发，关键还是搭上中国AI崛起的东风。

一位资深技术人士告诉《21CBR》记者，之前芯片断供，打开了国内的市场空间，许多本土团队一下子冒出来，做算法优化、研究新的AI芯片方向。

行业数据显示，2024年中国GPU市场规模约为1073亿元，国产化空间显著。

供应链格局重塑，提供了机会。陈维良带队，加快追赶节奏。

正在研发的曦云C700系列，2025年4月立项，计划2026年下半年流片，定义为“未来沐曦国产供应链的旗舰产品”，性能对标英伟达H100。

此次IPO募集的约40亿元，近半用于研发该产品。

陈维良团队也保持高强度投入，2024年研发费用达9.01亿元，超过7.43亿的营收。过去三年半，其累计亏损33亿。

沐曦早期靠国家算力平台、科研机构等政务客户起步，2024年，其前五大客户多为系统集成商，比如新华三。

2025年开始，团队对接两大互联网大厂。截至9月，其在手订单14.3亿元，接近去年营收的两倍。

7月中旬，清华大学的数字领导力企业家学者项目（DBA）学员到访沐曦，指出其客户行业相对集中，建议加速向金融、医疗、机器人、低空经济等垂直场景渗透。

陈维良是DBA首期班学员。

GPU公司正迎来结构性市场机遇，能否开辟新的业绩增长极，高度考验陈维良的指挥和布局能力。

图片来源：沐曦股份，除标注外