A股连续大跌原因找到了！恒生科技进入技术性熊市，水牛可能结束了

　　今天亚太股市全线下挫，A股、港股昨天刚跳完水，今天又是接着跳，沪指打响3800点保卫战，创业板指跌超2%。

　　值得注意的是，这次是上证指数走出了双头结构，且面临破位下跌风险，而恒生科技指数今天跌破250日线，盘中最大回撤接近20%，相当于进入了技术性熊市。我之前就提示过港股异常弱势，没想到美联储降息落地后会继续走弱。

　　至于本周ah股连续大跌的原因，前几天我有分开解释过，今天总结一下：

　　上周三大会议落地后，短期内缺乏重磅催化，资金也会兑现；

　　上周五公布的11月社融数据和昨天公布的经济数据显示内需不振，市场特别是外资降低预期；

　　美股AI持续调整，本周美国将公布11月份非农和通胀数据，再加上日本央行加息，去年8月的亚太股市崩盘就是美国非农暴雷叠加日元走强引发套息交易反转，虽然这一次日本加息市场有预期，但在当前弱势市场环境下不妨碍资金避险。

　　从更长期来看，我觉得有个很重要的逻辑需要关注下，那就是11月M2、M1增速继续下滑，非银存款异常的弱，再加上经济工作会议的定调，明年不管是货币政策还是财政政策的力度都不如今年，这也意味着明年m2、m1增速很难像今年一样强势。

　　我觉得正如去年924我们要从熊市思维摆脱出来转向牛市思维、坚定做多。而现在宏观环境发生了变化，国内超规模财政和宽松的货币没了，m2和m1增速见顶回落，海外美联储快速降息阶段结束，都意味着边际上没那么好做了，现在需要从过去几个月猛猛赚钱的水牛思维中摆脱出来，要多考虑风险，要多观察基本面变化，不能线性外推。

　　牛市没有结束，但水牛可能结束了，明年进入牛市下半程，国内和海外最少需要有一个经济复苏，国内复苏做内需，海外复苏做出海，都没有那难度就可能大幅上升。

　　总之，我们不能天真的认为今年是大牛市，明年还是大牛市，反而，我觉得这个位置如果没有利好，全球股市都会陷入调整。

　　再来看今天的重磅消息：

　　据报道，原本被市场视为“几乎板上钉钉”的美联储新任主席候选人、白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特，近期在高层圈子内遭遇一定阻力，而这些人士与美国总统特朗普关系密切。

　　美联储威廉姆斯表示，预计美国失业率将在2025年底降至4.5%。劳动力市场风险已上升，而通胀风险已缓解。美联储的政策已从温紧缩转向中性。预计通胀率将在2026年升至2.5%，2027年降至2%。美联储理事米兰重申，美联储的政策立场对经济构成不必要的限制，认为剔除"幻影通胀"后，“潜在”的通胀水平已接近联储的目标。

　　据工信部官网，重庆长安汽车股份有限公司和北汽蓝谷麦格纳汽车有限公司两家汽车企业近期向工信部提交了搭载L3级有条件自动驾驶功能的智能网联汽车产品准入申请，根据《道路机动车辆生产企业及产品准入管理办法》等有关规定，经受理、审查、公示等程序，工信部于第401批《公告》附条件许可了相关产品。

　　但今天A股智能驾驶板块冲高回落，可能渣男惯了，再加上今天大盘不好。

　　据财联社报道，今日午后，恒生科技指数跌幅突然加大，香港恒生指数跌幅扩大至2%。恒生科技指数一度跌超2.5%。阿里巴巴、腾讯控股、京东、美团跌幅都有所加大，相对应的认购证更是全线暴跌。午间，券商研究员之间流传着一则“涉及相关高科技公司税收认定”的信息，引发了市场的波动。

　　商务部：对原产于欧盟的进口相关猪肉及猪副产品征收反倾销税

　　最后简单看下盘面，截至收盘，上证指数跌幅为1.11%，创业板指跌幅为2.10%，市场成交额缩量至1.74万亿，超过4300家下跌；港股恒生指数跌幅为1.54%，恒生科技指数跌幅为1.74%。

　　分行业来看，仅商贸零售、美容护理、社会服务三大行业上涨，通信、综合、有色金属、电力设备、传媒等行业领跌。

　　风险提示：

　　股市有风险，投资需谨慎，本文不构成投资建议，读者需独立思考