为什么富人也会惨遭收割？

为什么富人也会惨遭收割？他们能赚到大钱，不是应该具备更高的认知吗？我跟你说，还真不一定。

经典电影《华尔街之狼》里有个经典桥段：电影中的男主是个股票经纪人，专门向没钱的穷人推销垃圾股。他老婆于心不忍，就问他：“你为什么不忽悠一下有钱人，至少他们赔得起？”男主的回答是：“不是我不想忽悠，而是有钱人太聪明了，他们不会上当。”真的吗？

过去这些年，我们经历了各种暴雷事件，比如P2P、乐视、恒大，这些经典案例的背后都有一群不幸承受代价的普通人，就像那句老话说的，“麻绳专挑细处断，厄运专找苦命人”。然而去年，一个叫“中植系”的金融机构向我们证明，上面这句话是错的。

因为这个号称“不坑穷人”的中植系，卷走了10多万富人和5000家企业上万亿的财富，据说最惨的一名投资人被掏了50多亿。中植系究竟是做什么的？为什么人们印象中的那些“聪明的富人”也会惨遭收割？今天的视频我将告诉你答案，有缘人把关注点上。

如果你摆摊做点小生意，那么你是个体户；如果你雇了几十上百人，那么你就是真正意义上的公司了。当你的生意做大做强，拥有多家围绕同一个生意运转的公司，那么恭喜你，做到集团了。

再往上走，如果你成功运作了多个围绕一系列生意运转的集团，并在商业经济领域形成了一股不容小觑的力量，那么你就自成派系了。只不过在中国，由于意识形态和历史沿革的原因，我们从上到下天生对资本派系抱有警惕，所以放眼望去，自改革开放到现在的40多年，敢自称“某某系”的并不多，除了明天系、海航系、安邦系，以及本文的主角中植系。

中植系的老板叫谢志坤，他为人极其低调，从不接受媒体采访，加上中植系的产品只卖给身价千万以上的高净值人群，所以谢志坤和他的中植系很多人都没听过。但有意思的是，谢志坤的老婆你一定听过，她叫毛阿敏。

中植系是当之无愧的金融巨无霸，在巅峰时期，它管理了超过3.7万亿人民币的资产，在它面前，恒大都是小弟。中植系旗下有4家财富管理公司、5家资产管理公司、6家持牌金融机构，以及数不清的孙公司、壳公司和关联公司，业务涵盖了财富管理、资产管理、民间借贷、融资租赁、信托贷款、私募基金、期货、保险等等，几乎没有它不做的金融业务。

这么大的体量，到底怎么赚钱？微观层面恐怕没人捋得清楚，但如果从宏观视角切入，这个庞大金融帝国的核心业务其实不难理解，甚至简单到可以用三个字来概括：炒股票。

当然，这里的“股票”并不仅仅是股票市场的那种股票，它泛指一切可以交易的金融资产，比如股权、有价证券等等，在低价时买入，高价时卖出，低买高卖赚差价。这个看似简单的商业模式，就是中植系核心业务的底层逻辑。只不过在业内，大家对这种商业模式的叫法不会这么“土”，他们称之为“股权投资加市值管理”。

咱们来看看具体是怎么操作的。炒股先得有钱，钱从哪来？当年恒大为了融资，不惜花重金买下盛京银行。中植系旗下虽然没有银行，但有比银行更吸金的中融信托。

在中国，金融是特许经营行业，所有与金融相关的业务，比如银行、信托、保险、基金、期货、证券、支付等等，必须获得准入后持牌经营，所以上面的每一种业务都对应了一种牌照。

而在所有金融牌照中，信托牌照的含金量与稀缺度是最高的。根据国家金融监管总局公布的数据，截至2023年6月，全国共有4561家银行机构和238家保险机构，也就是4561张银行牌照和238张保险牌照。然而信托机构全国一共只有68家，并且从2007年起就不再新增了。知道有多稀缺了吧？

中植系旗下的中融信托就是这样一个持有稀缺信托牌照的金融机构，它负责寻找融资方，也就是借钱的人，然后把融资方的项目打包成信托产品，交给财富公司去卖。在理想状态下，投资人的钱通过财富公司和信托公司转到融资方手里，融资方拿到钱以后运作项目，等项目完成或时间到期，投资人收回本息，信托公司收取管理费，财富公司收取销售费，皆大欢喜。

从中你会发现，这个闭环的关键在于项目，说的直白点就是：到底什么项目的收益能覆盖利息加各种销售费用的成本，行话叫“融资成本”。过去十几年，这些项目主要是房地产和“三驾马车”中的投资与基建。这里面有很多故事，我先不展开了。

总之，通过中融信托和四大财富公司，中植系从富人手里募集了万亿体量的资金。尽管在理论上每一笔钱都标明了具体用途，但实际上很多钱最终汇入了中植系内部的资金池，哪里需要用在哪里，比如日常运营、还旧账以及炒股票，这就是传说中的“自融”。

钱的问题解决了，接下来解决赚钱的问题。在当今这个世界，干什么赚得多、赚得快？当然是金融，比如投资没上市的公司，然后推动它上市；比如提前布局已经上市的公司，然后做局拉高股价。

以中植系在资本市场的影响力，这几招过去玩得很溜。当然，很多风投机构也都是这么玩的，但在中植系看来，这还不够“性感”。如果能从企业孵化开始，到企业上市，再到上市后的市值管理，那这个利润空间就非常“性感”了。

具体怎么做呢？我给你举个例子：假设中植系花2000万买下一家估值1个亿的公司20%的股权，然后推动这家公司上市，那么上市后假设市值20亿，那么20%的股权就值4个亿；然后再把带有热点概念的低价资产以并购重组的方式注入上市公司，同时炒作概念拉升股价，比如从20亿炒到200亿，最后在高位完成套现。

站在上帝视角，这不是从鱼头吃到鱼尾，而是从鱼卵吃到鱼骨。我们常用“0~1最贵”来形容原始投资的高额回报，上面的这番操作堪称“0~100”。最经典的案例当属2015年“金某慈行”那一票，中植系把自己的空壳公司卖给了自己控股的上市公司金某慈行，前后耗时三年，赚了55个小目标。

中植系手里到底有多少上市公司，之前连圈内人都不清楚。直到2021年12月，谢志坤离世，9家上市公司因监管要求发布实控人离世公告，人们才陆续发现，这个万亿金融帝国持股的上市公司数量多达56家，其中持股超过5%的就有20家。

2015年股市暴跌后，监管越来越严，随着减持新规、资管新规的陆续出台，这套二级市场割韭菜的玩法就不好使了。中植系在去年底进入大众视野，是因为北京警方对它展开了立案侦查。我们国家对理财暴雷有个潜规则：正在善后处理的一般不会动手，一旦发布蓝底白字公告，往往意味着当事人兜不住了。

这些年，中融信托累计发行了上万亿的地产和政信项目，在房地产和基建投资火爆的时候，投资人拿10%，信托公司、财富公司拿5%，总计15%的融资成本，或许没有什么大问题。然而周期一旦反转，当房地产不赚钱，甚至干什么都不赚钱的时候，这种借新还旧的庞氏游戏就会迎来暴雷的终局。

最早为中植系买单的是二级市场的股民，比如那个曾让中植系暴赚55亿的金某慈行，最终没能逃过退市的宿命，数万投资人惨遭清零。但与买了中植系理财产品的富人相比，金某慈行的投资人还算幸运的。

据中植系发布的《致投资者的一封致歉信》显示，在暴雷发生后，集团总资产账面金额约2000亿，负债本息规模4200~4600亿。由于集团资产集中于债权和股权投资，存续时间长，清收难度大，预计可回收金额低，资产减值情况严重。

这段文字翻译成大白话就是：中植系不单是资不抵债，它账面的所谓2000亿资产也不一定能收回来，就算收回来，也不知道能收回多少，请投资人做好心理准备。

你可能会觉得中植系几千亿的雷，在恒大2万亿债务面前不算什么，其实不然。因为恒大的负债至少对应的是土地、在建工程等实物资产，而中植系的负债所对应的资产是虚拟的金融泡沫，即所谓的“估值”。比如过去以10亿估值买入的股份，可能现在就值3亿，若要变现还得再打折。

由于信托产品有100万人民币的购买门槛，所以中植系的客户大多是高净值人群，也就是大家常说的富人，又叫“合格投资人”。但在销售导向面前，售前所谓的“合格投资人”认定大多也只是走个流程，没人会去核实客户的年收入和资产证明是否真实，所以“不合格投资人”买信托的现象其实并不少见。从结果看，这类群体受到的影响最大，他们本来就没多少钱，暴雷后损失的一两百万，可能是全部家当或一辈子的积蓄。

根据招商银行的统计数据，我国可投资资产在1000万人民币以上的富人，2023年有316万。这里面的5%，也就是大概十五六万人将为中植系的暴雷买单，他们有投几百万的，也有投几千万的，网传最多的那位大佬投了50多个亿。尽管他们都是各行各业的精英，但在金融镰刀面前，神马都是浮云。

为什么富人也会惨遭收割？他们能赚到大钱，不是应该具备更高的认知吗？我跟你说，还真不一定，因为大多数人不仅缺乏对金融底层的认知和对风险的敬畏，还缺乏对一种非常重要的抽象事物的理解——宏观经济。

我们大多数人在学校里接受的知识，是研究“交易”的技能，比如你是律师或医生，你帮委托人或患者解决问题，那你们之间的关系是交易；创业也一样，你投资办厂、开公司，把产品或服务卖给客户，那么你擅长的也是交易。

交易是精打细算，研究怎么多赚几个点的利润、怎么多吃几块肉的问题。而宏观经济是研究“分配”的，也就是决定怎么分肉、谁能上桌子分肉，以及不能上桌的人能吃几块肉的问题。分配与交易完全不是一个量级，所以不懂宏观经济的人，很可能会成为那个被分配的对象。

从P2P到乐视、恒大，从股票到房子，还有今天的中植系，每一个承担代价的投资人，在宏观经济层面本质上都是被分配的对象。所以不管是打工皇帝还是天选企业家，就算在交易层面做到出类拔萃，如果不懂宏观经济，瞎折腾乱投资，那么等待他们的就不是少吃几块肉的问题，而是阶级的陨落。

几年前有个段子说：“屌丝死于P2P，中产死于理财，土豪死于信托。”中植系的暴雷给这句名言画上了句号。在中国经济进入中高速增长的新常态下，未来我们所处的时代将是一个风险伴生的时代，所以不管你是穷人还是富人，未来一定要把“守富”放在“创富”的前面。