基金老将，买胜宏科技、新易盛狂赚20亿

01、百亿级基金业绩大分化，首尾相差近70%

经过漫长的5年时间，百亿级基金睿远成长价值的净值终于走出泥潭。今年以来（截至10月30日），其A类份额的收益为68.09%。不过，目前仍有高位接盘的基民，“被套”其中。

Wind数据显示，市场上规模超百亿元的普通股票型基金、混合型基金（不包含偏债混合型基金，只显示初始基金）共有20只。除了睿远成长价值A收益排在首位之外，排名第二的东方新能源汽车主题收益为60.5%，第三名银河创新成长A收益为57.91%，第四名中欧时代先锋A为53.05%。其他基金的收益均在50%以下。

▲百亿基金今年以来的收益情况，截至10月30日

另有8只百亿基金的收益不足30%，其中易方达老将萧楠管理的易方达消费行业收益为-1.2%，景顺长城刘彦春管理的景顺长城新兴成长A的收益只有0.46%，而张坤管理的易方达蓝筹精选以13.97%的收益排在第17名。

可以看到，20只百亿基金的业绩呈现出严重分化的状态，最后一名与第一名相差将近70%。

虽然睿远成长价值A这次业绩回暖，但是其净值在重回高位之前，也曾经历“至暗时刻”。

睿远成长价值成立于2019年3月26日，是睿远基金公司成立以来发售的第一只基金。

作为新成立基金公司打头阵的基金，睿远成长价值由业内知名老将傅鹏博，以及朱璘共同担任基金经理。

傅鹏博成名于兴证全球基金（以下简称兴全基金）。在兴全基金时，傅鹏博历任研究部总监、副总经理等职，其管理的兴全社会责任基金，在2009年1月至2018年3月的9年多时间里，创造了437.41%的任职回报，年化收益率超20%。

凭借长期稳定的收益，傅鹏博获得了兴全基金“巴菲特”的称号。

离开兴全基金后，2018年10月，傅鹏博联合创立了睿远基金。半年之后，睿远成长价值发售。凭借兴全“巴菲特”的IP，睿远成长价值发售火爆，基民踊跃跟投，发售当天的认购金额高达720亿元，配售比例仅为7.03%。

最终，该基金成立时，A类份额和C类份额合计规模高达60亿元。这在基金牛市尚未开启的情况下，已属难得。

基金成立之后，伴随着牛市的开启，到2021年1月29日，睿远成长价值A的净值一路走高，累计大涨114%。

这段时间，傅鹏博延续其“价值+成长”，同时高仓位运作的投资风格。重仓股中既有贵州茅台、腾讯控股、万华化学、五粮液这类价值白马股，也有国瓷材料、人福医药、三诺生物这类高弹性的医药概念股。另外，上一轮火热的新能源概念股，傅鹏博也有布局，比如先导智能、隆基绿能、新宙邦等。

这段时间，前十大重仓股占净值的比例常年维持在50%左右。敢于重仓，成为睿远成长价值在上一轮成为“翻倍基”的一个重要因素。伴随着净值翻倍，睿远成长价值的规模也一度达到369亿元的高点。

然而，让基民们始料未及的是，短暂辉煌之后，睿远成长价值随后便进入长达四年的漫漫熊途，净值回撤高达53%。

正是成也萧何败也萧何。在新能源、医药概念股持续回落的时期，睿远成长价值仍然保持高仓位运作，前十大重仓股的净值占比常年超过50%。前期积累的成果，也因此便随风一样消失不见了。

与傅鹏博高仓位持股不同，同样是百亿级基金经理，富国基金朱少醒的前十大持仓净值占比常年在35%左右、谢治宇常年在40%左右。

高仓位运作之外，睿远成长价值在房地产概念股东方雨虹上的操作也受到不小争议。自2019年二季度至2024年一季度，睿远成长价值一直将该股保持在前十大重仓股当中。期间，东方雨虹自2021年之后，股价从61元的高位，一路下滑至2024年一季度的16元左右，但是睿远成长价值一直坚持持有。

由此可见，对看好的股票，傅鹏博有一股近乎坚持到底的“执念”。比如在立讯精密上，如今傅鹏博已经坚持重仓达6年零2个季度，对中国移动的持仓也有4年零3个季度。

02、持仓更偏成长风格

然而，经历过净值“腰斩”之后，傅鹏博终于等来了科技股上涨的风口。

2025年4月以来，睿远成长价值A的净值迎来大幅上涨。具体来看，从2025年4月8日到10月29日，短短7个月，净值上涨了90.61%，尤其是在第三季度上涨了77.09%。

睿远成长价值A净值猛涨背后，是对科技概念股的全面拥抱，其中就包括卡位AI算力的PCB制造商胜宏科技、光模块概念股新易盛、国产AI芯片龙头寒武纪。

▲第三季度睿远成长价值基金的重仓股情况

睿远成长价值A对胜宏科技、寒武纪的布局早在今年第一季度就已经开始了。第一季度，胜宏科技大涨超90%，寒武纪下跌了超5%。

到了第二季度，寒武纪仍然微跌超3%，但是傅鹏博将寒武纪的持仓幅度提高了超6%。而胜宏科技在第二季度继续大涨超66%，凭借这一只股票，睿远成长价值A在一个季度就浮盈超6亿元。另外，在第二季度，傅鹏博将新易盛买进了十大重仓股，且新易盛在二季度大涨超66%。

凭借胜宏科技、新易盛两只重仓股的亮眼表现，睿远成长价值A的净值终于在二季度走出下跌泥潭，并开启了快速上涨。

到了第三季度，睿远成长价值A迎来全面爆发。胜宏科技再度大涨超112%，但是傅鹏博开始落袋为安，该股的持仓下降了超46%。在持仓近乎减半的情况下，胜宏科技的市值仍高达18.62亿元。保守估计，在胜宏科技单只股票上，睿远成长价值A就赚了超过8亿元。

与此同时，傅鹏博布局超过两个季度的寒武纪在三季度也迎来爆发，大涨超120%。另外，二季度开始布局的新易盛在三季度继续大涨187%，在减仓超17%的情况下，该股持仓市值较二季度大涨了12.73亿元。

粗略计算，傅鹏博凭借胜宏科技、新易盛两只股票，合计浮盈超20亿元。

傅鹏博为何敢于坚持重仓科技概念股？在基金半年报中，傅鹏博表示：“受益于国内人工智能、汽车电子快速发展的PCB和光模块，随着标的高阶产品量产，国内外产能陆续投放，以及管理水平和制造良率不断提高，公司高速增长、业绩超市场预期。”

另外，第三季度，睿远成长价值A重仓的其他股也全部上涨。其中，立讯精密、东山精密均上涨超80%，阿里巴巴-W、宁德时代上涨幅度均在60%左右。

总体来看，相比于2021年之前“价值+成长”，如今的傅鹏博在持仓上更偏重于成长风格。对此，傅鹏博在基金半年报中表示：“A股历来会寻找高景气和高增长的行业并给予相应公司估值溢价，市场持续追逐热点行业和弹性公司也不会停止。”

当然经过前期的大涨，后续操作成为投资者关注的重点。

在睿远成长价值三季报中，基金经理表示经过三季度后，大部分板块估值已经不再便宜。除了创业板外，大多数板块估值来到了历史高位，这意味着，前期行业带动的普涨机会，未来或让位于基本面考量下的个股精挑细选。A股上涨也会从依赖充裕的流动性带来的估值修复和提升，转变为盈利和基本面驱动。

既然估值不再便宜，三季度，睿远成长价值对大部分重仓股进行了减持，其中新易盛、宁德时代、胜宏科技、寒武纪减仓幅度较大。

当净值经过猛烈上涨，未来又到了考验傅鹏博的时候。这一次，傅鹏博将会通过哪些操作来避免净值再度大幅回落呢？