东风剥离发动机资产，日系车系的艰难转身

东风剥离发动机资产的深层背景，是日系品牌在中国市场的系统性危机。

8月18日清晨，广东联合产权交易中心官网的一则公告掀开了中国汽车产业转型最具象征性的一幕：东风本田发动机公司（DHEC）拟转让所持东风本田发动机有限公司50%股权，项目进入预挂牌阶段，9月12日将正式截止。

成立于1998年7月的DHEC，曾是中国私家车普及狂飙时代的核心参与者。这家由东风集团、本田技研工业株式会社及本田技研工业（中国）投资公司按50%、40%及10%比例组建的企业，主要为广汽本田生产的雅阁（参数丨图片）、皓影等主力车型提供“心脏”。

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DHEC是“广本专属配套厂”

我们先要厘清一个概念——东风本田发动机公司（DHEC）主要供应对象是广汽本田（广本），而不是名称更接近的东风本田（东本）。

这种看似“错配”的供应关系背后，是本田在华合资体系的特殊历史布局与战略分工。

DHEC成立于1998年7月，与广汽本田（原广州本田）同属“广州轿车项目”的核心组成部分。其定位就是为广汽本田提供发动机总成及关键零部件，属于广本生产体系的配套企业。

区域位置上，DHEC位于广州黄埔区，与广汽本田工厂同城，物理距离近，供应链协同成本低；而东风本田（整车厂）2003年才在武汉成立，距离较远。

股权上，东风集团虽占DHEC 50%股份，但本田系（本田技研+本田中国）合计持股50%，且技术管理由日方主导，生产计划与广本深度绑定。

再看东风本田，其拥有自给能力——武汉工厂实现发动机自主生产。

东风本田（武汉）成立时，已同步建设了自有的发动机工厂，覆盖铸造、机加工、装配全流程。其发动机产能与整车产能匹配，无需依赖外部供应。

DHEC虽名称含“东风”，但主要服务对象是广本；东风本田则通过自产发动机满足需求，仅向DHEC采购少量缸体、缸盖等部件。二者是平行关系而非从属关系。

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合资发动机的黄金时代与黄昏时刻

上世纪90年代末，广州轿车项目启动，东风本田发动机公司应运而生。巅峰时期，其生产线具备年产48万台发动机总成和65万套零部件的制造能力，支撑着日系车在中国市场的辉煌。

然而最新财务数据揭示了残酷的现实：2024年公司营收95.66亿元的背后，是高达2.28亿元的净亏损，负债总额超32亿元。尽管2025年上半年实现扭亏为盈，净利润达3.71亿元，但燃油发动机核心资产的长期价值已被重新评估。

东风集团在公告中直言，此次股权出售旨在“优化燃油车资产结构，加快新能源转型”。这家拥有56年历史的老牌车企，正经历着成立以来最剧烈的战略转向。

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断腕求生的背后，一场新能源革命

东风的转型阵痛触目惊心。2025年上半年，集团累计汽车销量同比下降14.7%，归母净利润预计仅为3000万-7000万元，同比暴跌90%-95%。

与此形成鲜明对比的是其新能源汽车销量达204，383辆，逆势增长33%。当研发资源和资本向新能源领域倾斜，传统发动机资产自然成为剥离对象。

东风的技术突围路线已然清晰：

在品牌重组上，以“36天闪电重组”将风神、奕派、纳米三大自主品牌整合为东风奕派科技，实现资源聚焦。在技术路线上，与华为深度绑定打造高端智能车系，计划2026年推出全尺寸SUV，并保持每半年一款新车的节奏。

在核心技术上，固态电池量产时间表锁定2026年，其350Wh/kg能量密度和-30℃环境下70%续航达成率的技术指标，将实现充电5分钟续航450公里的突破。

在战略布局上，氢燃料重卡已抢占14.1%市场份额，位居全国第一，年内产量预计突破3000台。

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本田的双重困境，日系车系艰难转身

东风剥离发动机资产的深层背景，是日系品牌在中国市场的系统性危机。2024年本田中国终端销量仅85.23万辆，较2023年断崖式下滑30.94%。

今年前7个月，本田在华销量继续下滑23.16%，其中广汽本田同比下滑29.24%。面对销量崩塌，本田已关闭广州和武汉两座工厂，将在华燃油车年产能从149万辆大幅削减至100万辆。

本田的困境揭示了日系车企在电动化转型中的迟缓。今年5月，本田宣布调整电动化战略，预计2030年其纯电动汽车销量占比将低于此前设定的30%目标，转而强化混合动力产品线。

2025财年第一季度，本田净利润同比降低50.2%，其2026财年经营利润预期远低于市场预估。

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产业链重构，谁将主导新动力时代？

东本发动机股权的出售，预示着中国汽车产业链价值重构的开启。传统燃油车供应链的价值正在快速蒸发，取而代之的是电动化、智能化的全新产业生态。

东风的技术路线图已经铺开：从2026年千伏平台实现5分钟充电450公里，到固态电池突破1000公里续航；从与华为共建智能汽车生态，到氢燃料商用车商业化落地。

市场层面，东风正加速国际化布局。以挪威为起点，计划到2025年在北欧建设34个营销服务网点，实现对北欧市场全覆盖，并导入岚图、猛士等豪华电动品牌。

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结语

东风本田发动机厂区内的机械臂依然在精准运转，但产权交易所的倒计时已开始为这些设备标注剩余价值。

当东风将固态电池量产锁定在2026年，本田却宣布下调2030年电动化目标，两条截然相反的转型曲线，正在这台雅阁发动机的残值评估中激烈碰撞。