桃李面包半年报营收净利润双下滑，核心产品销售遇冷

齐鲁晚报·齐鲁壹点 记者 张召旭

日前，桃李面包发布2025年半年报，业绩数据不容乐观。报告期内，公司实现营业收入26.11亿元，同比下降13.55%；实现归母净利润2.04亿元，同比下降29.7%；扣非净利润为1.94亿元，同比下降30.03%。

面包及糕点品类作为桃李面包的主营业务，上半年实现营收25.85亿元，较去年同期的29.85亿元减少了整整4亿元。事实上，该品类营收下滑在2024年已初现端倪，当年该品类营收同比下降9.58%至59.06亿元，占公司主营业务收入的比例为97.04%。从产销情况来看，2024年，“面包及糕点”的生产量和销售量双双缩减，库存却同比增加19.42%，至85.60万公斤。

桃李面包主营面包、糕点，以及月饼、粽子等季节性产品，其中“短保面包”是其代表产品，主打快捷、新鲜、少添加，保质期通常在3至15天，属于预包装烘焙面包。但近年来，短保面包市场竞争愈发激烈，强敌环伺。不仅有宾堡、曼可顿、盼盼、美焙辰等烘焙品牌争夺市场份额，众多商超以及“前店后厂”式的烘焙店也纷纷加入战局，桃李面包的市场优势正逐渐被新兴品牌稀释。

在消费趋势方面，消费者对健康饮食的关注度日益提升。桃李面包在半年报中提到，中国烘焙行业近年来在消费需求结构方面发生了显著变化，健康化趋势尤为突出，低糖、低脂、高纤维等健康导向型产品逐渐成为市场主流。而桃李面包传统产品线以高糖、高油短保面包为主，在健康化转型上步伐稍显滞后，导致部分客群流失。

面对业绩困境，桃李面包也在积极尝试改变。今年上半年，公司陆续推出芝士肉松蛋糕、碱水面包丁、蔓越莓葡萄软面包、爆浆牛角面包和拉丝蛋糕等新品，旨在适应当前消费习惯和消费潮流的变化趋势，保持产品竞争力，满足消费者多样化的需求。然而，从研发投入来看，2024年，桃李面包研发费用为2296.84万元，同比减少31.84%，研发投入占营业收入的0.38%；2025年上半年，公司研发投入1066.05万元，同比减少30.81%，仅占总营收额的0.4%。研发投入的持续缩减，或许会对其后续的产品创新和市场竞争力提升产生一定影响。

从渠道层面来看，桃李面包线下渠道主要采取直营和经销两种模式。直营模式依赖大型商超，近年来商超客流下滑、渠道费用攀升，直接导致桃李面包直营渠道收入下滑。经销模式虽覆盖下沉市场，但县乡市场饱和度有所提升，加上新兴烘焙店、社区团购的出现，分流了桃李面包原有的客流量，致使经销模式收入下滑。或许受渠道影响，桃李面包东北地区、华东地区、华北地区三大核心市场收入出现全面下滑。

2025年上半年，桃李面包在东北地区、华东地区、华北地区分别实现营收10.44亿元、8.45亿元、5.94亿元，分别同比减少1.07亿元、1.43亿元、1.02亿元，合计减少3.52亿元。一直以来桃李面包加速渗透的南方市场也未实现增长。今年上半年，公司华南市场营收减少0.42亿元至1.8亿元，西南市场的营收减少0.53亿元至3.2亿元。2024年，桃李面包在南方设立的子公司东莞桃李面包有限公司、海南桃李面包有限公司、广西桃李面包有限公司分别亏损727万元、2019万元、146万元。

桃李面包在财报中提到，2025年上半年公司深耕东北、华北等成熟市场，进一步提升渠道下沉力度；在华东、华南等核心市场加快布局优化，逐步形成 “核心区域稳中求进，潜力市场强势突破” 的双轮驱动战略；面向西南、新疆等新兴市场，持续推进销售网络建设，打造更贴近当地需求的产品和服务体系。但从上半年的业绩数据来看，这一战略尚未能快速扭转局面。未来，桃李面包能否突破困境，实现业绩的回暖与增长，仍有待市场的检验。