派斯林业绩承诺完成率仅60.14%，交易对手方需补偿9936.95万元，商誉未减值原因曝光

来源：新浪财经-鹰眼工作室

近日，中联资产评估咨询(上海)有限公司针对上海证券交易所《关于派斯林数字科技股份有限公司2024年年度报告的信息披露监管问询函》（上证公函[2025]第0854号）中资产评估相关问题进行了回复。

2021年，派斯林收购America Wanfeng Corporation（美国万丰），交易对手方作出业绩承诺。然而，2024年美国万丰业绩承诺完成率仅60.14%，交易对手方需进行业绩补偿9936.95万元。除2024年外，前期业绩承诺均已完成。公司表示，未完成业绩承诺主要系北美新能源汽车市场受不确定性因素影响，主机厂对政策及市场观望情绪较大，延后或取消其投资计划。

报告期末，公司收购美国万丰形成的商誉账面净值为6.94亿元，公司未对上述商誉计提减值。目前，美国万丰是公司的主要经营实体，公司2024年第四季度营业收入为4.05亿元，2025年第一季度2.72亿元，环比下滑32.84%。

商誉减值测试方法、过程及未减值原因

中联资产评估咨询(上海)有限公司回复称，本次商誉减值测试采用预计未来现金流量现值估计含商誉资产组的可回收金额，符合《企业会计准则第8号一资产减值》的要求。

在商誉减值测试具体步骤中，基于多项假设，如国家宏观政策、经济环境、企业经营管理模式等不发生重大变化等。预测期2025 - 2028年营业收入复合增长率为6.54%，2029年与2028年预测营业收入一致，该增长率选择符合北美汽车市场增长趋势。税后折现率为9.20%，税前折现率为10.87% 。

经商誉减值测试，该资产组2024年末可收回金额为14,000.00万美元，高于其包含全商誉的资产组组合账面价值13,442.53万美元，公司持有Paslin的比例为100%，因此商誉未减值。

未对商誉计提减值，主要是因为2016年初美国万丰取得Paslin 100%股权时已计提过商誉减值准备约9957.66万美元。2021年公司同一控制收购美国万丰的交易对价与前次接近且高于商誉减值后标的公司净资产公允价值，经测算2024年含商誉资产组可收回金额高于其账面价值，且Paslin 2024年虽未完成利润目标，但未触发商誉进一步减值。

Paslin业绩影响因素及未来预测合理性

从Paslin近三年一期业绩来看，2024年营业收入和净利润下滑。主要原因包括：北美汽车市场政策不确定性，主机厂延缓或取消资本开支；汽车市场行业竞争加剧，产业链盈利空间压缩；产品及原材料价格方面，虽营业成本中原材料成本同比下降与营业收入变动幅度基本一致，但研发费用增加、所得税费用变化等也对业绩产生影响。

不过，2025年以来北美市场相关政策逐步落地，下游客户陆续恢复延期项目并发布新的产线投资计划，Paslin 2025年第一季度市场订单增长明显，影响2024年业绩的不确定性因素正在逐步消除。

对于Paslin未来五年预计利润率均为8.44%、收入增长率均为4.40%，具有一定合理性。一方面，北美市场逐步恢复，2024年末在手订单及2025年新增订单充足，保障业绩实现；另一方面，Paslin与客户关系稳定，粘性较高，且积极开拓多元业务，近年净利率较高，未来预测值相对保守。

评估师认为，Paslin未计提减值准备具有合理性，未来五年的预计利润率及收入增长率也具有一定合理性。

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