On昂跑，“超速”

“亚太销售额同比高增130.1%”——日前，On昂跑交出了一份营收增速亮眼的2025年第一季度财报。昂跑在财报中表示，品牌的多渠道战略推动了业绩超预期增长。可以看到，亚太市场的爆发式增长，预示着On昂跑全球化战略进入“第二曲线”；而科技与可持续发展的深度融合，以及全品类的拓展则为On昂跑注入了穿越经济周期的生命力。在业内人士看来，随着亚太市场尤其是中国的持续发力，以及服装品类的拓展，On昂跑有望打开新的增长空间。

远超行业预期的业绩

财报显示，On昂跑实现净销售额同比增长43%至7.27亿瑞士法郎，远超市场预期；毛利率由上年同期的59.7%上升至59.9%，净利润同比下降38%至5670万瑞士法郎。

这一增长得益于On昂跑“多渠道战略”的深化，尤其是直接面向消费者（DTC）渠道的强劲表现。2025年第一季度，On昂跑DTC销售额达2.77亿瑞士法郎，占总营收的38%。On昂跑联席首席执行官兼首席财务官马丁·霍夫曼（Martin Hoffmann）表示：“我们很高兴看到DTC渠道持续增长的实力以及整个供应链运营的改善，进一步促进了公司盈利能力的增长。”

第一季度，On昂跑在美洲市场销售额同比增长32.7%至4.37亿瑞士法郎，占比从59%降至55%，主要受关税成本上升及生产依赖越南、印尼等地影响。欧洲、中东及非洲（EMEA）市场则以33.6%的增速稳定贡献1.69亿瑞士法郎，显示品牌全球化布局的均衡性。

分品类看，鞋类仍是On昂跑核心收入来源，期内On昂跑鞋类净销售额增长40.5%至6.81亿瑞士法郎。

On昂跑联合创始人兼执行联合主席卡斯帕·科贝蒂（Caspar Coppetti）表示，一季度业绩超出预期，反映了昂跑在所有渠道、地区和产品类别中的强劲势头。展望二季度及未来，品牌将在巩固市场高端定位的同时，继续专注于自身的差异化优势，将卓越性能与时尚设计相结合，并保持创新追求。

同时，On昂跑上调了2025年全年指引：预计净销售额增长至少28%（固定汇率），毛利率目标提升至60%-60.5%，调整后EBITDA利润率达16.5%-17.5%。中金公司维持On昂跑跑赢行业评级并表示：“高端品牌定位及定价权使On昂跑能有效消化关税影响，亚太地区增长驱动业绩并优化收入结构。”

亚太市场成增长引擎

第一季度，On昂跑在亚太地区的销售额则以同比130.1%的增速领跑全球，达1.21亿瑞士法郎，占总营收的16.6%，中国和日本市场贡献显著。

截至2025年3月，On昂跑在中国已布局65家门店，并计划2026年突破100家，目标将中国市场打造为全球第二大市场，占全球份额的10%。On昂跑这一扩张策略与中国户外运动渗透率提升及中产消费升级趋势高度契合，与三年前提出的“到2026年，中国市场净销售额占比、服装品类净销售额占比，以及自有零售渠道净销售额占比均提升至10%”的愿景也越来越近。

与此同时，昂跑也在专注运营，提升消费者的服务体验。今年4月末，On昂跑中国首家旗舰店在成都太古里落地，打造了舒适惬意的“沉浸式”跑步文化空间。马丁·霍夫曼表示，首家旗舰店的启幕是该品牌在华发展的重要里程碑，中国未来有望成为昂跑的全球第二大市场，占据全球销售额的10%。

行业分析指出，高端跑鞋市场未来的胜负手在于技术创新、用户体验与品牌文化的综合平衡。

从产品方面看，技术仍然是高端跑鞋“战场”中的焦点，On昂跑的CloudTec®科技和LightSpray™创新技术一直备受青睐，财报显示，昂On跑两款新产品Cloud 6和Cloudsurfer 2，加上其服装系列在市场上的热烈反响以及品牌的相关宣传建设活动，推动了昂跑的高速发展。

马丁·霍夫曼此前透露，为了在更多品类上应用LightSpray™，瑞士总部已经建立了一些可以配合测试的生产设施，在亚洲也有更大生产基地将要落地，更适合亚洲脚型的鞋款也将在不久后问世。

加速全品类进阶

以高端专业跑鞋为优势的On昂跑，目前不只有跑鞋。

在千元跑鞋赛道，On昂跑以CloudTec®缓震技术和LightSpray™鞋面科技构筑技术壁垒。昂跑通过“科技+艺术”的组合拳实现差异化——Cloudboom Strike LS跑鞋不仅是运动装备，也被纽约现代艺术博物馆（MoMA）列为设计收藏品，成为时尚圈的新晋宠儿。

零售独立评论人马岗表示，千元高端跑鞋的市场份额有限，竞争激烈，品类数量不能无限扩充，可能会出现增长瓶颈。对此，企业未来或可适当增加更多品类，或可延伸更多价格带覆盖更多的消费群体。

而第一季度，On昂跑服装与配饰成为新的增长极，全品类战略加速。财报数据显示，On昂跑一季度服饰净销售额增长超90%，配饰增长接近100%，均超过鞋类。这一增长得益于LightSpray™面料技术升级及复古设计对中产消费者的吸引力。此外，昂跑通过与Kith、Zendaya等潮流IP合作，进一步强化了“性能+时尚”的品牌定位。

马丁·霍夫曼指出，品牌服装系列在所有地区和渠道的市场份额持续攀升。2024年，品牌服装销售额达到1亿美元，该品类在零售店表现尤其出色，占整体业务约20%。其中，加州纽波特海滩店在第一季度表现亮眼，服装销售占比最高。

报告期内，On昂跑通过调整尺码、聚焦跑步、网球和训练等热门品类，成功吸引了消费者。此外，On昂跑与FKA Twigs和赞达亚等明星合作的营销活动也显著提升了服装业务的市场份额。

据悉，On昂跑还计划今年在全球再开15家门店，并在未来几年每年增加20至25家门店，以推动服装业务的进一步增长。值得一提的是，除了在跑步领域带来的创新外，On昂跑还积极拓展至其他运动领域，持续在跑步、健身、户外、网球和运动生活等场景打造高性能、开拓性的鞋服和配件。

有市场人士分析认为，在“轻奢运动”赛道，品牌需在高速扩张与利润平衡、技术壁垒与消费体验、高端定位与大众渗透之间找到动态平衡。2025年，随着巴黎奥运营销红利释放及中国门店网络成型，昂跑能否从“中产收割机”进化为全球运动巨头，答案或许藏在每一次科技迭代与加码全品类的细节中。