2024年净利润同比增长15%，2025年开年由盈转亏 德邦能否抵御快运新老势力冲击？

每经记者：赵雯琪 每经编辑：魏官红

与京东物流“联姻”后，德邦股份（603056.SH，股价13.39元，市值136.55亿元）正在迎来一些新的变化。

4月24日晚间，德邦股份发布2024年及今年一季度财报。公司2024全年营收为403.63亿元，同比增长11.26%；归属于上市公司股东的净利润8.61亿元，同比增长15.41%。不过，2025年开年压力陡增：今年第一季度，公司实现营业收入104.07亿元，同比增长11.96%；当季归属于上市公司股东的净利润为亏损0.68亿元，同比减少173.69%。

自2022年7月京东物流官宣收购德邦以来，双方在业务融合过程中为德邦带来了更多增量。财报显示，京东物流和德邦2024年实际关联交易为58.33亿元，德邦也曾在公告中披露，预计2025年双方日常关联交易总金额不超过84.61亿元，这也意味着双方的合作和融合还将深入。

图片来源：年报截图

不过新的挑战也在出现。这两年来，中国零担物流市场竞争激烈。今年3月，广东顺心快运有限公司与深圳德坤供应链有限公司宣布正式达成战略合作，顺心快运以5.5亿元战略投资入股德坤。过去半年来，融辉、兴满、中通智运等新玩家陆续进入大票零担赛道。与此同时，中通快运、顺丰快运以及安能物流等老对手也在进一步争夺市场。

德邦如何守住原有市场，又如何进一步加速与京东物流的融合提高自身竞争力，成为市场的主要焦点。

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快运业务增长超10% 一季度业绩承压

分业务看，德邦2024年快运业务营收为364.6亿元，同比增长12.95%，增长的主要原因包括：一方面，公司不断强化销售能力，实现主营业务的持续增长；另一方面，德邦提到，京东物流将原独立运营的快运业务的中转、运输等环节交给德邦来操作，一定程度带来了快运业务规模的进一步增长。

德邦的快递业务则在进一步缩减，2024年营收为21.92亿元，同比减少19.67%。德邦其他业务2024年营收为17.11亿元，同比增长34.63%。

财报同时披露，公司营业成本为372.88亿元，同比增长12.55%，成本增长的主要原因为运输成本的提高。德邦解释称，一方面，公司业务结构发生变化，高运费低人工的整车、网络融合、供应链等业务体量提升，促使运输成本占收入比例同比上升。

同时，公司持续增加运输资源投入，以保障时效产品高兑现率，提升运输时效稳定性。报告期内，主营产品全程履约率同比提升3.1个百分点。不过德邦也提到，未来公司将持续推进路由优化、线路拉直、车型升级、运力集采等降本增效举措，控制运输成本过快增长。

麦肯锡报告显示，国内拥有1.5万亿元级的零担市场，面临结构性的转型升级且正大步迈入存量市场“整合期”。与此同时，快运行业正在迎来更多新的玩家，市场竞争空前激烈。

安能物流董事长秦兴华在财报业绩说明会上曾表示，无论是竞争对手还是行业新起盘者，都需要付出更高的成本代价来换取大票零担的市场份额，安能物流会根据利润目标来调整策略，应对竞争对手和市场变化带来的新挑战。

新的竞争环境也让德邦快递业绩承压。根据德邦披露的一季度财报，其当季归属于上市公司股东的净利润为亏损0.68亿元，同比减少173.69%，对于亏损原因，德邦在财报中解释称，主要原因为公司为提升产品竞争力，增加资源投入所致。这也意味着，在激烈的市场竞争下，德邦的利润或将继续受到影响。

崔维星继续减持 德邦与京东物流进一步融合

虽然市场竞争激烈，德邦与京东物流的进一步融合也将为前者带来更大的业务规模，从而带来整体实力的进一步提高。

德邦与京东还在继续融合。

2024年年底，德邦披露了《关于公司2025年度日常关联交易预计的公告》，预计与京东物流2025年度日常关联交易总金额不超过84.61亿元，相比于2024年1月至10月与关联方实际产生收入金额增长了85.3%。

根据德邦股份此前公告，与京东物流存在部分的业务重合情况，京东集团将自要约收购起五年内，结合行业产业政策、经营市场环境及德邦主营业务发展情况，采取委托运营、业务整合等具有可操作性的方式解决相关问题。从已公布的情况看，目前德邦与京东的网络融合速度在进一步加快。

记者注意到，2023年下半年，公司启动网络融合项目，全面接管原京东物流运营的快运中转场，进一步拓展快运网络。2024年，德邦与京东的双网融合持续推进，依托骨干网络全网资源进行统一规划，通过资源整合和路由优化，促进场站、车线融合，打造一个辐射更广、效率更高的运输网络。

记者对比今年一季度财报和2024年报发现，截至一季度末，京东卓风持有的公司股份增持至9324.84万股，德邦创始人崔维星则进一步减持至1575.69万股。

今年以来，德邦的间接控股股东京东卓风对德邦进行股权持续加码，在今年3月21日至4月10日期间通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式增持公司股份，截至4月10日，德邦控股及京东卓风合计持有公司股份的比例已增至76.1666%。参照其已公告的3至6亿元增持计划，未来控股股东的持股比例可能会进一步提升。

随着双方合作的进一步深入，长期来看，德邦与京东物流的网络融合或将带来更广袤的降本增效空间。而两者真正的资源整合也从2024年逐步开始推进，从而促使德邦的收入规模进一步增长。

快递专家赵小敏在接受《每日经济新闻》记者微信采访时表示，京东物流对德邦的改造除了业务，可能还要通过资本市场以及其他的联动办法，进一步提升公司的内在价值。今年3月，京东物流已经对跨越速运实现全资控股，赵小敏认为，接下来京东对德邦也应该进一步加快改造，增加公司的价值协同能力和自身的核心竞争力。

德邦在财报中表示，未来公司将持续聚焦核心业务竞争力的提升，包括客户收派服务体验改善、全程时效履约率提升、破损率下降、持续性降本等，在大件领域积累市场口碑，加强差异化竞争优势，追求业务可持续增长。随着数字化战略的纵深推进和场景化产品的持续突破，德邦希望在行业整合浪潮中占据先发优势，进一步巩固行业龙头地位，引领大件物流迈向高质量发展新阶段。

不过，在新的竞争环境下，德邦与京东物流还将如何融合，又能否在新玩家的入局之下守住已有的优势？这也需要德邦和京东共同面对挑战。