买在分歧，卖在一致，短期的回调不改长期的格局

文章有两天时间没有更新了，这几天行情回调的厉害，我的持股也没有动，也是亏了一些。现在大部分时间在做一些研究，股价的上涨是由内因驱动的，外在的变化，只能是暂时的改变轨迹。长期来看，外因并不起主导作用。

换句话来说，就像今天这样的大跌，有些人很沮丧，其实，换个角度来看，假如两个月以后，大盘出现在3500那里，这些事情，都已不复存在，股市也变得欣欣向荣。行情有下跌的时候，就会有上涨的时候。如果上涨的时候，就开心，下跌的时候，就难过。时间久了，整个人也变得抑郁了。更严重的事情就是，心态不好的时候，操作就会变形，情绪的作用下，极容易做出愚蠢的决策。

比如说，对于一只个股，如果你有着强列的预期，你认为它未来会有很大的空间，就不会因为明天的下跌而伤心。如果你花费了一年时间，研究了一只股票，今天买进去，决不可能明天就会想着卖出或者止损。反过来讲，今天买进来，明天想着止损，上午止损后，下午就又买进来，这样的话，还是赶紧清仓离场吧。这个市场不适合这样的投资者。

市场跌的最狠的时候，是2008年的金融危机，当时有个小哥来我家装宽带，聊天中，他说他的股票跌了差不多70%，是一只煤炭股。

我问到怎么办？他说都跌到快没有钱了，也就不管它。

后来到了2009年的时候，我家宽带故障，他又过来了，我问到他，股票怎么样，2009年的行情还可以哦，他说早已解套卖了，卖的亏了，卖出后，又上涨了很多。

这种思路是广场舞大妈类型的，这样的投资者，有可能亏，也有可能赚钱。至少会有50%的可能性是赚钱的。

那种上午买，下午就想割肉的，或者第二天上午割肉出来，下午又想买进的投资者，亏钱的概率是100%，没有例外。这些所谓的精英或者精通各种K线指标看法的投资者，亏损的概率是100%。

我们曾经多次举过一个案例。茅台刚上市的时候，股价是40多块，它上市后，就开始下跌，然后一路跌到30块附近。它没有价值吗？它不好吗？

还有一段时间，茅台的价格是200块的时候，那段时间大盘一直涨，但，茅台却从200元跌到170块，很多人气急败坏。你看？大盘都涨了，板块也在涨，白酒股也在涨，为啥茅台就不涨？

早在多年前，我买了一只有色金属的股票，那天整个板块大涨，大盘也在涨，我买的那只是整个板块里，唯一的一只绿色的，我盯着盘面看了一天，晚上睡不好，我觉得自己运气太差了，就算是蒙一只，也不至于蒙到这么差的股票。

这只股票，大盘涨它不涨，板块涨，它也不涨，如果明天大盘回调，它肯定会跌的更狠，或者明天板块回调，它也会回调的更狠。第二天开盘后，我第一时间挂单卖出来，9点30分时，我精准的清仓了。

当天它涨停，第二天继续涨停，第三天又涨停。这三天大盘没有涨，板块也没有涨。唯独我一个人盯着这只股票思绪万千。

如果你对一只股票有着强烈的看法，或者有着强烈的预期，不要因为大盘回调，就轻易的割肉。或者因为板块在涨，它没有涨，就轻易的去放弃。请记住这一句话：大盘最终会涨上去，大部分个股也会涨，因为纵然经济不好，但在通货膨胀的加持下，在长期的货币贬值的背景下，只要是基本面不太差的公司，都会有所表现。一个很不恰当的案例，比如说，房产，现在房子在掉价，也许未来两年还在掉价，但10年以后，房价依然是上涨的。因为一切都在涨价。

人总是在不断的反思中成长，每天有很多时间可以利用，如果天天用来盯着股价看，那么这个时间浪费的太可惜了。我以前就是特别喜欢盯盘，而且，好像这个还具有成瘾性。一会不盯着，就难受。现在也在慢慢克服这个问题。看报表搜集资料四小时，复盘一小时，思考总结一小时。六个小时，基本上解决了所有的事情。很多东西都在细节里。必须一点一滴的弄清楚，才能看的更准确。

比如说，一家汽车公司，它的业绩连续翻倍，但股价并没有实现上涨。从表面上来看，有业绩，但没有现金流？那么，一个重要的问题来了，是业绩重要，还是现金流重要？

那首先要看它有没有经营风险，如果有经营风险，那么，当然是现金流重要。如果没有经营风险，那么当然是利润更重要。可能有的投资者会说，那既有现金流又有净利润，岂不是更好吗？

你说的没有错。但如果一家公司现金流充沛，而且业绩连续翻番，订单量爆满，你觉得它现在应该是多少倍的市盈率合适？恐怕估值于少也得60倍以上的市盈率，问题是这么高的市盈率买入还划算吗？

正因为它有一些问题点，所以才会以20倍左右的市盈率存在。

这些现象的存在是暂时的还是长期的，以后会不会改善，那就得对这家公司进行详细的分析，比如说，它有6个亿的利润，但是账户上没有现金。它的现金去了哪里？要抽丝剥茧的进行分析。分析后发现它增加了2个亿的存货，增加了4个亿的应收款。

增加了存货？是不是因为存货不好卖了，或者滞销了造成的存货的增加？那就要看存货的周转率的变化，我们发现，它增加存货后，存货的周转率反而变的更高效了，周转天数变的更短了，说明这家公司这样的决策是正确的。因为它的销售量变的大了，需求量在增加。自然的多增加库存是应该的，这符合常理。

增加了4个亿的应收款，这也不是一个小事情，是不是它的行业话语权变低了，试图加大赊销来占领市场。我们看它的应收账款周转率的变化，发现周转的更快了，这说明它的产品很畅销，回款力度也在加强，但规模扩张的更厉害。而且它的应付账款也在相应的增加，而且增长的幅度更大。这说明这家公司对上游供应商更强势了，增加了采购原材料的赊销力度。

我们再分析它的应收账款的账龄， 发现超过95%以上的应收账款是一年以内的，超过一年以上的应收款项极少。这说明它回款的力度很强。坏账率极低。我们再看它的固定资产的情况，发现最近一年时间，固定资长增长了接近一倍，主要的固定资产是厂房与机器设备。这说明它在扩大产能。

那么，接下来就可以给这家公司画像。它的坏账率极低，应收款占比大，但回款率极高。这说明它的下游客户，极有可能是行业内的大型新能源汽车公司，而且对该公司进行了大量的采购。因为别人是大公司，需求量极大。所以，话语权较为强势。对该公司进行了大量的赊销，但人家是大公司，绝不会拖欠款项，它只是账单期较长而已。

这从应收款项极大，并且基本上都在一年以内支付的情况来看，确实是这样。我们从它的固定资产增长情况来看，它的固定资产近一年增长了接近一倍，说明该公司的订单量太多，急着扩充规模。

总体来看，今年的业绩是有保障的。

如果产能继续扩张，需求量或者采购量进行加大，规模效应出来后，单件的成本价会更低，那么，净利润率也会提高，那么未来的业绩会继续翻倍的增长。行业的话语权会变的强势，现金流也会变好。

如果只是单纯的瞄一眼，这公司现金流不好，不能买，那么，这个股市将没有什么票可以做的。茅台不可能在下个月跌到30块的股价让你去买进。反过来讲，假如茅台真的出现大问题时，然后股价大跌，你也不一定敢买。就像ST华微，刚刚暴雷的时候，股价跌到一个极低的位置。如果你能分析出来它的合理性，那就是一个极佳的买点。后面涨上来了，再说这些，就没有意义。

同样的道理，就像巴菲特在1989年买的富国银行，1988年，美国的房地产崩盘，而当时的富国银行有大量的房地产贷款。恐慌的散户，疯狂的抛售，导致股价大跌。巴菲特反复分析后，这认为这家公司纵然把这些烂账全部抹平后，也不至于净利润出现亏损。如果债务全部计提后，明年就又是一家干净的公司。而且业绩会持续上涨。所以，它炒在了一个大底附近。

这个道理很简单，如果一家公司，什么都好，哪方面都优秀，可能现在的估值至少也是80倍或者100倍的市盈率，问题是，如此高估的情况下，买进后，还划算吗？值得吗？

反过来讲，假如一家公司，短时间内存在一些问题，如果你分析后，发现这些问题只是一些表象，并不影响未来的发展。那么当下的问题点，正是造成它估值低估的一个重要原因。等一段时间后，或者一年以后，一切都明朗了，那个时候，它的估值可能是50倍市盈率或者80倍市盈率。等一切都明朗后，再买入，还划算吗？

股市就是这么拧巴，正是因为这样，才会导致有些股票被错杀，找出来这样的股票，然后买进它，拿着它，等水落石出后，卖出它。就可以了。不要因为今天大跌，它也跌了就认为它不好，发现它的好，是需要一个过程的。正所谓有句股谚：买在分歧，卖在一致。

这也就是说明了为啥炒股的人总是亏?因为你看好的，大家也都看好，既然大家都看好了，那自然就有着丰富的泡沫。你每天在各种泡沫之间，来回的穿梭，能不亏吗？

同样的道理，有些股票，它三天五天或者一个月没有涨，这本身就是正常的，从分歧到一致是需要一个过程的。巴菲特买的华盛顿邮报，翻了上百倍。买入的时候，是因为凯瑟琳坚持报道“水门事件”。它在与国会打官司，很多广告商认为它不会赢，纷纷撤出与华盛顿邮报的合作。

但由于凯瑟琳坚持说真话，最终赢得了这场官司。在这场官司的旋涡中，一家价值五个亿的公司，跌到只剩下8000多万的市值。

巴菲特正是在它跌到不足一个亿的市值时，大规模的买入。买入后，官司还在打，股价还在跌。但一年后，它赢得了这场官司，并且获利了媒体业的最高奖项——普利策奖。反过来，这家公司后面成为市民最值得信任的媒体，

巴菲特买入后，后面几个月仍然在持续下跌之中，并且连广告商都开始撤退了。大家都认为这家公司要“黄”了。老巴看到了未来，并且看到了当下的低估。所以，就买了，就这么简单。

总的来说，没有大量的客观的调整与研究，没有长期的跟踪与分析，是做不好股票的。天天盯着K线图，每天看着账户里的数字变化，反而更容易亏损。买在分歧，分歧绝不是一天或者两天就能解决的事情。所以，短时间内的变化，就是非理性的。