疫苗价格战下，流感疫苗龙头华兰疫苗2024年业绩失速

蓝鲸新闻4月1日讯（记者 屠俊）近日，国内流感疫苗生产商华兰疫苗(301207.SZ)发布2024年年度报告：公司实现营收11.28亿元，同比下降53.21%；归母净利润2.06亿元，同比下降76.10%；归母扣非净利润1.20亿元，同比下降84.12%。

对于此次的业绩快速下滑，华兰疫苗指出，受流感疫苗价格下调、民众接种率波动、市场需求变动及销量下滑等多重因素影响，公司业务发展及盈利能力承受较大压力，导致2024年度业绩显著下降。

四价流感疫苗充分竞争，价格战打响

值得注意的是，华兰疫苗主要销售的产品为流感疫苗，产品结构较为单一，年报显示，流感疫苗收入为10.73亿元，占总收入的95.14%，同比下降了55.34%；其中，四价流感疫苗批签发数量（批）下降了23.86%。华兰疫苗指出，该公司2024年6月对四价流感疫苗产品价格进行了调整，主要产品价格下调30%左右。

我国使用的流感疫苗有减毒活疫苗和灭活疫苗；根据疫苗覆盖的病毒型别，有三价和四价流感疫苗，而作为成熟疫苗品种，其中参与的企业众多。三价流感疫苗获批的企业包括国药集团中国生物上海生物制品研究所、成都欧林生物科技股份有限公司、国药集团下属的长春所、科兴生物、大连雅立峰、华兰生物和赛诺菲巴斯德等；四价流感疫苗获批的企业包括国药集团下属的长春所、武汉所、上海所、华兰疫苗、北京科兴、金迪克生物等企业。

去年5月，国药带头降价四价流感疫苗。5月20日，江苏省对部分疫苗的供应价格进行了调整。其中，国药集团下属的长春所、武汉所、上海所四价流感病毒裂解疫苗中标价格从128元/支降到88元/支，价格降幅达31.25%。此前，四价流感疫苗的供应价一直维持在百元以上。

此后的去年6月4日晚，华兰疫苗发布公告称，自6月5日起，对其四价流感疫苗产品价格进行降价调整：四价流感病毒裂解疫苗（成人剂型、预充式0.5毫升/支）下调至88元/支；四价流感病毒裂解疫苗（成人剂型、西林瓶0.5毫升/瓶）下调至85元/支；四价流感病毒裂解疫苗（儿童剂型、预充式0.25毫升/支）下调至128元/支。

而华兰疫苗公告发布不到一日，北京科兴也在6月5日宣布下调旗下四价流感疫苗产品价格，经调整后：四价流感病毒裂解疫苗（预充剂型，0.5ml/支）调整后价格为88元/支；四价流感病毒裂解疫苗（西林瓶，0.5ml/瓶）调整后价格为78元/瓶。

华兰疫苗首批四价流感病毒裂解疫苗早在2018年就已获批上市，成为国内首家获批生产四价流感疫苗的企业；2020年6月，北京科兴的四价流感病毒裂解疫苗获得国家药监局批准上市，成为国内第6家获批的四价流感病毒裂解疫苗生产企业；2022年5月29日，国药集团下属上海所生产的首批四价流感病毒裂解疫苗获得批签发证明并获批签上市；2023年6月，武汉所、长春所生产的首批四价流感病毒裂解疫苗获得批签发证明。

华兰疫苗在财报中指出，2018年至2020年，该公司流感疫苗年批签发数量分别为852.3万剂、1293.4万剂和2315.3万剂，其中四价流感疫苗批签发数量分别为512.2万剂、836.1万剂和2062.4万剂，均居国内首位。2021年至2024年，该公司流感疫苗批签发批次数量持续保持国内龙头地位。

而据流感FluTheApocalypse的统计数据显示，2024年我国流感疫苗签发量为418批。其中，华兰疫苗的流感疫苗批签发是76批，占比19%，位居第二；批签发批次数最多的是北京科兴生物，签发80批，占比20%。

有业内人士指出，随着越来越多企业加入竞争，华兰疫苗逐渐失去了先发优势，国内流感疫苗接种率约为3%，远低于欧美及东亚地区水平，降价成为后来者抢占市场的选择。

提坏账准备1.6亿元，或存应收账款回收风险

华兰疫苗也在财报中直言其产品结构相对单一的风险。其指出，近年来，流感疫苗销售收入均占其营业收入的90%以上，该公司疫苗产品存在结构相对单一的情形。若市场需求出现不利波动或竞争对手日益增加，或出现疫苗监管政策变化、接种者接种意愿变化、产品推广策略无法适应市场变化等该公司产品销售推广不利情形，且市场需求量没有上升或上述不利影响难以消除的情况下，则该公司存在因产品结构单一而导致现有市场份额缩减，销量下滑，进而影响公司持续盈利能力的风险。

而对于应对措施，华兰疫苗表示，2023年2月，该公司狂犬疫苗及破伤风疫苗已取得《药品注册证书》，正在开展生产及销售工作。目前，该公司正努力推进A群C群脑膜炎球菌多糖结合疫苗、吸附无细胞百（三组分）白破联合疫苗、 冻干b型流感嗜血杆菌结合疫苗（Hib疫苗）、重组带状疱疹疫苗、流感病毒mRNA疫苗、mRNA呼吸道合胞病毒疫苗 （RSV疫苗）等多个疫苗的研发及申报生产工作，随着募集资金的投入及使用，公司的研发进程将持续稳步推进，在研项目将在未来陆续上市。

不过，其提到的狂犬疫苗也已经进入了价格战肉搏阶段，2024年8月28日，湖北省药械集中采购服务平台显示，华兰疫苗的冻干人用狂犬病疫苗（Vero细胞）主动降价约40%至127元-129元/支。而据西南证券研报显示，即使降价后，华兰疫苗该产品120多元的价格也不算低，因为多家公司的同品种产品价格已在百元以下。

除了管线竞争激烈，值得注意的是，其财报显示，该公司2024年应收账款为14.37亿元，同比下降27.78%，而其应收账款与利润的比例高达699.44%，有观点认为该公司可能存在较大的应收账款回收风险。

而财报中也显示，截至2024年12月31日，华兰疫苗应收账款账面原值为15.98亿，已计提坏账准备1.6亿元。