三季度扭亏为盈，国泰财险“蚂蚁化”见成效？

来源：经理人传媒旗下《中国保险家》杂志融媒体中心

财险领域里，马太效应愈加彰显。作为大陆首家台资财产保险公司，国泰财险半路傍上了“富爸爸”蚂蚁金服，一度驶向互联网快车道，由传统保险公司逐步转型为科技保险公司。

单季由亏转盈

随着各大险企陆续披露2024年三季度偿付能力报告，部分险企几乎扫清了经营颓势，重拾盈利，国泰财险也不例外。其三季度偿付能力报告显示，三季度实现保险业务收入21.44亿元，与上季度相比，环比下降27.17%；净利润0.87亿元，环比增长了240.%。

图源：国泰财险官网

可以发现，公司在第三季度扭转了亏损局面。若第四季度保持盈利状态，则国泰财险将有望延续长达六年的盈利周期。这在中小财险领域里，着实罕见。

当然，盈利的背后少不了大股东蚂蚁集团。

回溯国泰财险14年的发展史，堪称两极反转。前11年连续亏损，几乎陷入绝境。但在蚂蚁集团的强力加持下，一度扶摇直上，实现了5年盈利周期。2019年-2023年，净利分别为0.05亿元、0.62亿元、1.11亿元、0.96亿元、0.22亿元。但仅是微薄盈利，5年不足3亿元总量。

此外，国泰财险的投资端和承保端表现疲软，若非九月份权益市场的迅猛反弹，2024年估计很难实现盈利。

2024年前三季度，国泰财险的投资收益率仅为1.57%，综合投资收益率也只有1.36%。对比近三年平均3.81%的投资收益率和2.71%的综合投资收益率，2024年的投资压力显而易见。

更令人担忧的是，国泰财险的综合成本率在2024年前三季度高达100.03%，超出100%的盈亏平衡线，表明承保业务已陷入亏损。其中，综合赔付率高达74.5%。自2022年第一季度以来，国泰财险连续11个季度的综合赔付率均不低于70%，承保端极限承压。

图源：国泰财险官网

背靠“富爸爸”

国泰财险成立于2008年8月，是大陆首家台资财产保险公司，初始股东国泰人寿和国泰金控各持50%股份。成立之初，深陷亏损泥潭。

命运的转折发生在2016年7月。彼时，国泰财险引进蚂蚁金服为战略投资人。增资后，蚂蚁金服一举成为控股大股东，持股51%。

随着资金的注入，国泰产险的风险综合评价大幅提升。公司官网显示，2016年第一、二季度风险评级均为C级，但三季度迅速升至B级，成功摘掉了偿付能力不合格的帽子。

与此同时，蚂蚁金服的加盟使得国泰金控逐渐放手经营权，走上了科技转型之路。2016年6月，公司发布公告称，由于公司发展战略和业务调整，并配合保监会第三批商车费改的实施，自2016年7月1日起，将在浙江、福建、厦门、江苏、北京、上海等地暂停商业车险新业务的销售，原有车险客户的保险服务和保障将不受任何影响。

图源：国泰财险官网

自此，国泰财险开始调整业务结构，弱化车险业务。尽管车险一直是财险市场的“香饽饽”，甚至有“得车险者得天下”的说法，但国泰财险却另辟蹊径，大力发展非车险业务。通常情况下，头部财险公司的车险与非车险比例约为7:3，大多数公司为8:2，有些新公司甚至达到9:1。而国泰财险则反其道而行之，非车险业务占比高达九成。

得益于大股东自身的优势，国泰财险大力发展账户安全险、运费险等责任保险。根据2023年年报，前三大险种分别为其他保险、健康保险和车险。其中，其他保险保费收入41.25亿元，健康保险保费收入14.04亿元。车险为该公司2023年保费收入第三大险种，保费收入仅5.1亿元。

此外，根据公司2024年三季度偿付能力报告，截至今年三季度末，公司的总签单保费为71亿元。其中，车险签单保费4.92亿元，占比不到七个百分点；非车险前五大险种的签单保费为64.42亿元，占比约九成。

图源：国泰财险官网

基于此，国泰财险表示：“首先是业务结构的改变。原先公司主要以线下法人业务、车险业务为主，现在是以线上业务为主；其次则是服务能力的改变。”

由此可见，国泰财险业务转型已见成效。

注入“蚂蚁血液”

9月30日，公司在官网发布一则重大公告称，因工作需要，国泰财险董事长韩歆毅先生向董事会申请辞去公司第六届董事会董事长、董事及相关专业委员会主任委员/委员职务。经核准，自2024年9月29日起，张彧女士接替韩歆毅先生出任国泰产险第六届董事会董事长等相关职务。

图源：国泰财险官网

从履历来看，国泰财险的两位董事长韩歆毅和张彧均来自大股东蚂蚁集团。韩歆毅自2018年起担任国泰财险董事长，至今已超过6年。他曾任职于中金公司投资银行部，后转战阿里，担任企业融资部资深总监。2014年调任蚂蚁集团，并在今年3月升任蚂蚁集团总裁。

新任董事长张彧于2014年加入阿里巴巴集团，先后在阿里巴巴影业、浙江蚂蚁小微金融服务集团、阿里健康、阿里创投等任职，并于2015年11月至2019年8月担任阿里巴巴集团财务副总裁。在此之前，张彧在毕马威华振会计师事务所担任审计合伙人长达14年，还曾在西门子中国担任东亚太区审计负责人。

尽管两位董事长的履历十分亮眼，但在进入国泰财险之前，均无直接的保险行业经验，这一短板颇为明显。

值得一提的是，国泰财险的董事会现有5名董事和2名独立董事。其中，除了董事长张彧，董事徐晟薇同样来自蚂蚁集团，现任蚂蚁集团企业融资部资深总监兼董事会办公室负责人。徐晟薇在今年9月刚刚接替蚂蚁集团首席合规官李臣，成为国泰财险的新董事。

看来，大股东蚂蚁集团的触角已经深入国泰财险的内部。不过，这究竟是阻力还是助力，时间将会揭晓。