股价承压、深陷亏损，网易有道转型遇阻

作者｜张宇

编辑｜杨博丞

智能学习公司网易有道仍在尝试各种突围的可能性。

10月11日，网易有道宣布，全球首个虚拟人口语私教Hi Echo即将入驻Rokid的AR生态系统，试图借助AI+AR重新定义教育。随后，Rokid也通过其官方微信公众号宣布，将在11月18日举办的Rokid Jungle 2024合作伙伴暨新品发布会上，携手网易有道共同掀起一场教育领域的变革。

AI+AR的组合，解决了传统教育方式中互动性和趣味性缺失、时间和空间限制以及学习资源单一等痛点，但至于能否突围成功，还有待市场的检验。

过去数年，网易有道先后经历了教育行业政策调整、广告宣传监管加强等冲击，不得不开始了艰难的转型。网易有道陆续推出过十多款智能教育硬件产品，包括智能护眼灯、口袋打印机、听力宝、词典笔、AI学习机等等，但大多产品由于缺乏护城河而陷入同质化竞争之中，始终没能突围成功。截至目前，网易有道的股价已较发行价暴跌超过七成，在经历了各种尝试和摸索之后，网易有道能否凭借AI爬出深坑？

智能硬件业务受冷落

网易有道承载着网易布局教育业务的重任，但从财报角度来看，网易有道的教育业务正面临着不小的挑战。

2024年上半年，网易有道的营收为27.1亿元，同比增长14.5%；净亏损为8700万元，较2023年同期的5.04亿元实现大幅收窄。其中，网易有道在第二季度的营收为13.2亿元，同比增长9.5%，但净亏损为9950万元，虽然同比大幅收窄66.9%，但也结束了此前连续两个季度净利润为正的趋势，重新陷入亏损之中。

按照业务结构划分，网易有道的收入来源可分为学习服务业务、在线营销服务业务和智能硬件业务三大部分，2024年第二季度，学习服务业务收入同比下降5.5%至6.4亿元；智能硬件业务收入同比下降25.0%至1.67亿元，相比之下，在线营销服务业务收入同比增长68.4%至5.1亿元，再创历史新高，这是该业务连续七个季度净收入同比增长超过50%，而增长强劲的在线营销服务业务，甚至帮助网易有道的毛利率从2023年同期的47%提升至48.2%。

从各个业务收入状况来看，网易有道的收入结构已经发生了巨大改变。在“双减”政策落地前后的两年，即2021年和2022年，智能硬件业务的同比增速明显高于其他各业务，分别为82%和28.2%。

但情况很快发生了转变。2023年第一季度，智能硬件业务同比下降16.0%，是该业务最近几年首次收入下降，网易有道在财报中将原因归结为“主要是由于2023年第一季度对学习产品的需求下降”，截至2024年第二季度，智能硬件业务已经实现“六连跌”，分别同比下降7.38%、29.34%、45.35%、14.83%、25.0%。

同时，智能硬件业务也呈现出萎缩态势。2022年，智能硬件业务收入占比为26.0%，2023年下降至16.83%，到了2024年第一季度和第二季度，智能硬件业务收入占比进一步下降至12.94%和12.82%。

网易有道曾将智能硬件业务坚定地视为第二增长曲线，是“全村的希望”，但现在，在线营销服务业务已取代智能硬件业务成为新的第二增长曲线，换言之，网易有道已成为由在线营销驱动的智能学习公司。

这一转变在网易有道CEO周枫的态度中表现得更加明显。2021年7月，“双减”政策落地，在线教育环境发生了显著变化，着手业务调整和转型多时的‌周枫表示，智能学习硬件、素质教育、成人教育和教育信息化四大业务将成为网易有道的未来增长支柱。

然而在2024年上半年财报业绩说明会上，周枫表示：“今年年初，我们明确了聚焦数字内容服务、AI订阅服务和在线营销服务的经营策略。”这意味着，曾经被网易有道排在转型战略首位的智能硬件业务，已经不在核心业务之列。

AI学习机竞争力不足

2019年10月，网易有道登陆纽交所，成为网易旗下首家独立上市的公司，但上市后的网易有道却一直深陷亏损泥潭。

根据历年财报，网易有道在2019年至2023年的营收分别为12.07亿元、25.27亿元、40.16亿元、50.13亿元和53.89亿元，净亏损分别为6.01亿元、17.53亿元、10.26亿元、7.21亿元和5.5亿元。不难发现，网易有道的营收虽然连年增长，但增速已经放缓，而净亏损在逐渐收窄，但收窄速度也已放缓。

业绩低迷之下，网易有道试图借助AI大模型，继续探索教育业务的可行性。

2022年7月，网易有道发布了首款AI学习机，正式进军AI学习机赛道。AI学习机是网易有道深耕教育业务中的关键一环：一方面，AI学习机也能帮助其在教育市场上卡点站位，带来更多的可能性；另一方面，2021年至2025年，中国学习机市场将会以每年15%的增长率稳步增长，预计到2025年将会达到875万台，同比2020年增长达一倍。

不过，一个不得不正视的问题是，网易有道布局AI学习机还面临着诸多难题。

首先，AI学习机产品的价格相对昂贵，比如有道AI学习机X20售价5999元起，科大讯飞T20系列7299元起，学而思XPad2 Pro系列高达8599元起。而价格昂贵，导致AI学习机难以快速普及，艾瑞咨询披露的数据显示，2023年中国教育智能硬件市场规模约为512亿元，硬件端AI技术的贡献率仅为11%。

其次，AI学习机在教学上的价值尚未得到普遍认可，导致发展持续受阻。目前，AI大模型的落地也正处在摸索阶段，具体落地效果还存在不确定性，尤其是应用在容错率更低的教育领域，还需要时间打磨和验证。

一位AI行业人士向DoNews表示，AI学习机的核心是AI技术，但如今AI技术还存在一些挑战，如标注训练数据、大量全面的数据获取、输出结果的解释以及学习的普遍性等。AI技术与学习机结合并不难，但真正难的是内容，比如课程、讲解方式、题库等，这个过程不是短时间内就能做到的，而是需要一个长期积累的过程。

最后，现阶段AI学习机还存在同质化严重的现象，从产品功能来看，市面上的AI学习机大多具备相似的功能，如自适应学习、精准教学、AI互动等，虽然不同品牌的AI学习机可能在某些细节上有所差异，但总体上缺乏创新性和差异化，难以得到用户的认可。

AI落地教育场景道阻且长

在2024年上半年财报业绩说明会上，周枫表示：“展望未来，我们对AI+教育的广阔前景充满信心。我们会全力以赴推动大模型应用落地，以技术创新助力个性化教育。”

2023年7月，网易有道推出了国内首个教育领域垂直大模型“子曰”，并发布了基于子曰大模型研发的六大创新应用“LLM翻译”、“虚拟人口语教练”、“AI作文指导”、“语法精讲”、“AI Box”以及“文档问答”。

2024年5月，网易有道基于子曰大模型再次推出有道小P、英语口语练习神器Hi Echo3.0、企业AI大脑QAngthing等应用。

上述行业人士认为，AI的应用可以大幅降低教育成本，提高教育资源的效益和利用效率，同时可以实现资源共享。除了消费端应用，AI+教育在智能化课堂、智能化评测、智能化招生等方面都有广阔的应用前景。

不过，在AI+教育的实际落地过程中，网易有道仍面临不少挑战，比如竞争日益激烈，AI+教育的市场潜力巨大，因而吸引了众多企业和机构纷纷入局，包括互联网科技公司、在线教育公司以及传统教育硬件企业等，相比之下，网易有道在品牌影响力、用户基础等方面处于弱势，在产品同质化愈发严重的情况下，网易有道在产品推广和扩大市场份额上势必会存在较大压力。另外，开发和推广AI+教育产品需要大量前期投入，包括技术研发、数据采集和处理、产品推广等等，目前网易有道的AI+教育业务在盈利模式上还不够清晰，如何实现可持续的盈利仍是一个难题。

可见，网易有道想要实现AI在教育场景落地依旧道阻且长，尽管AI+教育在实际应用中面临诸多挑战，但二者的融合已是大势所趋。把握AI+教育的发展趋势并制定长远的战略规划，或是网易有道脱颖而出的关键。