剧烈的博弈！当“历史最敏感的美股”遇到“Mag 7财报”

随着十月进入尾声，美股市场正进入一个充满波动的阶段，尤其是在全球瞩目的“Mag 7”大型科技公司财报发布之前。

除了非农、GDP和PCE数据，本周还有170家标准普尔500公司公布财报数据，它们占市值的47%。

根据美银美林的最新研报，美股面临的脆弱性达到了创纪录的水平，这让投资者对即将到来的财报季充满戒心。

美银认为，在财报密集发布的当下，投资者更加关注个股的表现。投资者在这个“历史最敏感的美股”环境中，需要格外谨慎。

财报前的“高敏感期”

美银美林的报告指出，2024年已成为过去二十多年中美股反应最为剧烈的年份之一，尤其是在财报发布后，这种波动性尤为明显。

数据显示，标普500指数中科技股的“脆弱性事件”（即单日涨跌幅超过标准波动率三倍的情况）数量，正在接近历史高位。

“2024年的脆弱性冲击比1992年以来几乎任何其他年份都要大、更频繁。”

数据显示，本财报季实际收益反应已超过之前市场普遍预期，这在历史上仅是第二次。这意味着，在财报期间，股价表现往往比市场预估的更为剧烈。

报告中提到，特斯拉近期财报发布后的22%上涨成为一个典型案例，而市场对此的隐含波动预期仅为4.6%。这种超预期的剧烈波动，揭示了美股个股层面在财报发布时的“高敏感期”。

此外，由于即将公布的美国10月就业数据和制造业指数可能受到罢工和飓风等因素的扭曲影响，美银建议投资者对可能出现的疲软数据反应不要过度。

美银预计，10月的非农就业数据将录得10万人左右的新增岗位，其中大约有5万人可能因罢工和飓风因素被抵消。与此同时，预计失业率回升至4.2%。

Mag 7：科技巨头的市场考验

报告指出，Mag 7公司的期权定价目前较低，这可能意味着市场并未完全反映这些公司财报后可能带来的波动风险。美银认为，Meta、谷歌和微软的期权相对较为便宜，但从整体吸引力来看，苹果的期权更值得关注。

研报还指出，尽管大市层面的波动较低，但在个股层面，市场却进入了一个“股票选择者的天堂”。在财报密集发布的当下，美银建议投资者应更加关注个股的表现。

美银认为，目前市场的波动性并不仅仅是财报季的现象，2024年整体的市场情绪和宏观不确定性共同加剧了这种局面。特别是对于大型科技公司而言，投资者需要警惕财报发布时股价可能出现的剧烈波动。