券商并购按下加速键 画风突变中小盘股受青睐

本报讯 近日，券商并购按下加速键、A股市场出现明显的分化走势，这些动态引发了投资者的广泛关注。分析认为券商并购重组加速有望给券商板块带来边际改善，银行板块作为高股息资产的最后一块阵地开始调整，意味着市场或处于风格转换的窗口期。

国联证券、民生证券整合重组按下加速键

9月3日晚间，国联证券发布公告称，公司拟发行A股股份购买民生证券股份有限公司99.26%股份并募集配套资金的重大资产重组事项，已获得江苏省政府国有资产监督管理委员会的批复。

此前，国联证券于8月8日发布《发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书(草案)》，公司拟通过发行A股股份方式向国联集团、沣泉峪等45名交易对方购买民生证券合计99.26%股份，交易总对价达294.92亿元。

从行业案例来看，近年来证券行业进入并购重组高发期，多家中小券商或强强联合，或被地方国资、龙头券商揽入囊中。

据不完全统计，今年有多宗中小券商并购推进。7月，浙商证券收购国都证券迈出实质一步。浙商证券7月16日公告称，申请国都证券股东资格已获证监会受理。前期，浙商证券受让重庆信托等8位国都证券股东合计持有的国都证券19.97亿股股份，占国都证券全部股份的34.25%。上述股份转让完成后，浙商证券将成为国都证券第一大股东。

另据公开信息，目前还有西部证券收购国融证券等正在推进。此外，平安集团亦需按监管要求，限期解决同时控制平安证券、方正证券问题。

信达证券非银金融行业首席分析师王舫朝分析称，在券商并购重组加速及其带来的供给侧改革、降本增效等因素的催化下，券商板块有望迎来边际改善，建议关注头部券商，符合并购主题的券商。

画风突变 市场风格要变了?

近期A股市场呈现出明显的分化走势，银行股集体下挫，中小盘股表现强劲。这一市场动态引发了投资者的广泛关注。

9月3日，市场全天震荡分化，银行等高位红利股集体调整。截至收盘，沪指跌0.29%，深成指涨1.17%，创业板指涨1.26%。然而总体上个股涨多跌少，全市场超3900只个股上涨。沪深两市成交额5806亿元，较上个交易日缩量1251亿元。

昨日A股似乎复刻了8月29日的盘面，银行股再度领跌，市场上大多数个股其实表现还不错，尤其是新能源赛道。国泰君安研报指出，考虑到9月美联储开启降息已基本确认，同时国内出口商结汇需求的顺周期释放也在推动汇率走强，内外部宏观环境共振意味国内二次降息的概率大增。从此前的市场走势来看，若降息预期出现，银行股基本上都会有一段调整。相应地，个股表现则有起色。

业内人士向投资快报记者表示，银行板块作为高股息资产的最后一块阵地开始调整，意味着高股息资产的抱团行情接近末段,市场或正处于风格转换的窗口期。在此背景下，投资者需密切关注市场动态，灵活调整投资策略以应对市场变化。

A股积蓄反弹力量

9月3日，沪指震荡走低，盘中一度失守2800点创今年2月8日以来新低,机构如何看待后市?

信达证券策略首席分析师樊继拓表示，9月大概率会进入一个阶段性反弹的窗口期。反弹的第一个理由是中报披露期结束,市场整体进入盈利下降期，整体ROE(净资产收益率)持续走弱，季报披露期市场通常会偏弱，然而一旦季报披露期进入尾声，对盈利的担心将会暂时告一段落，市场容易反弹。反弹的第二个理由是其他人民币资产领先走强。7月以来人民币汇率持续升值，8月初以来香港恒生指数也开始逐渐走强。2016年以来，历次人民币汇率升值幅度较高的期间，股市大多偏强。反弹的第三个理由是信心进一步修复。虽然8月整体的PMI(采购经理指数)数据偏弱，但如果以高频的商品价格数据来看，8月中下旬还是好于8月初，有色金属和黑色金属价格均企稳出现反弹。以上变化意味着市场出现反弹概率较高，而且反弹力度有望强于5月下旬以来出现过的多次周度反弹。

中金公司认为当前市场已具备较多偏底部特征，下行风险有限，投资者信心修复需要更多积极因素累积，9月市场有望边际回稳，后续重点关注国内货币和财政政策逆周期调节力度。

有私募称，9月市场进入严重超卖状态，技术指标连续背离。虽场内多方力量孱弱，增量资金不足，但月内超跌反弹值得期待。不排除见年内低点构建底部的可能性。结构上看，高股息和成长股的博弈仍在延续，注意把控大小切换节奏。