63家光伏上市公司净利大降背后，资产减值成大“元凶”

界面新闻记者 | 尹靖霏

2023年年报和2024年一季度财报收官在即，光伏赛道的选手们大多遭遇了业绩滑铁卢。

根据界面新闻统计，63家光伏上市公司2023年合计归母净利约977.77亿元，同比降低14.38%，上一年为1142.05亿元；2024年一季度归母净利合计约44.61亿元，同比大降87%，上一年同期约355.99亿元。

手握近136亿元净利，通威股份（600438.SH）成为2023年光伏赛道当之无愧的盈利王，但在今年一季度该公司业绩迅速遇冷，亏近8亿元。常年稳坐光伏一哥宝座的隆基绿能（601012.SH）2023年净利水平同比减少超27%，今年一季度巨亏23.5亿元。组件巨头天合光能（688599.SH）仅在2023年业绩报喜，2024年一季度业绩急转而下，净利下滑超七成。硅片四巨头之一的TCL中环（002129.SZ）在2023年业绩大降后，2024年一季度业绩更是由盈转亏，主业亏逾10亿元。

除了产业链竞争加剧加速光伏产品价格猛降外，2023年和2024年一季度吞噬掉光伏企业净利的一大元凶是资产减值损失，而往年光伏企业纷纷大幅计提资产减值的行为并不常见。

2023年光伏选手们资产减值损失飙升。

根据界面新闻统计，2023年63家光伏上市公司计提的资产减值损失合计高达328.44亿元，比2022年飙涨158%。2022年这一计提的数字合计仅为127.28亿元，2021年计提的数字合计达68.05亿元。

2024年一季度超60家光伏企业计提的资产减值损失达56.67亿元，而2023年一季度、2022年一季度计提的这一数字分别仅为3.98亿元和4.29亿元。

2023年计提资产减值损失超3亿元的光伏企业达13家。其中隆基绿能、通威股份、天合光能、TCL中环2023年计提的资产减值损失位列行业前三位，分别高达70.25亿元、62.36亿元、32.57亿元。晶澳科技（002459.SZ）计提资产减值损失也超过30亿元。

2023年前13家大幅计提资产减值的光伏上市公司，数据来源：choice

2024年一季度计提资产减值损失超过1亿元的光伏上市公司达11家，其中隆基绿能大幅计提了28.14亿元、爱旭股份(600732.SH)和TCL中环分别计提了5.5亿元和5.02亿元。

2023年一季度前11家大幅计提资产减值的光伏上市公司，数据来源：choice

以隆基绿能为例，其资产减值损失大幅吞噬了该公司2023年和2024年一季度的净利。2023年这家光伏巨头计提资产减值损失达70.25亿元，同期归母净利为107.51亿元。2024年一季度再次计提资产减值损失高达28.14亿元，同期归母净利大亏23亿元。

这背后又是何原因？组件存货跌价成为不少光伏组件巨头计提大额资产减值的首因。

以隆基绿能为例，对于2023年超70亿元的资产减值中，其中存货跌价损失和合同履约成本损失高达51.71亿元，固定资产减值损失达15.86亿元。

隆基绿能2023年资产减值情况，图源：2023年公司年报

对于为何要计提近52亿元的存货减值，4月30日在隆基绿能业绩说明会上，公司管理层解释，包括按月计提方式和减值会计政策变更影响。美国海关对公司进出口组件查扣，公司的出货量高于同行且时间久，期间组件价格不断下降，存货减值要根据新的销售价格每个月核对减值，直到退回这批组件，导致公司2023年存货减值大于同行。公司管理层同时表示，2024年第一季度，公司出口美国组件通关正常。截至第一季度末，公司已没有滞留美国港口的组件产品。美国合资工厂5GW产能已于2024年第一季度开始投入运营，并已开始交付产品。

再如组件巨头天合光能，2023年计提资产减值损失高达32.57亿元，同期归母净利也才55.31亿元。近33亿元的资产减值中，存货减值高达16.49亿元，去年同期这一减值仅为4.93亿元。

天合光能2023年资产减值情况，图源：2023年公司年报

对于更多光伏企业而言，PERC产能大幅折损也是一大原因。当下，中国光伏产业洗牌加速，p型向n型技术的升级迭代成为不可逆转的潮流，曾经的出货主力—PERC产能在以超乎想象的速度贬值。

以通威股份为例，2023年，通威股份计提资产减值高达62.36亿元。界面新闻发现，其中存货减值计提13.05亿元，固定资产减值损失计提43.91亿元。通威股份解释基于谨慎原则对主要涉及PERC电池的相关资产计提了减值。

全球第四的电池片厂商钧达股份（002865.SZ）更是出清了全部PERC产能。公司披露，2023年，光伏行业正由P型向N型技术升级，N型电池市占率持续提升。尤其进入到2023年第四季度，行业内N型电池优势明显加大，P型电池盈利能力显著下行。公司于资产负债表日对P型PERC电池相关固定资产的可收回金额进行了审慎评估、测试。2023对PERC电池相关资产（约9.5GW）计提减值准备8.94亿元，同时全面转向n型产能，N型产能规模约40GW全年n型电池出货20.58GW位居行业第一。公司产能及资产结构得到进一步优化，有利于未来业绩增长。

针对PERC产能，2023年晶科能源（688223.SH）计提资产处置和减值损失13亿元。

据权威咨询机构InfoLink的统计数据，至2023年12月底，已经明确宣布关闭或停产的PERC电池产能已达50.6GW，占总产能约10%。这意味着，目前业内现存的PERC产能还高达450GW以上。如果全部关停，意味着400亿-500亿元资产将化为乌有。

金辰股份常务副总裁祁海珅对界面新闻表示：“PER产线是否需要持续计提固定资产减值，取决于其是否能升级至Topcon产线，一般而言四五年前投建的PERC产线很难升级为Topcon产线。”