基金年报陆续披露，葛兰、楼慧源、谭冬寒等这样布局医药行业

回顾2023年，随着全球主要央行开启的加息步伐，不同经济体表现各异。美国经济在不断加息中呈现出惊人的韧性，欧洲消除通胀黏性的努力抑制了经济增长的动能。在这样的宏观经济背景下，不同大类资产表现出现了分化。股票市场上，则是国内表现不佳、震荡下行，备受关注的医药行业，在宏观形势、医疗反腐下产生了较大的波动，板块出现较大程度的回撤。

伴随3月两会的召开，GDP增长目标已经确定，宏观预期进一步明朗。新质生产力发展的需求强劲，各种政策也在不断助力。具体到医药行业，诊疗和服务开始复苏，刚性需求逐步恢复叠加鼓励创新的政策，行业信心稳步提升。

医疗最近涨的不错，在这样的形势下，医药行业怎么看？又该如何把握？来自交银的楼慧源、工银瑞信的谭冬寒和中欧的葛兰分享了自己的观点。

交银的楼慧源看到检测龙头、老龄化人群扩大、器械设备龙头出海以及海外新药研发带来的机会。

在投资布局上，做了一定程度的调整。加仓了海外竞争力持续提升的医疗器械公司、格局优化 的检验龙头，减仓了业绩不及预期的内需股，加仓了产品结构优化的血制品龙头。

工银瑞信谭冬寒持续看好格局较好的CXO，创新药以及有政策持续加持的中药OTC。

他认为，医药行业的长期需求是老龄化驱动的，反腐并不会抑制真实需求，而在结构上会更利好真的能满足临床需求的好产品和有研发能力的好企业。

当前，创新药和 CXO 的一级市场投融资恢复，二级市场出现回暖。全球新药研发在 ADC、 减肥和老年痴呆疾病领域取得重要突破，相关行业景气度已经开始企稳回升。尽管当前CXO因为商业模式原因存在业绩滞后性，但询单和新签订单情况已经显现出复苏的迹象。

布局上，谭冬寒表示将坚定持有以全球业务为主要来源的 CXO 公司，对其保持较强的信心。同时看好中企竞争力增强所孕育的结构性机会以及中药的政策环境改善的企业盈利和成长性修复的行情。

葛兰复盘近年来的医疗行业发展并在年报中指出两方面的积极因素：一是创新疗法技术突破的层出不穷，国内药企在首创上也取得了实质性突破；二是医药产业链出海步伐的加速，越来越多的产品得到了海外大药企的认可并达成相关合作。

一言以蔽之，国内创新产业链中优质资产的长期核心竞争力没有改变。

葛兰认为，医药行业一直有大量临床需求未得到充分满足，具体到需求端，疾病谱的变化以及人口结构的变迁。在这一过程中，带来的是医药企业管线的迁移补充。

从行业方向来看，“高创新性”、“高临床价值”以及“高性价比”的产品及服务将会是主流。葛兰重视企业的跨越周期的技术创新能力、企业经营能力、并积极布局创新药、创新器械、创新产业链、消费性医疗领域，持仓已经给出了答案。

基金经理们，已经开始布局！