投资亏损，百亿私募正心谷遭痛批！保本赎回概率有多大？

作者 | 付影

来源 | 独角金融

2021年，在股市表现分化的行情下，这对一些私募大佬来说，也是异常艰难的岁月。

近日，百亿私募上海正心谷投资管理有限公司（下称“正心谷”）的投资者，向《科创板日报》公布的举报信称，“三百多亿的产品给投资者造成百亿元亏损”、“产品亏损超30%”、“虚假宣传”、“风控缺失”等指控，一时间让公司及其实控人林利军饱受争议。

去年正心谷新成立的个别产品业绩出现亏损。截至2021年11月12日，成立不到一年的正心谷4只私募基金产品净值为0.74，最大回撤超过25%，此后4只产品的收益情况再未做出披露。

正心谷热衷持仓哪些个股，持股比例及收益如何，产品出现亏损后，这家百亿私募机构又能否满足投资者提出的“保底赎回”诉求呢？

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正心谷遭投资人举报，4只产品业绩亏损25%

1月4日，《科创板日报》获悉的一份材料显示，投资人联合实名举报正心谷违规操作。

举报信认为，作为“顶级”百亿私募，正心谷私募基金产品2021年成立至今，截至2021年12月31日，净值已下跌到0.66，三百多亿的产品给投资者造成了百亿元亏损。

同时，投资人举报中还提及了正心谷存在“虚假宣传、诱导购买、缺乏沟通、风控缺失”等问题。正心谷内部人士向《每日经济新闻》表示，举报中的部分内容系投资人自己的揣测。

正心谷对举报信中提到的“风控缺失”表示“更是不存在”，并称“近两年来，公司一直按照公募制度建立了一整套风控体系”。

正心谷表示，公司一直以来都是规范运作，非常理解投资者的短期情绪，会争取用业绩赢回信任。

拉长时间来看，2017年、2018年正心谷成立的多只基金实现净值翻倍。然而，这并不能掩盖投资人举报亏损的尴尬。

去年一季度，正心谷发行多只二级股票产品，完成建仓后市场风格突然调整，导致其新产品收益表现不佳。

私募排排网数据显示，2021年3月5日正心谷的4只产品净值跌破1，分别为全意通宝(进取)-正心谷价值中国优选14号、全意通宝(进取)-正心谷价值中国优选16号、全意通宝(进取)-正心谷价值中国优选18号、全意通宝(进取)-正心谷价值中国优选19号。截至2021年11月12日，上述4只产品最新净值均为0.74，累计收益为-25%。

截图来源：私募排排网

正心谷创始人为林利军，1973年出生，哈佛大学商学院工商管理硕士、复旦大学世界经济系硕士。他曾任上海证券交易所办公室主任助理、上市部总监助理，曾任职于证监会创业板筹备工作组及上市监管部，还曾担任证券投资基金业协会副会长。31岁创建汇添富，并打造为排名前十的公募基金。2015年4月从汇添富离职后，两个月期间便创立正心谷，此后一直深耕于一级市场。

2016年3月，林利军担任国际天食集团有限公司独立非执行董事、2019年9月末被调任为诺诚健华医药有限公司非执行董事、2019年11月1日担任康方生物科技（开曼）有限公司董事，5天后，被调任为非执行董事。

作为私募大佬，林利军的野心并不止于此。2017年，浙江义乌市檀真投资管理合伙企业（有限合伙）（下称“檀真投资”）成立并完成登记，成为正心谷的二级投资平台。此后正心谷规模也迅速扩张。并成长为百亿级私募机构。

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三季度热衷化工股

随着正心谷旗下私募基金产品的亏损，其持仓情况也浮出水面。

2021年三季度，正心谷新进了12只个股，并大举加仓化工股，旗下私募基金产品成为云铝股份（000807.SZ）、中泰化学（002092.SZ）、中盐化工（600328.SH）等化工股的新进十大流通股东。

从持股比例看，正心谷通过四只产品总计持有云铝股份约6693万股，占公司总流通股本持股比例的2.38%，期末持有市值为9.92亿元。

云铝股份十大流通股东名单

2021年三季度在中泰化学的十大流通股东中，正心谷成为新进股东且排名第8位，持股数为1293.76万股，占总流通股本持股比例为0.6%。

中泰化学十大流通股东名单

同时，旗下三只产品合计持有中盐化工1939.42万股，三季度末持股市值为4.34亿元。

值得注意的是，在正心谷新进化工股时，部分个股处于股价高位，之后跌跌不休。

以中泰化学为例，截至2021年9月30日收盘，中泰化学报收于13.4元/股。截至1月5日收盘，该只个股报收9.43元/股。

与中泰化学股价表现一致，同样是在2021年三季度股价表现较好的云铝股份，四季度维持下跌态势并延续至今。

除化工股外，在生猪养殖板块反弹时，引起了一些头部私募的关注。上市公司披露信息显示，2021年10月，正心谷等多家私募机构调研了温氏股份。

此外，作为生猪养殖业巨头牧原股份，在投资者此次的举报信中称，其曾于2021年2月中旬各渠道产品开始运行时，高位接盘牧原股份。不过从牧原股份前十大流通股东名单看，正心谷并未出现在该名单中。

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保底赎回概率有多大？

与2020年相比，2021年市场分化加剧，选择一个好的赛道似乎没那么容易。在震荡调整下，以投资股票为主的私募基金产品持有者，亏损情况并不少见。

私募排排网数据显示，2021年（截至2021年12月20日），86家披露业绩的百亿私募机构中，实现正收益的机构数量占比近8成，达68家。其中，冲积资产、正圆投资、上睿扬投资、玄元投资和鸣石投资收益居前，收益率分别为82.94%、67.25%、49.68%、43.55%和39.29%。

上述机构中也有个别私募产品收益表现不佳。其中，鸣石投资、睿扬投资以及玄元投资至少3只私募基金产品净值跌破1。

截图来源：私募排排网

目前，投资者的诉求是以某一时间段的净值为退出依据，也就是保本退出。正心谷内部人士向《每日经济新闻》表示，“这显然不符合相关规定。2021年产品净值出现较大回撤后，公司于2021年10月份停收了管理费，且林利军也有高金额的跟投”。

设投资者保底退出诉求属实，接下来其资金赎回成功的概率有多大？北京市盈科律师事务所高级合伙人张永华律师表示，一般理解，私募基金的保底条款是说管理人对投资者提出本金不受损失或者保证其获得最低收益。这个约定本身有问题，依照规定，私募基金管理人不能向投资者作出保底承诺。但是如果做了承诺，法院对该承诺的效力需要认定。法院会综合全案的情况，可能将投资认定为借款，从而认为保底条款有效。但是在多数情况下，保底条款被认定为无效。

投资者在什么情况下可以实现保底赎回？张永华律师认为，保底赎回成功的概率取决于三种因素，一是合同有约定，约定被认定为有效，而且管理人有赎回的能力；第二种情况是，合同有约定，约定被认定为无效，但是管理人有赎回的意愿和能力；第三种情况是，无合同约定，但是管理人有赎回的意愿和能力。

你身边有购买过正心谷产品的投资者吗，收益如何？欢迎留言一起讨论！