财迷‖流寇资本家与均值回归：民主党铁票仓反水与X兆业理财爆雷

不必谈鱿鱼币闪崩，5分钟内从每个币2861美元跌到了0.0007美元，跌幅为99.999976%：

也不必谈美联储如约启动TAPER之后，美股反而上涨，纳斯达克已站上16000点：

单单是如下的一些信息，就有无限的趣味——首先是共和党人民主党铁票仓的弗吉尼亚翻盘胜选，重新夺得州长宝座：

其次是曾经的旧改之王，傲视群雄的X兆业，竟然也原地爆炸，其老总为此不得不出来进行回应：

而《中国基金报》报道显示，X兆业的受害者不少均为其业主：

辣么，以上信息之间有神马联系，背后预示着神马趋势，你我又该如何看清形势，趋利避害？

财迷这就为大家做个解毒：

ONE.铁票仓反水：民主党诸神的黄昏

11月3日，弗吉尼亚州长选举结果出炉，民主党在自己的铁票仓一败涂地，共和党逆转大胜。共和党候选人Youngkin 在此战中手刃民主党候选人McAuliffe。

此消息对于民主党大佬无异于天塌地陷——要知道，弗吉尼亚典型蓝州，民主党大本营之一。从2008年开始， 4次总统竞选中，民主党候选人都在该州以大比数获胜。

2012年民主党的奥巴马对共和党罗姆尼，奥巴马以62%对36%的结果压倒性的取得了优势。

2016年，希拉里拉胯到不行，但在佛吉尼亚仍然赢了川建国。

2020年，拜振华在佛吉尼亚以10个巴仙的优势赢了川建国。

2017年上一次弗吉尼亚州长选举，民主党人拉尔夫·诺瑟姆（Ralph Northam）以近9个百分点的优势击败了共和党人埃德·吉莱斯皮（Ed Gillespie），也取得了压倒性优势。

2021州长选举，民主党派出候选人是大将McAuliffe。其人在弗吉尼亚吉尼亚树大根深，曾在2014到2018年当了4年的弗吉尼亚州长。

他是当年克林顿上台的功臣，给克林顿的办的筹款会的筹款额至今还是一个记录，同时也是拜振华三十多年的密友，属于政治经验和声望都很强的全能选手。

这次州长竞选,拜振华、奥巴马、贺锦丽倾巢而出替他站台。同时，Facebook联合创始人肖恩.帕克、私募股权高管和克林顿(Clinton)同僚罗恩·伯克尔(Ron Burkle)都有六位数捐款。

而他对战的共和党候选人Youngkin 则是完全的政治素人。

此君是一名风险投资家，是著名PE凯雷集团(Carlyle Group)前CEO。今年54岁，第一次尝试选举，也没有大款捧场。

不过共和党达人都不差钱，此君在凯雷多年收入颇丰，一看没人捐钱，居然自掏腰包3000万人民币，自费参加竞选活动。

因此本次州长选举之前，民主党人相当自信：既有主场，对手又是Green Hand的政治新手，不赢简直没有道理。

然鹅，就是这么个民主党铁盘，竟然让共和党人绝地反击，赢得了州长选举。

辣么，为何这些之前被川粉批为不明真相的弗吉尼亚选民，这次突然变得眼睛雪亮？

第一个可能是弗吉尼亚选民已经觉得在民主党手下呆了太久，想要换一种活法。

虽然弗吉尼亚是个州长选举，但是这次选举堪称是佛吉尼亚民众对拜振华和川建国路线的选择，因为两位候选人的政纲和民主党共和党的政纲高度重合。

McAuliffe是拜振华路线的忠实执行者,其政策包括但不限于：

1)高举政治正确旗帜，贯彻民主党的种族和解路线。

2)批判川皇搞政变。

3)支持黑命贵，要求改革警察系统（不能抓那么多黑人，比如最近的佛洛依德误杀事件，认为警察系统有种族歧视，必须革除。）

4)环保，支持电动汽车。

5)富人增税。

6)公平的教育系统，不支持私立学校。所有人同一起跑线。（黑人和拉丁裔考试太差，因此降低笔试的重要性，保证“公平”，理由主要是黑人的学习环境比白人差，所以天然劣势，需要保护）。

Youngkin 则正相反，其政策包括但不限于：

1)支持警察，保护社区治安（针对黑人高犯罪率，必须铁腕对待，改革警察系统是对犯罪软弱的表现）。

2)以材取人的教育体系，加强STEM（科学、技术、工程、数学类科目），取缔种族理论课程（critical racial theory，主要给学生讲黑人和少数族裔被压迫历史的），支持特许学校（就是私立学校）。

3)减税，降低汽油税，借钱修高速公路。

4)增加40万工作机会，增加10万个创业者机会（政府提供补贴）。

5)减少管制，不强制打疫苗。

弗吉尼亚选民这次的反应泾渭分明——无子女年轻选民压倒性的支持McAuliffe。有子女选民，即使是刚为人父母的年轻人，则压倒性的支持Youngkin。因为他们更能理解Youngkin 的教育和减税的重要性，毕竟McAuliffe的政治正确大旗看着好看，不能当饭吃。

现实则是年轻人虽然理想主义，但是没有周二早起投票的行动力。而有子女的父母辈和油腻的中老年，行动力则爆表。

于是，Youngkin 大胜McAuliffe。

另外一个可能是佛吉尼亚州选民对拜振华和民主党不满增加——拜振华先是在阿富汗一溃千里，让盟友看了心寒，引起骄傲的米帝人不满。

然后拜振华又在欧洲G20峰会期间打盹，也让人担心其身体。最近民调显示，拜振华的支持率仅为42%，让他成为76年以来支持率最低总统：

如今拜振华岌岌可危——其所在的民主党，以非常微弱的优势控制着国会。

参议院方面，民主党和共和党的席位打平，各占50席，但是贺锦丽作为名义上的参院主席，在票数相等的情况下可以投下关键一票（tiebreaker），所以勉强控制了参议院。

在众议院方面，民主党占220席，共和党占212席，空闲3席。可见拜振华的权力基础非常的薄弱，所谓多数优势，仅在毫厘之间。

2011就会进行中期选举。全部的众议员和三分之一的参议员需要重选。这常常被认为是选民给新上任的总统施政结果的打分。如果连弗吉尼亚这种蓝州都拿不下来，民主党还能赢什么选举？

总之，这次弗吉尼亚州长选举，很大概率已经昭示着明年中期选举中民主党的溃败。而一旦中期选举失败，拜振华退位的日子，也就会进入倒计时，民主党人的“诸神的黄昏”，恐怕也会因此再2024年来临。

所以，新闻周刊直接用封面文章对拜振华进行了质疑：

而《经济学人》也很捉急，在封面文章里直接说民主党人如果不和捣乱的小年轻新左派切割，会面临一场灾难:

TWO.资本家的流寇化：新时代八大王的盛宴

X兆业这件事，看上去很像是财迷讲过的《明斯基时刻的无痛人流》之大棋的一步。

开发商违约的基本逻辑很简单：拿地付全款，预售被限制、按揭被限制、工程款垫付也被限制、开发贷被限制，相当于只有付出，没有回款。

财迷想提醒大家这样一个事实：截至6月底，X兆业的净资产负债比率为93.7%、现金短债比为1.53、剔除预收账款的资产负债率为69.9%，都属于三根红线中的“绿档”——就这个意义上讲，X兆业暴雷，和李X迪嫖娼一样让人惊讶。

更深一层讲，哪些开发商会死掉，哪些会活下来，早就被安排得明明白白。这里不再多讲，否则一不小心窥破天道，又会引来外星人劫持（此处有删节）。

财迷在这里需要另外重点指出的是。各位要当心资本的流寇化——比如X兆业这样的地产商变成“流寇资本家”。

所谓流寇，就是流动性强，过一天算一天，毫无信用、底线和体面可言的群体。（此处有删节）从黄巾到秦宗权，从宋江、方腊再到八大王、洪秀全。神州历史上不乏这种人。

所谓“资本流寇化”，指的是当资本家开始过一天算一天的倒计时的时候，为了生存不断的违约失信，降低自己的底线，变得吃相难看且毫无体面可言，成为流寇资本家。

流寇资本家有三个特质

第一个特质是用力过猛，想方设法地要掏空你的口袋。

第二个特质是过度包装和过度承诺。

第三个特质是经常失信，毫无底线和体面可言。

以上这些都是资本家流寇化的表现。

在改开之初的神州，这样的人很多。

把里面用草纸做底的皮鞋卖给你，穿一周鞋就烂掉的义乌/温州商人可以算流寇资本家。

到处贴牛皮癣，靠着治疗难言之隐骗取患者钱的福建老军医，也属于流寇资本家。

不过，鉴于当时这些人都还是小本生意，我们可以把他们称作“流寇生意人”。

最近一二十年，这样的人少了很多，因为入世之后，生意相对来说好做。就连义乌商人，都形成了义乌小商品城，开始做体面生意。但是，流寇资本家仍然存在。

比如我们耳熟能详的，带着小姨子跑了的“江南皮鞋厂”厂长黄鹤，既然已拥有工厂，就属于流寇资本家。

同样，当老军医进化为一家又一家的莆田医院，开始系统化的骗钱，那也算是流寇资本家。

实际上，当X度的李帅哥开始搞“狼性文化”，并和莆田系医院一切开始竞价排名，那也算是沾到了流寇资本家的边——所谓的“狼性文化”，那就是要吃肉，和八大王以及闯王的“福禄宴”，似乎很类似。唯一不同之处是闯王的宴席以福王和梅花鹿做主菜，而莆田系和X度的宴席是以魏则西们做主菜而已。

扯远了，回到主题——随着这几年地产生意越来越不好做，感觉地产行业资本家的“流寇化”似乎愈发严重。

之前的X大，不但对业主连哄带骗，让他们买理财，就连员工都不放过，也要他们买理财，最后又爆违约。这很明显就符合用力过猛，且过度包装，过度承诺的流寇资本家特质。

关于X兆业，财迷看了看相关文章，发现事实如下：

1）10月底，由锦恒财富发行、X兆业集团担保的产品出现3亿元的兑付逾期现象。11月4日，近500个投资人聚集于罗湖友谊酒店。据记者到现场了解，目前X兆业通过锦恒财富发行的理财产品，金额高达127亿元。

2)锦恒财富发行的理财产品，底层资产都是X兆业的项目，X兆业作为担保，相关的产品最低是30万起投，大多是50万起投，现场也有个别投了4000万、5000万的投资者。

3）锦恒财富是X兆业理财的主要渠道，其实也是X兆业的销售。而大部分投资者都是X兆业的业主，此外还有不少为X兆业员工。“每个小区都派了业务员，小区有一些宣传，还会派业务员上门给业主销售。不过，这个不局限于X兆业业主，其他人也可以来买。”

4)投资者反映,由于相信X兆业，所以“把所有积蓄都放进来了，之前一切都很顺利，一个产品到期了马上开始下一个项目，继续投”。原因是被X兆业员工带进门，后来看X兆业的报表、业绩，感觉X兆业作为深圳旧改王能力很强，所以很信任。

5)有个投了1500万的投资人告诉记者，她投了有7、8年了，一开始的收益率是年化9.2%，后来逐步降到8点几。

具体财迷不多说。财迷想指出的是：以上的套路，很明显符合流寇资本的特质。

首先，不管是之前的X大还是这次的X兆业，你买了他们家的房子，其房产销售就还想你买他们家的理财。不把你掏空不罢休。

其次，各种吹嘘，胡乱承诺，用X兆业“旧改王”的称呼赚取别人的信任，并承诺给给8-9%的高利率——而这个用富凯大厦揸FIT人的话说，都是骗局。

再次就是经常失信，毫无底线，这个就不用多说。毕竟X兆业门口已经挤满了讨债的人。

以上，充分说明，X兆业这样的企业，已经开始出现“流寇化”的倾向。

这些讨债的大哥大姐们也是大意了，没有闪。我在N年前就告诉大家这类理财要小心，这妥妥是骗人的，这些土豪们居然还就真就愿意把大几百万投进去，也是让人叹为观止。

说实话，相对于X大和X兆业连自己业主都不放过的难看的吃相，洪哥已经算是很体面，不但无条件退费：

还直接把桌椅板凳捐了：

所以，我们要为洪哥点赞，好歹是为大家沐浴欧风美雨提供服务的人，相对于李帅哥，许皮带，还是高到不知道那里去了。

THREE.均值回归：地产业富豪减少与TAPER

讲完了弗吉尼亚铁票仓的反水和神州某些地产商的流寇化，我们再深入谈一下其背后的联系和趋势。

一个叫高尔顿的生物学家兼统计学家在研究人类遗传问题时发现了一个现象：非常高的父亲，其儿子的身高往往要比父亲矮一点。而非常矮的父亲，儿子的身高也会比父亲高一些。也就是说，人类的身高从高矮两个极端移向所有人的平均值，他把这种现象称为“向平均回归（regression to the mean）”。统计学里面的“回归分析”名字就来源于此。

这是自然界特有的规律。如果不发生这种向平均值回归的事情，那么高的人后代将越来越高，同样矮的人的后代会越来越矮，那么经过一系列的种族繁衍后，人类将真的出现巨人族和矮人族这样的两极分化状态。

物极必反，任何事到了极端，就会向着均值回归。在财经领域似乎确凿也有此类规律。

做为深蓝州的弗吉尼亚，在受够了民主党之后，决定向共和党回归，所以选了一个共和党素人。

同样，在顶层设计的安排之下，神州地产业也在从暴利回归，而一些地产商的暴雷和日益流寇化，不过是这种回归带来的副作用。

相关的证据是胡润的神州前十名富豪榜单内容大变：

从上面可以看到，农夫山泉 67 岁的钟睒睒以 3900 亿元首次成为中国首富。抖音创始人，38岁的张一鸣以3400亿元跃居第二。新能源汽车电池供应商宁德时代（300750）53岁的曾毓群以3200亿元首次进入前三；长城汽车（601633）的魏建军、韩雪娟夫妇财富，以2180亿元跃居第七。另外，以前长居富豪榜前三的小马哥和杰克马都跌出了前三——更重要的是，以往在前十名富豪中至少能占一半的地产富豪，这次没有一个进了前十。实际上，其中不少人的公司在最近都经历了暴雷和信用评级下调——包括但不限于皮带哥等人。

以上的证据充分显示，神州第一大造富行业，地产业在向均值回归。

实际上，现在米帝放水过多，开始TAPER,也可以被看成一种均值回归。

而这种回归，会带来更多改变。篇幅有限，这个放到以后再讲。

FOUR.我等草民可能的对策

形势既然已经分析清楚，你我草民或有对策如下：

第一，各位一定要谨防周围的“流寇资本家”或者“流寇生意人”，近期想要买房上车的人最好持续观望，如果非要买房，又害怕掉坑，那最好买央企或者香江房企的房。

很明显，一些房企已经日益“流寇化”,一方面是因为他们自己融资方式激进，另一方面也可能是因为他们手上能获得的筹码有限，不得不赌。所以各位要小心这样的坑。

就最近的形势，各位其实真的没必要买房上车，能等就等两年，肯定没错。如果一定要最近上车，窃以为最好买央企或香江房企的房产。

不知道各位是否观察到这个有趣的现象：最近暴雷的所有开发商都是民企。恒大是民企，花样年是民企，X兆业也是民企。

所以，各位确实刚需要上车的话，在同等条件下，不要买民企开发的楼盘，可以试试央企或国企。

中海，股东是中国建筑。华润，股东是华润集团。保利，股东是中国保利。电建，股东是中国电建企。金茂，股东是中化集团。招商蛇口，股东是招商局。华侨城，股东是华侨城集团，央企。大悦城，股东是中粮集团。类似的还有中铁、中交、中铁建、中冶、葛洲坝等。

另外，万科，第一大股东是深圳地铁，算国企。绿城，第一大股东已经是中交，不是宋老板了。

如果非要买民企的，可以试试港资企业的楼盘。比如香港置地、九龙仓、恒隆、瑞安等。虽然这些港资背景等开发商都是民企，但是经过了长周期的运营，本身自持了大量的商业物业，没有加金融杠杆，所以产品的品种有保障的同时也比较保值——更关键的是这些企业都可以用较低价格在海外融资。

第二，均值回归其实好坏参半。

日益平滑的的世界当然有好处，那就是风险少了一些。但相关的坏处是在日益平滑的世界里，想要赚钱就没辣么容易——比如，最近美联储TAPER之后，美股市场显得日益平滑，以至于财迷都找不到加仓的时机，也更难找到赚超过均值的钱的机会。

但好在有的市场风险才出清，有的市场风险尚待出清。放眼全球，也许别的地方还有机会。

第三，我等小散户没必要赌短期内股市上涨或下跌。

TAPER之后，股市居然上涨。这说明：

1）市场害怕不确定性胜过害怕负面消息。只要风险确定，就可以为之定价，风险就反而显得木有辣么可怕了。

2）华尔街永远在收割，小散户以为会跌，结果人家偏偏上涨——这明显是说：你认为上涨我就上涨，岂不是很没面子？

所以财迷一般都是做中长期投资。因为财迷知道自己只是小散户，在短期投资中，由于资金、设备、信息和机构比都是渣渣，赢面太小——这次散户又被华尔街收割就是新的证据。

第四，附带说一句，窃以为特斯拉股票最近不值得入手。窃以为最近这只股票已经上涨太多，溢价太高，很可能会在未来向均值回归。

最后，做个总结：

不管是在自然界领域，还是在社会科学领域，一直有一种均值回归的倾向——弗吉尼亚反水很可能是一种均值回归，而X兆业的暴雷和部分地产商的流寇化，则可能是均值回归产生的副作用——这也许是就为何神州人会喜欢孔夫子的“中庸”之道。当此之时，你我草民更应看清形势，尽量不要和流寇资本家做生意，否则一旦掉坑，那就等于六个钱包掏出来的钱打了水漂，会异常难受。

言尽于此。

下面是财迷VIP群（私下我叫方舟群）之加入方式:

正如列位看官所了解到的,财迷有很多文章没法发出来。而不少看官或许又比较关心一些深度信息。所以，对我等小民来说，既然这个世界免不了大水漫灌，天坑频现，那么我们就需打造方舟，应对风险。

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在方舟写作群中，您可以每年获得10篇财迷一贯风格的长文，此文将会比财迷公号所发布的文章内容深度更深，语言也会更加清新脱俗，内容涉及国际国内时政风云。凡是财迷无法把握其尺度的文章，都会发布到此群。

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还请各位注意的是：在方舟写作群，财迷仍会在politic上保持不碰红线的态度，所以在此群里各位只会得到技术分析贴。请不要过度愤青以至于危及本群。财迷建立此群的目的仍然是帮助大家做技术分析以趋利避害，并不是教大家做太平天国或义和团。

各位需要做的是在经济形势大变的滔天巨浪中保护好自己的小钱钱，到时候稳坐钓鱼船，不怕风浪起。神州经济实在太差后自然有无脑群氓上街去和姥爷们倾数，我等就不用去凑热闹。

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1）《黄金独木桥：香江社团、大飞哥与小民的机会》

2）《从波黑到印尼：如何应对黑天鹅事件》（系列文章）

3）《红色巨熊的倒下：罗刹国经济崩溃探析与小民的机会》（系列文章）

4）《从战利品到猎熊人：东欧经济变天与小民的机会》（系列文章）

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1）2016预测金（理层）姥爷和董（事会）姥爷之间张力的《楼市重磅》等。

2）讲神州经济趋势的《你养白象，他买屌豹》,《“旗”传统与“猫”传统》等。

3）讲trade战的《千里东风一梦遥》、《全球化的墓碑》等。

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