细分化工一年涨幅53.53%，值得投资吗？细分化工的估值

细分化工是主题化工

找了一圈，并没有跟踪化工的行业指数，只有化工主题。换句话来说，化工并不是属于标准的行业，涉及的范围非常广。

用百度百科的话来说：凡运用化学方法改变物质组成、结构或合成新物质的技术，都属于化学生产技术，也就是化学工艺，所得产品被称为化学品或化工产品。

比如石油化工、原材料化工、基础化学和化工合成材料等等。

因此，目前没有化工行业指数，只有主题化工——细分化工。这也导致跟踪的指数基金相对较少，规模较小，但很多混合基金却重仓化工股票，可能是因为近期涨势较好吧！资金在追捧。

从上图可知，细分罢工近一年的涨幅高达53.53%，涨幅极大，它重仓什么呢？

细分化工目前的成分股50只，反映沪深两市细分化工产业公司股票的整体走势，该指数从化学制品等细分产业中挑选规模较大、流动性较好的公司股票组成样本股。

但它的总体规模并不大，如下图，尽管近一年规模涨了一倍，目前的 A股流通市值也仅有2.1万亿左右——也就相当于目前的贵州茅台。

所以，它跟踪的基金规模不可能太大，查了一下，也就40亿左右，而且都发行在今年的2月份和3月份，即后来的这波上涨可能是由这些跟踪基金推上去的，投资者需要注意风险。

但又不得不提，很多混合型的主动基金目前重仓化工，原因还是大宗商品价格上涨——原材料价格上涨，而细分化工主题的前十大重权股都属于原材料行业。

因此，目前的化工的上涨具有一定的短暂性（由大宗商品引起），需要注意风险，切莫盲目的追高，基金小白或者长期的价值投资者最好不要碰。

细分化工的估值

化工覆盖的范围非常广，也就无法确定它的行业属性，有点类同宽指，估值要从多方面考虑，毕竟重仓股随着时间的推移在各行业中不断变化——就看涉及化学制品等细分产业谁的规模较大，流动性较好。

比如目前由于大宗商品价格的上涨，导致原材料价格上涨，那么涉及原材料化工股票的规模就会变大，流动性就会变好，也就会成为重权股——涨助涨，跌助跌。

从目前化工的十大重权来看，原材料具有较强的周期性，我们应当切换至PB进行估值（如上图）。

近一年的上涨走势与市盈率基本吻合，目前PB碧玉最新值 4.20，近9年平均值 1.85， 中位数 1.79， 百分位 98.07%——估值处于高估状态，投资者需要注意风险，切莫盲目追高。

即使未来细分化学的权重从原材料转向其他行业板块，目前的市盈率也是相对较高的，为26.15倍，处于9年历史百分位的93.23%——投资风险也较大。

而由于跟踪细分化学的主题基金主要成立于今年2月和3年，对基金收益的回测没有意义，这也就不复盘了。