方大炭素：石墨电极产能全球第三，或受益石墨相关产品价格走强

近日，国内石墨电极价格继续上涨，其中450毫米超高功率石墨电极大涨15.63%，报18500元/吨；400毫米超高功率石墨电极大涨4.97%，报15850元/吨。今年以来涨幅达29%。从市场货源来看，以UHP350毫米和UHP400毫米货源较为短缺。在针状焦等原料价格进一步上调后，石墨电极价格仍有上涨的空间，石墨电极工厂库存已降至低位。

石墨电极的主要下游应用为电弧炉炼钢制造，约占到消费总量的50%。有研报预计，随着国内“碳中和”政策下电炉冶炼增长，以电弧炉为主要生产设备的特钢行业有望快速发展，电炉钢原材料废钢资源未来发展空间较大，从而提振石墨电极需求。今年石墨电极市场有望迎来逆转，石墨电极在上半年仍会有上涨空间，下半年价格将保持平稳。

A股上市公司中，方大炭素（600516）石墨电极产能位居全球第三，中国市场占有率超过20%，海外出口占比超30%。去年下半年，公司宝方炭材10万吨超高功率石墨电极项目已投产，未来随着石墨电极市场的走强，及其自身产能放量，业绩前景有望看好。

专注于炭素产品研发的高科技企业

方大炭素新材料科技股份有限公司（简称：方大碳素）为我国石墨电极龙头企业，拥有全国唯一的新型炭砖生产基地，目前已成为世界前列的优质炭素制品生产供应基地，涉核炭材料科研生产基地。

方大炭素总部位于甘肃省兰州市红古区海石湾镇，旗下拥有抚顺炭素有限责任公司、成都蓉光炭素股份有限公司、合肥炭素有限责任公司、成都炭素有限责任公司、抚顺莱河矿业有限公司、抚顺方大高新材料有限公司、方大喜科墨（江苏）针状焦科技有限公司等十余家子公司。

方大炭素是一家专注于炭素产品生产与开发的高科技企业。公司主营石墨电极、炭砖、炭糊、特种石墨、炭毡和炭/炭复合材料及制品等产品的生产、销售，主导产品有“兰光”牌超高功率、高功率、普通功率石墨电极，高炉用微孔炭砖等，产品广泛应用于冶金、化工等行业和高科技领域。

方大炭素的技术装备水平目前居国内同行业之首，是全国唯一的新型炭砖生产基地，拥有45项科研成果通过省部和国家级鉴定，多项产品被列入《国家高新技术产品名录》，其中人造心脏瓣膜、飞机刹车盘、整体炭毡、微孔炭砖和长寿高炉炭砖等项目填补了国内空白。公司为国家高新技术企业，国家科技兴贸创新基地龙头企业。

方大炭素目前拥有国家级企业技术中心、博士后科研工作站、省级工程研发中心等研发平台，数百名科技专业人员专业从事研究和开发工作，与清华大学、北京科技大学、兰州大学、湖南大学、中科院山西煤化所、兰州理工大学等国内知名大学和科研院所建立有紧密的研发合作关系，企业具备强劲的科技创新能力。

此外，方大炭素还不断利用立身条件研发新材料、新产品，自2009年开始，方大炭素就着手石墨烯的研发，建设了石墨烯制备中试线并开展应用技术研究，近年来又全面布局石墨烯产业的研发和生产，推进产业转型和石墨烯产业可持续发展。目前，方大炭素在石墨烯领域的产业布局、技术储备以及新型碳材料产业的延伸方面，已系统开展前瞻性技术研究、应用技术开发、中间试验和规模化生产活动。

“碳中和”背景下石墨电极市场望迎利好

电炉炼钢与炭素行业发展息息相关。据了解，电炉炼钢由于直接使用废钢作为原料，短流电炉炼钢工艺直接消除了许多造成污染的环节，因此受到许多钢铁公司的青睐。根据环保专家的估计，废钢直接炼钢炼铁可减少86%的废气，76%的废水和97%的废渣，有利于清洁生产和减少废物。

石墨电极作为一种耐高温石墨质导电材料，是电弧炉短流程炼钢所必需的关键材料。在碳中和政策下，电炉钢的需求迅速增长，废钢的消耗量持续上升，石墨电极市场或将迎来新周期拐点，石墨电极在电弧炉炼钢制造方面，约占到消费总量的50%。有研报预计，随着相关政策的落地，2021年石墨电极市场有望迎来逆转。

数据显示，2015年世界电炉炼钢占粗钢总产量百分比为25.2%，美国、欧盟27国、日本分别为62.7%、39.4%、22.9%，而中国2015年电炉粗钢产量占总产量百分比为5.9%，远低于世界水平。

需求推动下，有机构预估头部厂商盈利空间将会进一步增大。过去两年石墨电极行业景气度下行，国内石墨电极龙头公司业绩在2020年显著下滑，整体行业处于低预期、低估值阶段，机构表示，随着行业基本面的改善，以及石墨电极价格逐步回归合理水平，行业龙头企业业绩将充分受益随着石墨电极市场触底反弹。

目前，在超高功率石墨电极市场，前四家企业占据市场80%以上的份额，行业集中度较为明显，且厂商对下游炼钢行业的议价能力较强，要求下游客户款到发货，不提供账期。此外，中国石墨电极产能目前占全球产能50%以上，这使得中国成为石墨电极净出口国，中国石墨电极企业的海外销售收入增幅明显。像方大炭素这样的业内龙头在此背景下，将持续受益，有望迎来不错的业绩前景。览富财经将持续关注。