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零售行业
走势疲弱，估值底部：上半年(截至6月20日)，申万商贸指数累计上涨7.82%，涨幅低于沪深300同期9.92%的幅度，在各板块中涨幅相对较低，符合我们年度策略中的预期。估值方面，目前百货行业市盈率为21倍，超市行业市盈率为17倍，均已接近08年来最低水平，行业估值下行空间有限，优质公司估值具备提升空间。
零售行业目前在估值、增速和业绩增长方面均处于底部区域，市场对宏观经济下行及网络零售等新兴渠道对实体零售冲击的悲观预期也基本得到反映，行业最差的情况已经过去。从竞争环境看，行业梯度式发展有利于高端百货和购物中心业态的成长，三四线城市仍有较大的扩张空间。
平安证券表示，由于二季度起行业同店增长开始回升，我们判断中报行业净利润增速将较一季度上升。考虑到板块年初至今几无涨幅，因此在三季度中报业绩公布期间，零售行业的业绩拐点与相对溢价拐点均能有所确认。因此我们建议投资者增加零售板块配置。我们重点推荐的个股包括大商股份、南京中商以及三四线市场标的步步高、文峰股份、鄂武商、合肥百货等。
东方证券表示，下半年预计好于上半年,建议关注业绩高增长公司：我们看好行业中长期投资机会，零售行业的基本面1Q.12年业绩见底已形成市场共识，并且4、5月销售增长也环比一季度在好转，目前行业P/E\P/S\P/B 都处于历史低点，未来行业上涨的催化剂还是主要来自基本面的改善。我们判断改善的时点在三季度末：1、高基数影响消失；2、经济回暖，CPI持续低位，购买力逐渐提升，3、行业迎来旺季，前期被压抑需求或将释放等。建议重点关关注二三线区域龙头百货公司如 合肥百货、友好集团、海宁皮城等。
本文来源：网易财经
责任编辑：
王晓易_NE0011
