食品饮料行业
随着居民生活水平的提高，城镇化进程的不断进行，居民在食品饮料行业中的支出也越来越多，从以前的要求吃饱。到后来要求吃的味道好。在到现在吃的要营养要安全，要求在一步一步的提高，这给有品牌，有品质保障的大公司在行业整合中带来了很大的优势。
子行业运行态势：1、酿酒板块：决定酿酒板块投资的关键性因素有很多：需求的上升，产品的提价，成本的下降，都决定着公司利润的上升，在白酒，啤酒，葡萄酒中，黄酒几大类中，结合行业发展情况与二级市场估值，我们依次看好：白酒>啤酒>黄酒>葡萄酒，子行业整体评级“优于大势”。2、乳制品板块：人均消费量与很多发达国家差距较大，有较大提升空间，消费者出于对食品安全方面的考虑，使得有品牌影响力的公司将能更好的转嫁成本，集中度进一步提升，虽然乳制品行业也是一个容易发生食品安全问题的子行业，但长期不改其优质的投资价值，行业整体评级“优于大势”。3、肉制品行业：成本下降是关键，食品安全方面也需要注意，静待消费者信心恢复。4、小品种食品加工：居民收入的增长，对消费品种和品质都提出了更高的要求，而诸多的小品种加工就应需而生，未来行业中的大量黑马很可能就出现在这个板块中。
申银万国表示，今年食品饮料行业的投资机会主要来自三类：（1）处于恢复性高增长阶段的三线白酒，比如半年报预计增长250%以上的酒鬼酒，半年报预计增长180%-230%的沱牌舍得，今年的酒鬼和舍得就如09-10 年的汾酒和古井；（2）有核心竞争力的企业，如机制到位、管理能力突出的洋河股份以及品牌力超强、产品力有差异化的贵州茅台；（3）原料价格回落时部分大众消费品的波段性投资机会（如之前的青啤）。行业景气度下滑已经在市场预期之内，然而在终端营销、管理能力较强或明显改善的企业有望超市场预期获得超越行业增速的能力，市场对不同公司的估值差异也将出现进一步分化。目前相对优选洋河、酒鬼、茅台、伊利、五粮液、老窖、沱牌、双汇、古井、汾酒，其次金种子、张裕、洽洽、老白干、黑牛。
国信证券表示，子行业中白酒余韵犹存、大众消费稳定。白酒:财政收入放缓和政策收紧影响白酒政商务“刚需”,行业长期增速将放缓。但是下半年高端白酒价格将有企稳回升的阶段性机会,二三线白酒保持快速增长,但提价空间受制,中长期增速必将回落; 啤酒:成本下降有望在2-3季度逐渐体现,CR5集中度已较高,部分龙头企业积极提升产品均价,但近期产能释放集中,整体均价将稳中有升;
红酒:景气和大宗商品价格密切相关,上半年景气回落,下半年有望企稳。
肉制品:食品安全事故频出,龙头企业盈利能力普遍下降,未来行业的走势关键看政府是否继续支持关闭小企业,促进行业整合; 乳制品:行业增长稳定,盈利能力没有明显变化;龙宝宝效应促进大城市婴幼儿出生人数增长约10%,中高端奶粉企业或受益;
维持行业“推荐”评级,看好啤酒、一线白酒和部分二三线低预期和低估值的品种,推荐青岛啤酒、五粮液、水井坊、贵州茅台、贝因美、南方食品。
本文来源：网易财经
责任编辑：
王晓易_NE0011
