从SpaceX史诗级IPO到太空股“逼空风暴”：席卷全球的商业航天投资狂热正在上演

智通财经获悉，根据知名股票市场数据提供商S3 Partners的最新统计数据，美国股票市场两只在近一个多月表现最好的太空股票(那些与广义上商业航天领域密切相关联的最前沿太空探索企业)正经历猛烈上涨，这可能很快让押注这些近期高涨股票下跌的空头卖方势力面临被“灼伤”的大规模逼空风险。这种逼空态势也体现出，全球股票市场的商业航天板块正在从“科幻式的主题想象”进入“订单、高频发射能力与逼空结构共同驱动”的多头拥挤式看涨阶段。

统计数据显示，自3月30日以来，Intuitive Machines， Inc(LUNR.US)以及Rocket Lab Corp.(RKLB.US) 股价分别飙升123%和131%。快速上涨使这两只股票都具备了显著的逼空前置条件。所谓逼空，是指卖方可能被迫不断买回股票，以回补其亏损仓位/头寸。回补将进一步推高股价，从而给这一做空群体带来更大压力。

S3 Partners研究主管Leon Gross周四在一条推文消息中表示，这两只股票出现重大逼空风险的底层原因略有不同。Gross写道：“一个是结构性的(资金拥挤交易)，另一个是动量性质的(体现出空头近期亏损有多大)。”

如上图所示——Rocket Lab、Intuitive Machines股价近期飙升。

对于即将上市的全球太空探索领军者SpaceX而言，席卷全球股票市场的“商业航天投资狂潮”行情意味着资本市场正在提前给这家“商业航天超级龙头上市”做估值锚定和看涨情绪预演。SpaceX若以超大规模IPO登陆美股市场，可能成为商业航天板块类似“英伟达之于AI算力基础设施”的定价中枢：一方面提升整个板块的流动性和机构关注度;另一方面也可能迫使机构投资者们重新评估发射服务、卫星通信、月球任务、部署于太空的超大规模AI数据中心、国防军工级别天基导弹防御系统等细分赛道的长期TAM。

马斯克创立的太空探索公司SpaceX正加速推进上市进程。据知情人士透露，公司最快将于下周公开披露招股说明书，为预计将创下历史纪录的首次公开募股(IPO)做准备。有媒体援引知情人士报道称，SpaceX计划融资约700亿至750亿美元，规模将超过2019年沙特阿美创下的全球最大IPO纪录两倍以上，整体估值有望高达2万亿美元。

作为迄今为止全球最富有的人，马斯克过去曾完成过别人认为不可能完成的事——通过SpaceX打造出具有商业可行性的高频火箭发射业务，通过全球电动汽车领军者特斯拉(Tesla Inc.)让电动汽车进入主流市场，以及通过Starlink(即星链)从太空提供互联网连接基础设施服务。但也有投资者怀疑，马斯克是否真的能够建成他在奥斯汀勾勒出的“最史诗级”造芯行动以及是否真的能够实现他憧憬的“人工智能、自动驾驶、人形机器人以及太空AI数据中心超级蓝图”。

SpaceX上市预期引爆“太空交易主题”：两大明星太空股暴涨逾120%，空头逼空风险急剧升温

随着全球投资者们积极布局那些被视为受益于埃隆·马斯克旗下SpaceX创纪录上市筹资规模，以及受益于美国太空军(Space Force)基础设施扩张、NASA太空探索及登月合同、以及不断增长的商业航天订单积压的太空探索公司，围绕商业航天板块的看涨热情自今年以来可谓持续升温，推动华尔街机构投资者们关注度上升。

Intuitive Machines 股价上涨受到美国太空军合同以及10亿美元营收前景所引发的涨势推动。如今，根据S3 Partners在5月14日发布的一份报告，该股空头头寸占流通股比例超过18%。这一指标衡量的是交易员们借入可流通股票并押注其下跌的比例。该水平明显偏高，再加上该股近期上涨，已使做空交易变得愈发拥挤。S3 数据显示，今年以来，押注Intuitive Machines 股价下跌的交易员们账面亏损已超过5.5亿美元。

Rocket Lab 的逼空格局更多由动量指标所驱动。该公司公布第一季度营收超出几乎所有华尔街分析师预期，并表示火箭发射和太空相关商业服务需求无比强劲后，股价一周内上涨超过60%。根据S3统计数据，尽管该股空头头寸占流通股比例相对较低，仅仅为5.5%，但股价快速上涨可能推动现有空头大规模回补，并且相比于市值不到60亿美元的Intuitive Machines，市值接近800亿美元的Rocket Lab市值体量庞大得多。今年以来，该股空头卖方已累计约19亿美元账面亏损，远超Intuitive Machines账面亏损。

谈到蹭上“太空轨道算力”风口的SpaceX劲敌——Rocket Lab时，Gross在推文中表示：“空头回补实质上尚未真正出现;市场交易格局已经形成，但大规模逼空尚未发生。”

“马斯克信仰”席卷全球! SpaceX超级IPO盛宴引爆商业航天投资狂潮

近年来美国和中国政府都在投入数十亿美元级别的天量资金，试图将人类重新送上月球并且竭尽全力支持所有规模的商业航天类科技企业积极探索太空，从而推动整个商业航天领域的投资规模大幅升温。在前不久，搭载4名宇航员的NASA“阿尔忒弥斯II”飞船进行了50多年来首次飞向月球的个人航行轨迹，他们在太空中飞行的距离超过了历史上任何宇航员。

从太空工程和产业链角度看，除了一些投资者们所谓的“马斯克信仰”，商业航天狂热背后确实有着真实产业逻辑：可重复使用火箭降低发射成本，低轨星座重塑通信与遥感经济，太空军与NASA合同提供政府需求锚，月球基础设施与深空任务打开长期想象空间，而太空轨道AI数据中心、空间计算以及定制化在轨服务等“太空新锐经济模式”又给市场增加了新的宏大叙事。

Rocket Lab 正在推进 Neutron 中型火箭以切入更大载荷市场，Intuitive Machines 则通过月球服务、空间通信、太空态势感知和并购扩张提高营收与利润增长轨迹可见度;这说明“SpaceX IPO热潮前的外溢交易”不是纯粹蹭上SpaceX IPO热度，而是在寻找可公开交易且颇具增长潜力的商业航天类成长股资产。

特斯拉掌舵者兼全球首富埃隆·马斯克旗下的全球太空探索领军者SpaceX即将上市，引发全球资金涌向那些经营规模相比于SpaceX而言较小的那些与广义上商业航天领域密切相关联的最前沿太空探索企业，全球股票市场投资者们急于寻找能够搭上这家可能成为股票史上最大规模IPO上市交易的“顺风车”的方式。

投资埃隆·马斯克所创立的科技公司——无论是特斯拉、SpaceX还是已经与SpaceX合并的xAI，与其说是押注财务基本面表现跑赢市场，不如说是在为他本人对未来的增长愿景投下信任票。当前最典型的“马斯克信仰”案例正是SpaceX，投资者们通过特斯拉以及Destiny Tech 100ETF蜂拥布局与SpaceX相关联的资产，并不只是今天的卫星宽带帝国与火箭发射业务，而是在为“100万颗卫星、超大规模太空云服务器、太阳能驱动的太空轨道AI算力体系、甚至月球卫星工厂”，乃至卡尔达舍夫II型文明这样的远期蓝图支付高额溢价。

随着全球AI数据中心的最大瓶颈正在从“AI芯片”转向“电力系统与部署”，SpaceX叙事系统里“把数据中心送上太空轨道、用太阳能供电”的构想，正在进入工程化试错期，资本市场迫切需要规模更大、更稳定的资本池与更统一的组织边界。在马斯克的AI算力基础设施规划中，随着人工智能热潮开始受到越来越大规模的基础设施和能源供应的瓶颈，人工智能的下一次重大飞跃可能不会发生在陆地上，而是在太空上。

SpaceX计划发射惊人的100万颗卫星，这些卫星将充当分布式太空级别云计算超级服务器系统。这些位于太空的轨道数据中心据称将利用太阳能来处理天量级别的人工智能工作负载。马斯克认为，为了实现这一目标，未来迫切需要在月球上建一座超级卫星工厂，在月球实现月球电磁弹射AI超级卫星。毫无疑问，他的这些类似好莱坞科幻大片的天马行空般愿景将需要大量现金——而潜在的SpaceX首次公开募股(IPO)正是庞大资金来源所在。

本文源自：智通财经