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2026年5月13日晚，阿里巴巴集团公布了2026财年第四季度及全年业绩。
在这份财报中，一个数据格外引人注目：阿里云外部商业化收入增速提升至40%，其中AI相关产品收入占比首次突破30%，达到89.71亿元，连续十一个季度实现三位数同比增长。
阿里巴巴集团首席执行官吴泳铭在财报电话会上明确表示：“阿里全栈AI技术投入已正式跨越初期培育阶段，进入正向的规模商业化回报周期。”
这一表态背后，是阿里巴巴面对行业变革的深刻认知。
在传统电商增长放缓、竞争格局重塑的当下，除了全面加码AI，这家中国互联网巨头好像已经别无选择，而AI正给阿里注入新的生命力。
从财报数据看，阿里巴巴2026财年全年收入为10236.70亿元，同比增长3%；若不考虑已处置业务收入，同口径收入同比增长为11%，相比过去的高速增长期已明显放缓。
与此形成鲜明对比的是AI业务的爆发式增长。阿里云智能集团本季度收入416.26亿元，同比增长38%，其中AI相关产品收入达89.71亿元，吴泳铭透露，包含百炼MaaS平台在内的AI模型与应用服务年化经常性收入已突破80亿元，预计年底将突破300亿元。
随着电商行业从流量红利时代进入存量竞争阶段，传统电商模式面临增长瓶颈。而AI技术正从辅助工具演变为核心生产力，重新定义商业逻辑。阿里巴巴必须抓住这一历史性机遇，否则将面临被时代淘汰的风险。
阿里巴巴的AI战略并非一时兴起，而是经过深思熟虑的全栈布局。
在芯片层面，平头哥自研GPU芯片已实现规模化量产；
在模型层面，千问大模型展现出了领先地位，同时还推出了视频生成模型和世界模型以丰富多模态模型矩阵；
在应用层，阿里形成了B端（悟空模型）与C端（千问模型）的双线突破。
这种全栈布局让阿里成为全球少数实现“芯片+云+模型+应用”四层垂直整合的企业，构建了难以复制的技术壁垒和生态优势。
面对AI带来的历史性机遇，阿里巴巴设定了雄心勃勃的目标。财报电话会上，吴泳铭宣布，未来五年，包含MaaS在内的云和AI商业化年收入将突破1000亿美元。
这一目标意味着年均复合增长率需达到约45%，远超全球云厂商的历史水平。为实现此目标，阿里计划将资本开支大幅提升至远超原定三年3800亿元的规模，其算力中心资产预计将达到2022年（AI爆发前）的十倍以上。
这一宏图不仅为阿里的AI业务划定了清晰的增长路径，更旨在从根本上扭转资本市场对其的估值逻辑。
几年前，投资大师查理·芒格（Charlie Munger）在反思其投资阿里巴巴的亏损时，曾直言不讳地指出，他最初被阿里在中国互联网的地位所吸引，但最终意识到“他们仍然是一个该死的零售商”。这一判断曾一度代表了市场对阿里“传统电商”本质的认知，也使其估值长期承压。
如今，阿里正通过这场豪赌般的AI转型，彻底改写这一定义。
如果千亿美元目标得以实现，阿里将证明其增长引擎和盈利能力已发生结构性变化，从而推动资本市场对其估值逻辑进行根本性重构——从一家周期性的“零售”公司，转向一家拥有高增长、高溢价的AI科技巨头。
这场转型的成功与否，将决定阿里能否真正超越芒格当年的论断，在全球科技竞赛中占据新的制高点。
AI转型已经没有回头路。正如吴泳铭所说，未来五年千亿美元营收目标，不仅是一个商业指标，更是阿里生存与发展的宣言。
对于阿里而言，除了加码AI，也确实别无选择。这场战争，他们不能输，也输不起。
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