特朗普访华 棉花、纺织品以及关税如何博弈？

近日特朗普总统访华成为全球市场瞩目的焦点。5月14日上午，国家主席习近平在北京人民大会堂同来华进行国事访问的美国总统特朗普举行会谈。这是中美两国元首继去年10月釜山之后再次面对面会晤，也是美国总统时隔9年再次访华。相较于9年前，全球格局、国际形势以及中美双方综合实力与相处逻辑均已发生深刻变化。本次元首会晤有望成为管控中美分歧、稳定双边关系、深化务实合作的关键节点。

在国际局势动荡加剧的当下，这场中美元首的北京会晤，备受世界瞩目。市场对中美经贸关系边际修复形成向好预期，提振农产品价格。市场对中美经贸关系边际修复形成向好预期，博弈中国扩大美农产品进口以及关税优化，带动棉花在内的农产品期货预期先行，增量资金流入提前拉涨价格。此次高层会晤对中美经贸关系影响深远，市场静待会晤结果。

5月14日上午，国家主席习近平在北京人民大会堂同来华进行国事访问的美国总统特朗普举行会谈。习近平：我同特朗普总统赞同将构建“中美建设性战略稳定关系”作为中美关系新定位。

5月14日，国家主席习近平同来华进行国事访问的美国总统特朗普参观天坛

下午，两国元首举行首次会晤，达成建立经贸磋商常态化机制的共识，释放“有限共生”的明确信号。

关键进展包括：双方同意将农产品采购与能源进口作为首轮合作突破口；美方承诺就非战略品类关税下调5-10%启动内部评估；中方表示将在符合国内需求前提下扩大美农产品采购规模。

受特朗普13-15日访华消息刺激，5月13日ICE美棉上涨0.82%，报收87.03美分/磅。

近期ICE美棉走势图

海关总署9日公布的数据显示，中国4月以美元计价的出口同比增长14.1%，高于市场预估的8.4%，也高于前值的2.5%；进口增长25.3%，高于市场预估的20%，略低于前值的27.8%，当月贸易顺差848.2亿美元，高于市场预估的836.5亿美元。

4月的贸易增长是在人民币升值态势下实现的，叠加中东冲突造成霍尔木兹海峡海运受阻的背景，来之不易。这反映中国国际产业链、供应链的充分韧性和稳定供给能力，凸显出中国供给对全球经济具有减震固元效应。

当前中国出口结构的优化表现突出。贸易伙伴结构集中度风险得到改善，前4个月中国与东盟、欧盟、美国的贸易总值分别为2.75万亿元、2.01万亿元和1.25万亿元，贸易伙伴结构的均衡性，有助于平衡和消化某一市场出现异动的风险。

美国仍然是中国纺织品服装出口的重要市场，2025年，美国服装产品的消费需求依然旺盛，服装零售额增长了8%。2025年1月-12月，我国对美出口纺织服装449.3亿美元，同比下降11.8%。未来一年时间内，我国纺织品对美的出口竞争力将得到恢复，有望推动对美出口量回升，从而引发新一轮的行情。短期内，关税负担或减轻，订单趋于稳定，国际买家信心回升。

▌历史政经博弈：中美棉花领域的结构性政策冲击回顾

回顾特朗普首次访华，其访华前后的政策预期及博弈短期成为了国内外棉花价格波动的主导因素，2018年中美贸易摩擦全面升级时期，中国对包括美棉在内的美国农产品加征报复性关税，其中棉花关税大幅提升至25%，直接削弱美棉在中国进口棉市场的价格竞争力。彼时，ICE美棉主力合约在关税落地后一个月内下跌近12%，而郑棉则因进口替代预期（转向巴西、澳大利亚棉）及国内储备棉轮出政策双重作用，呈现“内强外弱”的分化走势。

2025年10月，韩国釜山，习近平主席和特朗普总统时隔6年再度会面，这也是两国元首自美国新政府就职以来首次面对面互动。2025年10月30日下午，中国商务部公布中美吉隆坡经贸磋商达成的成果共识，商务部表示，美方将取消针对中国商品（包括香港特别行政区和澳门特别行政区商品）加征的10%所谓“芬太尼关税”，对中国商品（包括香港特别行政区和澳门特别行政区商品）加征的24%对等关税将继续暂停一年。

2025年10月30日，中美元首会晤开始前，习近平同特朗普握手合影。图源：新华社

釜山会晤之后，中美关系总体稳定向好，受到两国和国际社会普遍欢迎。作为世界上最大的发展中国家和最大的发达国家，中美“合则两利、斗则俱伤”是经过实践反复验证的常识。当前变乱交织的国际形势下，尤其需要一个稳定的中美关系为世界注入宝贵的稳定性。中美关系是当今世界最重要的双边关系之一，中美两国的战略选择影响世界历史的演进方向。无论国际风云如何变幻，中国坚持从自身与世界的整体和长远利益出发看待和处理对美关系，这符合两国人民和国际社会人心所向。

▌特朗普访华情景推演：协议假设与行情预判

2026年5月13日至15日特朗普访华，棉纺织领域能否成为谈判焦点之一，取决于双方的核心诉求。美方亟待在中选前稳定农业州票仓，而棉花主产区得克萨斯、佐治亚等州是关键摇摆州，但在路透社消息人士中并未重点提及棉花。中方占据相对主动权，是否会提出要求美方放宽纺织品限制仍需等待官方消息。

中国在是否释放美棉采购“大单”上掌握绝对主动权。若仅达成框架性协议，棉花市场将重现“买预期、卖事实”的经典模式；具体的影响和路径仍看实质达成的协议。但需清醒认识到，新疆棉禁令的结构性约束并未根本解除，后续彻底解除的概率并不算高。建议市场参与者重点关注联合公告中关于关税、配额、以及纺织品海关措施的具体措辞。短期交易情绪化冲高时，不宜过度追涨，中期回归基本面的逻辑仍将主导。

来源：中国棉花信息网、广州期货、新华社、第一财经

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