艾罗能源“掉队”，去年净利下降40.61％，高管却大幅涨薪

本报（chinatimes.net.cn）记者李未来 北京报道

在储能行业业绩普遍提振之时，储能系统集成商艾罗能源（688717.SH）净利润却大幅下滑，在抢占新兴市场的同时付出代价。

根据艾罗能源2025年年报，去年其实现营业收入4,081,971,776.58元，同比增长32.84%，净利润为120,920,541.64元，同比下降40.61%。对于营业收入增长，艾罗能源解释称主要原因系亚洲、澳洲等新兴市场销售逐步扩大，带动整体收入增长。

而这同样也是其净利润下降的原因，公司在回复《华夏时报》记者采访时表示：“2025年，公司营业收入40.82亿元，同比增长32.84%，归属于上市公司股东的净利润1.21亿元，同比减少40.61%，主要原因系新兴市场产品毛利较低，同时公司加大市场开拓、研发投入，导致费用攀升，利润额减少。”

储能需求大爆发

艾罗能源主要产品是户用储能系统，收入主要来自于海外。此外也有光伏逆变器、工商业储能系统等产品。

2025年，全球储能需求大爆发，根据ICC鑫椤资讯统计，2025年全球储能电池出货640GWh，同比增长82.9%，全球储能系统出货498GWh，同比增长99%。过去几年来，中国储能产业迅猛发展，形成从上游锂矿开采、正极负极材料、隔膜电解液研发生产，到中游电芯制造、PACK封装，再到下游储能系统集成、电站建设运维的全产业链闭环，集中了全球一大半产能，牢牢占据主导地位。

因此，面对2025年全球储能市场大爆发的红利，中国储能企业最为受益。2025年国内电池厂家出货621.5GWh，同比增长82.8%；海外电池厂家出货18.5GWh，同比增长85%。

2025年亿纬锂能储能电池出货71.05GWh，同比增长40.84%。宁德时代储能电池出货量为‌121GWh‌，同比增长29%。比亚迪、海辰储能、瑞浦兰钧、中创新航、远景动力、鹏辉能源、赣锋锂电等企业储能电池出货量也大幅提升。

基于此，2025年储能产业链业绩全面改善。上游锂矿方面，天齐锂业（002466.SZ）扭亏为盈，实现净利润4.63亿元，上年同期则是-79.05亿元；赣锋锂业（002460.SZ）同样扭亏为盈，实现净利润16.13亿元，去年同期则是-20.74亿元。中游电芯制造方面，2025年宁德时代（300750.SZ）实现营业收入4237.01亿元，同比增长17.04%，净利润722.02亿元，同比增长42.28%。储能系统集成方面，海博思创（688411.SH）实现营业收入116.12亿元‌，较上年同期增长‌40.42%，净利润为‌9.51亿元‌，同比增长‌46.83%。

逐渐“掉队”

同为储能系统集成商，艾罗能源却没有实现业绩翻身。2025年其营业收入4,081,971,776.58元，同比增长32.84%，净利润为120,920,541.64元，同比下降40.61%。时间追溯到2022年、2023年，彼时艾罗能源如日中天，净利润分别为11.34亿元和10.65亿元，此后出现断崖式下跌，直至2025年行业回暖，公司业绩依旧没有增长。

与之相比，海博思创业绩却“后来居上”，2022年和2023年海博思创净利润分别为1.77亿元和5.78亿元，与艾罗能源相去甚远，但2024年海博思创反超艾罗能源，前者净利润6.48亿元，后者则为2.04亿元。2025年海博思创净利润依然在增长，为9.51亿元，艾罗能源却再次下降至1.21亿元，双方差距进一步拉大。

记者分析发现，艾罗能源2024年业绩断崖式下滑主要受到欧洲市场的影响，2024年欧洲市场需求有所放缓，同时行业竞争加剧，导致公司在欧洲地区实现的营业收入减少。当年公司境外营业收入30.38亿元，同比下降31.58%。即便在行业回暖的2025年，艾罗能源依旧没有补上欧洲市场的缺口，公司大力开拓亚洲、澳洲等新兴市场。

从营业收入上看，艾罗能源开拓新兴市场似乎有一定的成效，2025年其境外收入39.96亿元，同比增长31.52%，但为此付出了更多成本，营业成本比上年增加了44.45%，导致毛利率减少6.05个百分点。这是艾罗能源增收不增利的主要原因。

从细分产品来看，2025年艾罗能源户用储能系统及产品毛利率34.47%，比上年减少6.14个百分点；并网逆变器毛利率20.08%，比上年减少7.27个百分点；工商业储能系统毛利率36.96%，比上年增加2.26个百分点。

公司方面表示，受区域市场竞争格局、运营成本及定价策略等因素影响，亚非、澳洲等新兴市场整体毛利率水平相对偏低。随着新兴市场业务收入占比逐步提升，对公司综合盈利水平形成一定摊薄效应。

高管涨薪

与此同时，艾罗能源费用不减，2025年销售费用5.73亿元，同比增加52.41%，管理费用1.93亿元，同比增加31.89%，研发费用6.08亿元，同比增加26.33%。公司方面向《华夏时报》记者解释称：“新兴市场产品毛利较低，同时公司加大市场开拓、研发投入，导致费用攀升，利润额减少。”

另外，记者注意到公司高管薪酬也有较大幅度的提升，2025年董事长李新富、董事闫强、核心技术人员郭华为、核心技术人员施鑫淼年薪分别为220万元、114.89万元、145.33万元、160.56万元，对比2024年其年薪分别为180.01万元、103.99万元、105.57万元、116.45万元。

对此艾罗能源表示，公司高级管理人员、核心技术人员薪酬，严格依据公司薪酬管理与绩效考核相关制度核定，综合结合岗位薪酬标准、公司年度经营业绩达成情况、个人年度绩效目标完成度及日常履职表现等多维度因素确定。

2025年一季度，艾罗能源业绩有所改善，实现营业收入14.53亿元，同比增长81.97%，实现净利润6664.34万元，同比增长45.05%，不过其销售费用和管理费用也在同步增长，一季度其销售费用为1.58亿元，去年同期是1.11亿元，管理费用为5448.45万元，去年同期则为4831.49万元。

但与海博思创仍有差距，今年一季度海博思创实现营业收入23.69亿元，同比增长53.06%，净利润为2.04亿元，同比增长117%。

责任编辑：张蓓 主编：张豫宁