明星挚爱到黄牛血亏，Labubu价格暴跌80%，泡沫破灭谁在收割？

谁还记得前两年火到出圈的Labubu？当年无数明星自发带货，全球粉丝抢破头，限量款拍出百万天价，还被网友戏称为“塑料茅台”，不少黄牛砸光积蓄囤货，就等着价格翻倍赚快钱。才过没多长时间，画风彻底突变，曾经大几百的热门款现在49块还包邮，部分产品直接跌了八成，当年赚疯了的黄牛，现在砸在手里哭着甩货都没人接。

这个IP其实已经诞生超过十年了，是香港艺术家龙家升笔下“The Monsters”精灵天团的成员之一。后来主打盲盒潮玩的泡泡玛特和龙家升签约，把这个IP推向商业化，2018年推出了正式的Labubu潮玩系列，没多久就火遍了全球。

这股热潮根本不局限在中国，全世界年轻人对Labubu的热情一点都不少。泰国机场、韩国综艺节目、欧美网球赛场，网友经常能在各种场合碰到明星带这个玩偶出镜。BLACKPINK成员Lisa经常在社交平台晒自己和Labubu的合影，靠APT红遍全球的Rose也是Labubu的忠实爱好者。贝克汉姆还在网上晒过女儿送自己的Labubu，一脸骄傲到处炫耀。

这些都不是泡泡玛特花钱请的代言，全都是明星自己真喜欢才自发分享的，自带的明星效应直接把Labubu的情绪价值拉到满点。越来越多全球明星加入爱好者队伍，直接把抢购潮卷遍了全球。

泡泡玛特各地门店经常出现一盒难求的场面，一个11岁的卡塔尔女孩，为了收集自己喜欢的款式，专程飞到北京的主题乐园排队抢购。2025年4月，3.0版Labubu在国内线上发售，因为抢购人数太多，品牌官方小程序直接被挤崩溃。

日本、韩国、英国的线下门店都爆发了抢购骚乱，不少黄牛为了抢货差点大打出手，2025年全年Labubu全球销量突破1亿只，妥妥的全球顶流潮玩。全球疯抢的状态下，Labubu的二手价格跟着水涨船高，一路涨得没边。

2025年6月的一场拍卖会上，全球唯一一款高1.31米的薄荷色初代Labubu雕塑，被拍出了108万元的天价。那时候与其说Labubu是给玩家玩的潮玩，不如说它是圈内公认的理财产品，“塑料茅台”的名号就是那时候叫开的。

谁也没想到，这股狂热退得比来的时候还快。刚进入2026年，Labubu的市场成交价就迎来了大幅度缩水，部分发售价99元的产品，在外卖平台上只卖82元，直接跌破了发售价。现在不少常规款落到49块包邮的地步，算下来和最高峰比足足跌了八成。

Labubu二手价格暴跌，很多人第一反应就是供需关系变了。过去Labubu的供应量远远跟不上市场需求，线下门店大排长龙，新品发售线上秒崩，全都是货不够卖闹出来的。现在这种情况早就得到了彻底改善，2025年年中大促的时候，泡泡玛特就开启了全渠道大补货，一次补货量就在400万到500万只之间。

同年8月，就有泡泡玛特高管对外透露，现在品牌一个月的产能大约是3000万只，已经达到去年同期的十倍。货足够多了，大家不用抢就能原价买到，供需天平直接翻转。其实供需变化和黄牛离场只是表层原因，真正主导这次降价的是品牌方泡泡玛特自己。

对于潮玩品牌来说，黄牛恶意溢价从来都是一把危险的双刃剑，高溢价确实能给产品带来不少热度和流量，但是大部分利润都进了黄牛的口袋，品牌拿不到多少直接收益，反而还要透支IP的长期生命力，怎么看都不划算。

泡泡玛特打的主意是靠Labubu长期赚钱，不是跟着黄牛赚一波快钱就走。想要IP长期健康发展，就必须给失去理性的二手市场降降温，泡泡玛特创始人之前就明确说过，品牌一直在用各种方式，避免Labubu被恶意炒作。

换个角度看，泡泡玛特持续大批量补货，本质就是从黄牛手里把定价权抢回来。之前二手市场Labubu卖多少钱，基本都是黄牛说了算，他们囤货控价，想抬多高就抬多高。现在品牌持续稳定供货，普通人随便都能原价买到全新的，自然没人愿意花大价钱买黄牛手里的二手货。

黄牛手里压了一大堆囤货，卖不出去只能砸价甩卖，一步步就走到了现在暴跌的局面。不少人觉得潮玩就是靠炒作出圈，其实短期的溢价和爆款，只能给品牌带来一时的流量，这种流量根本撑不起IP的长期发展。

真的能被玩家记住的好潮玩，不靠什么投机神话，靠的是让普通喜欢它的人，能感受到艺术和情感的魅力。这次Labubu二手价格下跌，挤掉了市场上的投机泡沫，对IP之后的发展其实有好处没有坏处。

把虚高的泡沫挤掉之后，Labubu本身的产品价值才能真正凸显出来，而产品价值，才是一个潮玩IP能不能持续健康经营下去的核心关键。

参考资料：中国证券报 Labubu价格暴跌潮玩挤泡沫调查