“最牛股市”，突生变数！

大资金突然撤离“最牛股市”。

据最新披露的数据，贝莱德旗下规模近230亿美元（约合人民币1560亿元）的iShares MSCI South Korea ETF上周录得9.7亿美元资金净流出，创历史单周最大抛售规模。值得注意的是，韩国KOSPI指数2026年年内累计涨幅已超88%，领涨全球主要指数。

与此同时，电影《大空头》原型，知名投资人Michael Burry警告称，美股科技股的“抛物线式”飙升正将科技股估值推至难以为继的高位，纳斯达克100指数面临大幅下跌风险。

资金突然撤离

北京时间5月12日早间，日韩股市开盘后，主要指数多数走强，截至08:45，韩国KOSPI指数涨1.52%，日经225指数、日本东证指数均涨超1%。

隔夜美股市场，受AI热潮持续推动，美股三大指数均小幅收涨，其中标普500指数、纳指再度创出历史新高。

值得注意的是，在韩国股市创下全球最佳涨幅后，外资开始减仓。据最新披露的数据，贝莱德旗下的iShares MSCI South Korea ETF上周录得9.7亿美元资金净流出，创历史单周最大撤资规模。三倍杠杆产品Direxion Daily MSCI South Korea Bull 3X ETF同期亦流出2.4亿美元。

与此同时，做空情绪也有所升温。据S3 Partners数据，iShares MSCI South Korea ETF的空头占比升至14.81%，为2月19日以来最高水平。

Global X Management Co.高级投资组合经理Malcolm Dorson表示：“鉴于韩国资产的大幅升值，投资组合的集中度自然提升，部分管理人被迫卖出。”

Facet首席投资官Tom Graff认为，iShares MSCI South Korea ETF空头占比的近期跳升，更可能是部分投资者借助ETF市场对冲个股持仓的操作，而非对整个亚洲股市的整体悲观判断。

Graff表示，考虑到此前的大幅上涨，市场出现一定程度的获利了结并不意外，围绕AI基础设施的资本支出等支撑行情的底层逻辑“仍有充足的顺风因素”。

高盛在近日发布的研报中称，给予韩国股市“超配”评级，将韩国KOSPI指数的12个月目标点位从8000点上调至9000点。

“存储半导体行业持续高盈利的前景表明，市场对盈利持久性存在误判。”高盛分析师在报告中写道。他们补充称，即便经历近期飙升，韩国股市整体估值仍不算贵，配置吸引力仍在。高盛目前预计，硬件和半导体股票将推动韩国企业盈利在2026年实现300%的增长。

“大空头”突发警告

与此同时，知名投资人Michael Burry针对美股发出重大预警，称美股科技股的“抛物线式”飙升正将科技股估值推至难以为继的高位，纳斯达克100指数面临大幅下跌风险。

Burry在其专栏中写道，当前美股市场走势与互联网泡沫破裂前夕的顶峰形态高度相似，并将目光尤其指向芯片股——费城半导体指数自3月底以来已累计上涨近70%。

他指出，纳斯达克100指数的实际市盈率高达43倍，远超华尔街给出的约30倍的隐含水平，原因在于“华尔街可能将增长最快、估值最高的公司的盈利高估了逾50%”。

Bespoke Investment Group的数据显示，费城半导体指数当前偏离200日均线的幅度，此前在历史上仅出现过两次——分别是1995年7月和2000年3月，后者恰好发生在互联网泡沫崩溃之前。

Burry并未建议投资者入场做空。他指出，鉴于看跌期权成本高昂以及择时失误可能带来的损失风险，主动做空并不明智。

Burry表示，他持有“市场大量杠杆做空”的股票组合，这些股票被他认为“估值过低且便宜”，但他并未详细说明。他还计划“减持”那些不符合他“严格估值要求”的公司。

对于普通投资者，Burry的建议是，从近期涨势中获利了结，并整体降低股票仓位，尤其是科技板块的敞口。

Burry在文中直言，即便美股市场看似仍有上行空间，那些乘着本轮抛物线式行情的投资者，若不选择离场，实际上是在赌自己能够在顶部或接近顶部时精准出手。

他写道：“历史告诉我们，即便派对再持续一周、一个月、三个月乃至一年，最终的结果将是大幅更低的价格，我们正在进入那种罕见的极端状态，其后果将无可避免，无论躲到哪里都无从幸免。”

责编：罗晓霞

排版：刘珺宇

校对：王锦程