13年趋势投资者Frank：从产品经理到跨市场高手的2条周期法则

周期感不是预测，而是对概率分配的感知

美股与加密货币，是当下最受全球投资者关注的两大资产类别。但能在两个市场都建立起自己成熟交易体系的人，并不多见。

今天，我们邀请到了Frank @qinbafrank ，一位从2013年就踏入美股市场的资深投资者。他曾是互联网产品经理，后转型为VC合伙人，2017年进入加密货币市场，历经ICO热潮、深熊洗礼与多轮牛熊切换，在美股与币圈之间构建起一套独特的跨市场投资框架。

从互联网产品经理到投资者：互联网圈子里的第一桶金

Frank的投资之旅始于互联网行业。2013年前后，他还在互联网公司做产品经理。周围的朋友开始聊美股——有人早早买了360的股票，有朋友在特斯拉2012年上市时就重仓进场，赚了不少钱。这种氛围带动了他：“做互联网的人看科技股，有天然的优势。身处互联网行业里，我们对产品和运营有感知，能看懂一家公司在做什么、做得好不好。同时周围的投资互联网企业股票的氛围也很浓厚。”

带着这份底气，他买入了人生第一支股票——Facebook。逻辑很清晰：收购了Instagram，又拿下WhatsApp，这家公司是绝对的社交板块龙头。Frank也投资过“3美元成本的英伟达”，不过赚了3倍便出场了，这一笔“格局不够大”的遗憾也令他印象深刻的。

2013年到2015年，Frank完成了投资生涯的第一桶金积累。但他坦言，那个阶段更多是"吃到了时代红利"——互联网从业者扎堆科技股，赚钱有天时地利的成分。真正对行业投资建立起系统性感知，要到2015至2017年之后了。

与加密的相遇：消除偏见、入场与深熊洗礼

后来Frank从产品经理转型自己创业和一级投资。创业合伙人向他介绍了比特币、区块链、去中心化的世界，身边也有朋友在做去中心化社交网络的加密创业项目。这让他开始认真思考一个问题：“互联网的红利，是不是真的在消退？”

2017年下半年，Frank消除了对加密货币的偏见，开始进入加密行业，赶上了ICO热潮的尾巴，并被赚钱效应所触动。他投了一些私募和ICO项目，还鼓励了几个互联网创业不顺利的朋友加入加密行业。买了1万美元的比特币，1000美元的以太坊。

然而2018年，深熊来了。Frank直言“跌得很惨”，但出于对底层技术——点对点支付、去中心化的认可，他继续留了下来，继续在加密行业里做复利。

精准预测背后的美股投资准则：产业基本面 + 宏观分析

让Frank投资框架真正发生质变的，是2020年的疫情。市场剧烈震荡，他突然意识到：自己过去对宏观几乎是无知的。财政政策、货币政策、利率周期……这些变量过去几乎不在他的视野里，但它们对股票和加密货币的定价影响，远比他想象的要深。“疫情那段时间，我花了大量时间去读财政学、货币金融学的书，才慢慢对宏观有了更整体的感知。”

宏观认知的提升，结合之前的行业投资系统，他形成了自己的美股投资框架：“美股的第一因素是产业基本面，第二因素才是宏观。”

这个排序，直接决定了他的操作逻辑：小级别调整时，他只会减掉那些叙事好但基本面不扎实的股票，对高质量成长股按兵不动；只有判断到中级别、大级别的调整，才会考虑动高质量成长股的仓位。他还特别强调美股与加密的不同：“加密大盘跟比特币同涨同跌，但美股的个股逻辑很强。有些先跌，有些后跌，有些大盘还没到位它就已经跌到位了。不能只看看大盘的方式来操作个股，要看具体情况。”

在基本面选股上，他的分析框架分两个层面。业绩层面，重点追踪每季度的收入、利润、EPS增长，以及对未来的指引是否能持续超预期。业务层面，他更看重公司在产业格局里的位置。"有时候PE不是总有效的，你要去看业务战略，看竞争格局——这家公司是处于核心地位，还是被卡脖子的位置？这决定了它是否具有稀缺性，是否能支撑高溢价。"

例如2024年末他开始在推特上公开推荐Palantir（PLTR），买入成本在三四百亿市值区间，给出的定位是“AI时代的洛克希德·马丁”。逻辑正是上述框架的直接应用：“PLTR服务美国军方超过十年，是军方唯一的大数据供应商，不可替代性极强。不可替代性就变成了稀缺性，稀缺性就支撑高溢价。”

宏观层面，他的方法是每个阶段梳理影响宏观的因素及其权重。“宏观框架不是固定的，每个阶段的主要矛盾不一样。2025年主要看特朗普政策；2026年主要看伊朗局势这类地缘冲突，以及政府效率改革和美联储动向。”

Frank有一句话反复强调：“周期感不是预测，而是对概率分配的感知。” 他对周期的判断逻辑正是上述宏观框架的应用。

2025年1月，他做出判断：美股将迎来调整。他系统梳理了当时最关键的几个宏观变量——特朗普政策的不确定性、估值偏高的压力、美联储的态度。特朗普政策是最大的影响因素。事实如他所预估的那样，由于deepseek和关税的双重冲击，美股从2月开始进入中级别调整，纳斯达克最大跌幅达20%，标普跌了18%。

2026年初，他持续预警“春劫行情”，再次精准预测纳指将回调15%。核心逻辑有两条：一是大科技公司的巨额资本支出能否真正转化为盈利；二是伊朗冲突带来的地缘风险升温。

为什么在Bitget同时交易美股与加密

谈到选择在Bitget上交易美股功能，Frank的回答直接。

“我从去年下半年开始写了好几条推文，讲币圈证券代币化的趋势非常明显。Bitget是拥抱这个证券代币化趋势最积极的平台。”

对于同时活跃在加密和美股两个市场的用户来说，Bitget的美股功能提供了传统券商之外的新选择。“入金很快，不像券商转入和提取资金要一天甚至好几天，对同时跑两个市场的人来说，资金效率很重要。”

他也观察到一个更深层的趋势：随着机构资金和ETF的持续涌入，加密市场与传统金融市场的边界正在模糊，两个市场之间的宏观联动越来越强。能在同一个地方同时看这两个市场，本身就是有价值的。

Frank的投资问答：教训经验、对新人的建议与未来机会

你投资生涯里最痛的几次经历是什么？

最痛彻心扉的是2022年。那一年我预判灰犀牛将至——如果油价和通胀压不住，美股会小崩，币圈会大崩。我看到了风险，开始减仓，但没有清盘。本来应该清盘的，但实际只做了减仓，剩下的仓位经历了惨烈的回撤。

因为我本质上是个趋势投资者，不是交易员。交易员的纪律和风控非常好，风险信号出来的瞬间手起刀落。但我的方式是看到底部慢慢买，看到顶部慢慢撤。这种方式的问题在于，虽然我看到了风险并且建仓了对冲，但剩下的仓位还是会面临比较大的回撤。

2016年，我也在美股交过学费，炒一支中概广告股，觉得业绩不错，结果对方被爆出"店大欺客"，一两个交易日就跌了40%。还有还有19年、20年在币圈投了很多一级项目，也是血亏，都拿不回来。

对想同时布局美股和加密市场的新人，你有哪些建议？

第一，加强对宏观的认知。从2024年日本加息，到2025年关税战，再到近来的伊朗局势，宏观引发的市场波动越来越频繁，甚至会改变某些资产的定价方式。

第二，抛开赚快钱的想法。币圈赚快钱的机会在变少，Meme币生命周期极短，山寨季不一定会来，很多资产存活周期很短。要从长远角度找确定性资产，看哪些资产能活三年、五年。美股要找有基本面、业绩持续增长、业务布局扎实、具有稀缺性的标的。

第三，要注意仓位管理和谨慎上杠杆。尤其是新人还没形成自己的交易体系，上杠杆风险很大。

今年有哪些美股板块值得关注？

一是太空经济。Space X上市可能是近年最大的IPO，马斯克与黄仁勋都谈到了建太空数据中心的业务规划，各国对太空资源的争夺正在加速，这个板块的想象空间很大。

二是新兴市场指数ETF。近来热门的存储板块，领头羊是韩国的三星和海力士，带动了韩国指数上行。类似这种产业景气度向特定市场溢出的机会，在新兴市场ETF里值得挖掘。

三是能源板块。地缘冲突持续加剧，不同国家对资源的争夺愈演愈烈，会持续带动能源资产的价值重估。