乐动机器人登陆港股 “空间感知机器人第一股”诞生

深圳商报·读创客户端记者 范宏韬

在美国加州一处私人庭院里，一台银灰色的智能割草机器人检测到前方的水管时，其算法在毫秒间自主计算出新的路径，随后平稳绕过，继续执行割草任务。这台“空间感”十足的智能割草机器人，从最核心的传感器、底层算法到整机结构设计，都来自深圳一家成立仅八年的科技公司——乐动机器人。

5月11日上午，乐动机器人（01236.HK）正式在港交所敲锣上市，开盘报53.5港元，较招股价26.36港元高开102.96%。截至发稿，盘中最高触及66港元，盘中涨超150%。

在正式挂牌之前，公司已在暗盘交易中获得资本市场的热烈追捧，富途暗盘一度飙升264.19%，报96港元，市值逼近320亿港元。公开发售阶段，乐动机器人录得超额认购6707.66倍，为2026年港股主板超购第二名，初步吸引约30万人参与认购。一家从视觉感知技术起家的深圳硬科技公司，何以在港股掀起如此巨大的资本热浪？

全球视觉感知龙头的底气

据灼识咨询数据，以2024年营收计，乐动机器人是全球最大的以视觉感知技术为核心的智能机器人公司。2025年，搭载其视觉感知技术的智能机器人设备量已突破900万台，核心产品DTOF激光雷达超过400万台，位居全球首位。

客户矩阵验证了这一技术的不可替代性。招股书显示，乐动机器人的客户名单覆盖了全球前十大家用服务机器人公司中的七家，以及五家头部商用服务机器人企业。在客户粘性方面，2025年公司录得集团客户留存率约100%，客户净收入留存率约133%。这意味着，老客户不仅没有流失，还在持续加大采购力度。

但这仅仅是“第一增长曲线”的截面数据。真正理解乐动机器人竞争优势的关键，在于其“全栈式技术体系”。公司并非局限于销售视觉感知产品，而是构建了“多模感知技术+AI算法+自研机器人通用开发平台”三位一体的技术架构。从扫地机器人、商用配送机器人到工业巡检、机器狗，乃至人形机器人，乐动的视觉感知解决方案已在全场景落地，全链条技术自主可控。

在更为宏观的产业图景中，全球智能机器人市场规模已从2020年的1583亿元增长至2024年的3690亿元，年复合增长率达23.6%，预计2029年将突破10058亿元。视觉感知技术作为机器人的核心子系统，其细分市场规模从2020年的136亿元增长至2024年的285亿元，预计2029年将达到702亿元。而乐动机器人全栈自研能力、海量场景数据驱动的算法迭代、远超行业平均水平的客户留存数据，共同构成了它的三大护城河，使其处于这一高速成长赛道的头部位置。

“B端+C端”双轮驱动打开全球增长空间

如果说视觉感知业务是乐动机器人的“压舱石”，那么智能割草机器人则是其最受资本市场期待的“增长极”。

据The Business Research Company发布的《2026年全球机器人割草机市场报告》，全球割草机器人市场规模预计在2026年达到35.6亿美元，并将于2030年进一步增至62.5亿美元，年复合增长率超过15%。乐动机器人则精准抓住这个“蓝海”窗口，实现了从“B端技术供应商”向“C端消费品牌”的战略转型。

2024年，公司第一代割草机器人成功量产，首年销量即突破1万台。2025年，融合AI大模型场景识别与边界检测算法的第二代产品量产，场景适应性和环境感知水平大幅提升，年销售额达1.37亿元，同比增长488%。2026年1月，公司更推出全球首款搭载全自研360度激光雷达的第三代割草机器人，基于多模态感知及AI算法，实现了真正“开箱即用”的全智能体验。

在割草机器人业务的拉动下，2025年公司毛利率同比上涨32%。海外收入占比从2023年的仅0.3%大幅跃升至2025年的18.4%，其中欧洲市场毛利率达到43.9%，北美更是高达58.1%。

为支撑出海战略，乐动机器人已在深圳设立研发生产基地，在苏州设立技术支持中心，并在新加坡、中国香港、德国布局海外运营中心，同时在越南建立生产合作关系。一个覆盖研发、生产、销售和服务的全球网络初具规模。

叩开港股大门后的“乐动”未来

眼下，深圳的具身智能赛道，正处在前所未有的资本“狂飙”之中。

一个月前，自变量机器人完成近20亿元B轮融资，领投方为小米战投和红杉中国。智平方完成超10亿元B轮融资，并跻身百亿估值独角兽。乐聚机器人启动IPO辅导，并宣布完成近15亿元的Pre-IPO轮融资。据不完全统计，仅在2026年开年前四个月，国内具身智能一级市场的融资额已超200亿元。

与此同时，深圳也率先发布《深圳市具身智能机器人技术创新与产业发展行动计划（2025—2027年）》，提出到2027年具身智能机器人关联产业规模突破1000亿元，培育估值百亿元以上企业10家以上。在资本蜂拥“下注”机器人企业之际，乐动机器人登陆港交所，或将以“空间感知机器人第一股”的标签，完成一次精准的资本卡位。

据招股书披露，本次IPO募资净额约8.068亿港元，约45%将用于强化感知技术研发、AI算法架构升级及垂直场景具身智能机器人开发；约30%用于产能优化与扩张；约10%用于品牌建设与国际拓展，募资用途的分配折射出公司做强硬科技和市场竞争力的战略重心。

乐动的上市不是终点，而是从“卖铲人”到“掘金者”的起点。具身智能正处于从“感知”到“决策”的技术跃迁期，中国企业在底层技术、规模化制造和成本控制方面具备全球竞争力。

从传感器到整机的全栈式路径，乐动机器人正在走通一条中国硬科技公司向上游核心技术突破、向下游品牌延伸的发展路径。在“空间感知机器人第一股”的标签下，一张关于“底层技术突破+整机品牌出海+全球场景落地”的中国式商业图景之际正徐徐展开。