河北
来源：市场资讯
（来源：华泰期货）
重要数据
2026-05-08沪锌主力合约收盘于24275元/吨，波动0.37%，LME价格收盘于3441.0美元/吨，波动0.00%。华东地区现货价格24250元/吨，对主力合约升贴水-10元/吨，环比变化+5元/吨，广东地区现货价格24220元/吨，对主力合约升贴水-40元/吨，环比变化+5元/吨，天津地区现货价格24170元/吨，对主力合约升贴水-90元/吨，环比变化+15元/吨。LME（0-3）升贴水-7.11美元/吨，环比变化+6.79美元/吨。
供应：2026-05-08SMM国产锌精矿周度加工费700元/金属吨，周度环比波动-150元/吨，进口锌精矿周度加工费指数-45.75美元/干吨，周度环比波动-6.50美元/干吨，锌精矿进口盈亏-1637.85元/吨。
消费：镀锌企业开工率47.76%，环比变化-13.45%，压铸锌合金开工率43.14%较上周变化-7.34%，氧化锌企业开工率59.75%较上周变化+0.68%。
库存：根据SMM统计，截至2026-05-07，SMM七地锌锭库存总量为25.35万吨，较上周同期变化+0.09万吨；仓单库存100880吨；LME锌库存110600吨。
利润：截至2026-05-08，行业冶炼企业生产利润（不包含副产品收入）为-2814元/吨左右，内蒙地区硫酸价格为1440元/吨，周度环比变化-10元/吨，叠加副产品收益后盈利300元/吨左右。
策略分析
嘉能可25-30万吨冶炼厂发生爆炸事故，虽然目前尚不明确影响产能几何，但从供应端利多锌价。矿价下行趋势不改，进口富含矿报价-60美元/吨，国内港口进口矿库存持续下滑，国内对矿依旧存在刚性需求，虽然5月国产矿TC长单尚未敲定，但下滑压力依旧较大，矿价对锌价形成有利支撑。随着TC的大幅度回落，即使硫酸价格持续攀升，但综合冶炼利润出现了收窄的情况，单纯冶炼亏损达到历史最大水平。中东危机反复不定，但情绪上反应相对弱化，且更趋向于走向缓和。而实际油的供应依旧紧张，海外矿产减产的概率依旧存在。消费方面，出口订单旺盛，且在4月出口数据方面已经开始显现，预计后期出口增量仍有望扩大，国内五一存在放假情况开工率略有下滑。库存将在出口带动下进入去库周期，长期对整体消费及能源价格上涨引发的成本问题依旧看好锌价。
风险
1、海外矿山预期外扰动2、中东战争扰动3、流动性变化超预期。
（来源：华泰期货）
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