光伏一季报：22家龙头亏损105亿，反内卷复杂性超预期

光伏行业喊了一年“反内卷”，政策发力加全行业自律减产，结果呢？22家主产业链企业一季度合计亏掉105亿，通威、隆基这些龙头更是连续10个季度净亏损！这反内卷到底是越反越卷，还是行业底部还没熬到头？

2026年一季度，光伏主产业链在上游价格跌、终端需求冷的双重打击下，日子过得比寒冬还难。22家企业合计营收958.56亿元，同比降11.67%，平均每家下滑近22%；归母净利润合计亏105.54亿，扣非后更是亏到131.72亿。

最扎心的是通威、隆基、TCL中环这些行业巨头，已经连续10个季度净亏损，喊了这么久的反内卷，怎么反而亏得更久了？

一季度硅料硅片价格跌得让人心慌：硅料N型复投料从年初5.92万/吨跌到3月末4.05万/吨，降幅24.7%；硅片各型号价格跌幅超24%。

上游企业直接被打懵：大全能源营收降79.22%，从去年同期9.07亿跌到1.89亿，销量降84%；通威营收121.25亿，创五年新低；隆基营收111.92亿，是2020年以来最低单季营收。

硅片环节更惨，产能过剩开工率不足50%，隆基扣非亏21.35亿，TCL中环扣非亏18亿，亏得眼睛都红了。

全行业亏，但不是所有环节都亏得一样惨。

电池片因为N型技术渗透率提升，有产品溢价，厂家还努力挺价，日子相对好过点：钧达股份一季度扣非亏0.44亿，比去年同期亏2.17亿收窄近八成，是10个季度来首次亏不到1亿。

组件环节呢？虽然海外需求降、国内复苏弱，但上游原材料降价帮了大忙，企业优化产品结构控成本，营收下滑但净利润同比改善，不少厂家甚至喊出“保利润不保量”，先活下来再说。

现在硅片价格因为硅料涨价稳了，但电池片价格4月单周跌超7%，加速下跌。行业能不能走出亏损泥潭，全看终端装机需求。

五一假期后，国内终端项目如果按往年惯例启动，下游需求起来，产业链价格可能企稳回升；但如果需求还是不给力，那亏损的日子可能还要继续熬。这拐点，到底什么时候来？

光伏行业这一年的“反内卷”，看来是越卷越痛。你觉得二季度终端需求会起来吗？行业能走出亏损泥潭吗？是继续躺平等待反转，还是该换个赛道？评论区说说你的观点，一起讨论！