“杭州帮”的那套不行了？

来源：市场资讯

（来源：布袋财局）

“杭州帮”的那套不行了？

近来常有人说“杭州帮”的那套不行了，基本面投研体系不适合现在的市场。这个说辞表达了两个信息，一是“杭州帮”以产业研究见长这是公认的，二是这套东西现在经常是输钱的亏货。

我们先看第一条，“杭州帮”在大宗商品投资领域异军突起，资管、基金、供应链服务早已声名在外，有领军人物和成功示范，有开放共享的浙商文化底蕴，并把握住了期现这个抓手，走到了产融结合的前列，前几年“投研红利期”，由于持续的挣钱效应，迅速汇聚商品投资领域的人才和资金。这是公认的。

我们再看第二条，首先，有没可能“杭州帮”不是没落了，是在期现结合、产业服务方面，持续创新、模式迭代了，人家跟你已经不在一个赛道上，你并非在吃“杭州帮”的瓜，是连仰望都看不清人家路数了。第二，投研“拥挤”抢跑盛行，基差交易成为鸡肋，不存在一招鲜吃遍天，也确实有人在没有鱼的地方钓鱼。笔者觉得，投研红利永远存在，只是投研体系需要迭代，红利提取方式也将有所不同。第三，这几年宏观外围驱动主导行情，且因为特朗普交易、地缘政治冲突等原因，大宗商品行情暴戾而无常，确实给交易带来了难度。美伊战争，仅是追保就够期现公司一壶了。话说，为了一点蝇头小利，并不值得性命相搏。放松，深呼吸，不要着急。第四，笔者其实认为，“杭州帮”已经不存在了，在杭州上班的人实在是太多了。

只是，“杭州帮”这个词，笔者还是喜欢的，完美代表了投研红利、服务创新以及融汇贯通，加速了传统贸易模式的式微和交易商模式的兴起。而不久的将来，“杭州帮”终将不再存在，资源将进一步向强者汇集，巨无霸和细分龙头们将进一步崛起。

不能把每场切磋，都搞成既分高下，又决生死

明明对手盘很强大，人家真金白银打了个时间差、信息差，或是倾注筹码写放大了一个信息，或是一个情绪，你也许觉得对方的逻辑不完整，对方的依据不成立，但你就是需要止损了，你不可能屏蔽架在你脖子上的刀。我们也不能总是把每场切磋，都搞成既分高下，又决生死。我们不要轻易陷入背水一战的境地。交易最先考虑的要素应该是风险，自己最大能承受的亏损是多少，必须撤出多少头寸才能保住本金。正如庞涓误入孙膑之局，最终“死于此树之下”。不认输的人大概率会成功，也大概率会有个终局在等着他。

为什么有人会喜欢穿越剧？

说明有人憧憬能看到底牌的游戏，想逃避现实的不可预知，多少有些弱者心态。而商品期货的不可预知，需要强者心态、求变思维和满满的正能量。我们要看到变局和变盘，但莫要为贩卖焦虑者所惑，属于中国的最好时代或许刚刚开始，而我们商品人站在感知时代的最前沿，更不应枉自菲薄，顾影自怜，看问题拉长周期，避风险缩短周期，应该庆幸身处这个青春激荡、充满机遇的时代，我们只需要观察、等待和顺势而为。

等死、找死和涅槃重生

大宗商品中黑色和能化是一对苦命兄弟，去产能、去杠杆、去利润和反内卷成为过剩格局下共同的旋律。作为能化商品研究者，第一次串场和观摩钢贸圈的交流，置身一堆钢贸商老总之间，深感传统大宗贸易的玩法终是要变了。其实无论是提升服务质量，还是拓展销售渠道，都无法改变钢铁行业周期衰退、需求剧降的困局；同样，无论是货款铺底、期现结合还是布局物流，也改变不了化工产业头部化趋势下，旧贸易模式的日渐式微。我们大部分人注定要面临失败，我们注定要在等死、找死和涅槃重生之间，作出最后的选择。而市场最终剩下的人，需要必然的生存逻辑。

只要不败就一定可以赢

这个世界是混沌的，我们欣赏美国的帝国黄昏，却担忧伊朗掌握核能力，二战以来以全球化为典范的文明之光，无法照亮整个世界，而信仰、偏见和仇恨，终将以战争来分辨是非，最终的胜者将重写文明的规则。东方大国正岁月静好，我们将见证这东升西降的历史变迁，史无前例的中华盛世喷薄欲出，其实我们只要不败就一定可以赢，正如我们的帐户权益，只要控制住回撤，就可以拥有更多机会。

商品期货交易将进入产业觉醒时代

行业龙头企业开始都不喜欢期货，因为期货注定是要来消灭龙头企业定价权的，但最终一定又会喜欢上期货，因为期货帮助消灭了没有战胜平均利润的同行，这个过程就是产业觉醒的过程。

欢迎参加5.15北大线下活动交流

地缘冲突背景下，大宗商品后市展望，让我们一起走进北大。并且，圆明园、颐和园都在旁边，这个季节是个不错的出游季。尤其是圆明园建议去看看，虽然只是一堆石头了。1860年八国联军火烧圆明园后，满清政府知耻后勇，触发了轰轰烈烈的洋务运动；然1894年北洋舰队覆灭于甲午，满清中兴嘎然而止，恶邻日本一战崛起，中国30年的努力一地尘埃。历史的轮回再现大国巨舰时代，百年变局初显峥嵘。感叹之余，咱们还是格局小点，讨论如何挣钱吧。最近出差较多，下周来写篇行情。