共达电声|韦尔系高位加杠杆增持，到底在赌什么？

4月29日，共达电声一则大股东增持消息瞬间吸引了我。重点根本不是增持本身，而是出手方来头极大——韦豪创芯，韦尔股份（豪威集团）专属产业投资平台，背后掌控人正是号称半导体并购之王的虞仁荣。

其实韦尔系对共达电声的“参与”从24年7月变更实控人就开始了，今年4月17号周思远从幕后走到台前担任公司法人和董事长，从他的任职情况来看，参与过的多家公司与韦尔股份（现豪威集团）、虞仁荣均有着直接或间接的紧密联系。

共达电声从今年2月启动行情至今股价翻了快2倍，市值冲高至130亿，市盈率更是突破200倍。

但业绩呢？2025年增收不增利，全年利润都没破亿，2026年一季度，归母净利润只剩522.92万，下滑74.7%。

一边是业绩困境，一边是股价狂飙，极致反差共达电声在讲什么故事呢？咱们先从推动股价暴涨的一系列操作聊起。

行情起点在2月11号，韦豪创芯动用并购贷款拿下公司5.23%股份，随即质押套现，直接点燃本轮翻倍行情。

紧接着就是4月17号完成核心管理层大换血。

4月28号，公司再次抛出股权激励计划，只考核营收，不考核利润，按照目标值算，锁定三年年均15%的复合增速，行权价定在25.62元。

最关键的操作在4月底、5月初：4月29日，韦豪创芯以27.52元的高位均价，增持144.99万股，同时官宣未来6个月再砸1.5—2.5亿加码。关键的是，这笔增持款有一部分来自银行借款，相当于韦尔系高位杠杆加仓，这传递出的信号，说是“极度看好”都不为过。

5月7日再度斥资1.17亿增持360.73万股，目前韦豪系合计持股14.27%，后续还有增持空间。

于是，贷款收购+更换管理层+股权激励+高位增持，这么一套组合拳打下来，股价开始疯狂。

但回到公司的经营业绩，共达电声的增长，其实已经陷入了瓶颈。这就引出了核心疑问：韦尔系为什么敢在高位加杠杆重金押注？

我认为有两个原因，第一个藏在汽车电子这个赛道里。

要知道，韦尔股份主营业务就涉及智能手机和汽车电子，主打视觉CIS图像传感器，而共达电声深耕声学传感器，二者强强联手，能实现视觉+声学的车载核心硬件融合，极大拓宽汽车智能化成长空间。不仅如此，双方还联合投资感存算一体AI芯片企业九天睿芯，产业协同价值拉满。

再看共达电声自身转型成果，已经彻底告别单一消费电子依赖。2025年汽车及工业业务收入7.24亿，占比50.3%，首次超越消费电子成为第一大主业，毛利率为28.44%。旗下车载麦克风出货量全球第一，MEMS麦克风稳居全球前五，合作客户涵盖比亚迪、蔚来、理想、BBA等头部车企。

同时，公司77GHz毫米波雷达已量产，拿下车规级ASPICE C2认证，不仅适配智能汽车，还能延伸至AI眼镜、人形机器人，打开全新估值空间。

但风险同样突出：汽车电子赛道内卷严重，2025年该业务毛利率为28.4%，与原先以消费电子为主时期接近27%的综合毛利率相比，提升幅度也有限。叠加股权激励只追营收、不看利润，也侧面反映出公司对利润增长没什么信心？

而另一个原因是可能暗藏资本运作预期。

虞仁荣、周思远都是业内有名的资本高手，擅长并购整合、资产运作。如今实控人更换落地、高位加杠杆增持，会不会还有更深层的打算——比如资产注入？

除此之外，4月29号的新闻里还提到，共达电声有一项真空固定平台专利，能提高PCB画锡平整度，同时提及到AI产业红利给公司带来的发展机遇，这是不是它隐藏的一张AI底牌呢？

所以，总结起来，就是这样一家公司，一边是业绩瓶颈，一边是资本全力加持，大股东通过高位增持向市场传递的信号也比较清晰。

那么聪明的你认为，韦尔系高位加码，是赌汽车电子的未来，还是为其他资本运作铺路呢？