和讯信息刘帅：普涨只是前奏，大行情在后面

今天机器人涨、航天涨，就连大家一直看不上的房地产也有表现。但百花齐放只是前奏，真正的行情还在后面。

今天两市有超过3200只个股上涨，资金不再只守着一个方向，而是在多个板块里找机会。3万亿的机器人市场、商业航天的国家战略、房地产的政策底预期，都在被资金同时关照。但百花齐放是不是意味着买哪个都能赚？答案恰恰相反：百花齐放时大家都有表现，分不出胜负，真正残酷的是接下来的分化。

重点说科技方向。今天半导体整体承压，港股芯片龙头跌了，A股也跟跌。科技行情结束了吗？没有。但现在芯片行情还没有走出真正的分化。什么叫真正的分化？就是板块内部好公司跟差公司的走势完全不一样——好的涨到天上，差的跌回原点。但现在芯片行情是好公司与差公司基本上同涨同跌，说明还是贝塔行情，资金在炒整个板块，不是冲着具体公司去的。一旦产业格局稳定下来、技术路线分出胜负，订单就会集中到真正的龙头上，那时分化才真正开始。在这之前，打宽度、分支轮动才是科技方向最合理的策略。

科技方向不只是芯片，还有AI应用、半导体设备、算力等，这些都是不同的分支。每个分支逻辑不同、节奏不同、涨幅也不同。资金不会一直守在一个地方，会在不同分支之间来回轮动。比如这一波芯片调整时，AI应用开始涨起来了；AI应用休息时，机器人可能接棒。分支轮动是科技方向的常态。

在轮动中，最重要的事是盯住每个细分赛道的龙头。轮动时，龙头永远是最先被资金想起来的，也是最后被放弃的。跟着龙头走不一定赚得最多，但跟着杂毛走一定最先被埋。

怎么找龙头？三个标准：第一，板块里最具有辨识度的；第二，在产业链里有定价权的，这非常重要；第三，业绩有持续预期的。

总结今天最重要的判断：第一，百花齐放是大家都看得到的，但不是终点，而是分化的预热。第二，科技方向没有死，特别是大家关注的国产芯片，今天未能实现分离，恰恰说明真正分化行情还在后面，现在只是情绪节奏，好公司与差公司还没真正分化，这反而是机会。第三，接下来比的不是赛道，而是赛道里谁才是真正的龙头。AI可以炒概念，但只有有订单、有技术壁垒的龙头才能穿越分化。

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