20万元/吨！碳酸锂涨这么多，你“有锂”吗？

最近最热门A股板块，莫过于“光、锂、芯”三大硬核概念。在Wind热门概念指数里，三者均位居A股涨幅前列。俗话说得好，学好数理化，走遍天下都不怕。昨天富二说完了硬核物理“芯片”，今天来聊一聊化学课“锂”～

锂是一种银白色的轻金属，是自然界最轻的金属元素，它在自然界中几乎不以单质形态存在，必须从含锂矿物或盐湖水中提取出来。锂矿是从自然界开采出来的含锂“矿石”。而碳酸锂是经过冶炼后的工业产品——相当于产业链从“原料”到“半成品”的进阶。

今年以来，锂价和相关上市公司股价波动剧烈。

作为产业链中的定价之锚的碳酸锂，GFEX碳酸锂价格在5月8日盘中一度突破了20万元/吨，创下了近期新高。2026年以来，该期货价格已涨超60%，如果从2025年5月的6万左右的低点算起，至今涨幅更是超过了200%～

数据来源：广州期货交易所，截至2026年5月8日。

而在A股中，和锂的主要细分行业主要有锂、锂电池、锂电化学品、锂电专用设备等，近一年的涨幅都超过了以沪深300为代表的大盘指数，均跑出了超额收益。

数据来源：Wind，截至2026年5月8日。指数历史收益情况不代表未来表现，也不构成基金业绩表现的保证。

要搞清楚锂价的狂飙，首先可以从锂作为金属元素的双重属性说起——稀有金属和能源金属。

先来说说，锂作为稀有金属的特征——

稀有金属指的是那些地球地壳储量少、分布分散、很多还是属于其他金属的伴生资源的金属矿物，因为很难大规模开采和提炼，所以产量很低，具备天生稀缺属性。

与稀有对应的，那是不稀有。比如铜、铝、锌、铅，特点就是量大、易开采，在工业上用量多，它们被称为“工业金属”或“工业有色”。在供给上，这些工业金属，天然就和锂为代表稀有金属有比较大的差别。

这意味着，在稀有金属领域，谁掌握上游矿物，谁就在产业链中拥有较大话语权。

世界上的锂矿主要分布在南美洲的智利、阿根廷和玻利维亚，行业内的人称之为“南美锂三角”。据美国地质调查局2021-2026年每年发布的全球已查明锂资源量，这三个国家的锂矿储量常年占据全球前三甲，合计占全球总储量的40-60%区间，是全球锂资源最核心的富集地带。此外，随着澳大利亚、非洲的津巴布韦等地方陆续有新的锂矿产能集中投产，成为主要增量来源。

中国也是主要的锂矿大国，根据中国地质调查局2025年初发布的数据，我国锂矿储量全球占比由6%提升至16.5%，排名从第六位跃升至第二位。但因为开采成本较高、下游生产需求旺盛等原因，中国对锂的对外依存度高。早在十年前的2016年，国务院就批复《全国矿产资源规划（2016—2020年）》，首次正式将锂纳入国家战略性矿产目录，成为24种战略性矿产之一。

数据来源：Wind，截至2026-4-28。

再来简单说说锂的“能源金属”属性，以及关键中间品碳酸锂。

能源金属以锂、钴、镍为核心。据统计，2025年有87%的锂资源都用在了电池中；而钴、镍，也都和锂电池生产有很大关系。

三大能源金属的作用：

锂是基础、镍提升能力密度、钴保障安全

来源：Wind，富国基金整理。

这也是和锂相关的板块，都和锂电池、锂电专用设备等有关的原因。

而近几年，随着新能源汽车产业飞速崛起，逐步替代传统燃油车；石油是燃油车的血液，锂则是新能源车的核心刚需原料，凭借不可替代的战略地位，锂也被业界称作 “白色石油”。

在锂的能源投资逻辑里，碳酸锂是产业链中分析的关键环节。要生产各种锂电池，最重要的原材料就是由锂矿企业生产的碳酸锂产品。

上游锂矿企业的生产过程：

锂矿石/盐湖卤水 → 提取/提纯 →碳酸锂（作为最终产品出售）

下游锂电池企业的生产过程：

碳酸锂（作为原材料购入）→ 加工 → 氢氧化锂/磷酸铁锂/三元前驱体 → 正极材料 → 锂电池

因此，碳酸锂的价格形成机制就是上游取决于矿石/盐湖开采成本、资源品位、提取技术，下游取决于新能源汽车需求、储能需求、技术进步。除此之外，库存水平、贸易政策、期货市场情绪，都会影响碳酸锂的价格走势。

过去几年，锂价高企刺激全球大规模资本开支，一时间碳酸锂供过于求，呈现出有色金属行业典型的周期特征。碳酸锂相关价格下跌，直接压缩了产业链各环节的利润空间，尤其是资源端企业毛利率大幅下滑，部分企业甚至陷入亏损。

数据来源：Wind，截至2026年5月8日。

在当前碳酸锂的上涨周期中，不同环节的企业受到的影响程度存在差异：

1

资源端企业：直接受益于碳酸锂价上涨，盈利弹性最大

2

加工端企业：受益于加工费提升，但需关注原料成本控制

3

材料端企业：受益于下游需求增长，但面临技术迭代风险

4

电池制造企业：受益于储能和动力电池需求增长，但需应对成本压力

因此，把握好了碳酸锂的供需关系，就能分析清楚锂相关产业链的投资脉络。对此，富二家有多位基金经理长期关注相关产业的投资机会，在此前发布的2026年基金一季度报告中，就分享了相关的观点。

富国资源精选基金经理王建润：

随着油汽价快速上升，未来全球各国为保障能源安全或将重新审视新能源产业的战略价值，这将在中长期打开光伏、风电、储能及电动车的成长空间。一是能源金属如碳酸锂、稀土等品种的需求或将明显受益。其中，碳酸锂有望迎来新的价格周期，在全球能源中的地位进一步提升。二是煤炭或仍将得到各国重视，从燃料到材料逐步转型。三是油价中枢抬升后，相关具备成长性的国内公司有望受益。后续资源及能源自主可控将是本基金重点关注的投资领域。

来源：富国资源精选2026年一季报。

富国低碳环保基金经理汤启：

总体上看好ai带来的电力需求以及战争带来的新能源长期中枢上移。ai电力板块的话，从去年下半年以来我们可以看到美国本土产能的不足，给中国公司带来了巨大的机会，相关公司也体现到订单上了。而锂电板块短期行业供不应求，战争中期来看加速能源电力化、电力清洁化的转型。

来源：富国低碳环保2026年一季报。

除了上述两位基金经理管理的相关产品外，各位客官布局锂相关行业，还可以通过ETF和相关的场外指数基金来布局——

电池ETF富国（561160，联接A/C：017222/017223）跟踪的中证电池主题指数，选取业务涉及动力电池、储能电池、消费电子电池以及相关产业链上下游的上市公司，根据中信三级行业分类，锂电化学品、锂电池、锂电设备权重分别为25.3%、23.3%和4.3%，合计52.9%。

创业板新能源ETF富国（159122，联接A/C：026816/026817）跟踪的创业板新能源指数，根据中信三级行业分类，锂电池、锂电化学品、锂电设备权重分别为23.8%、18.1%和5.2%，合计47.1%。行业分布上和中证电池指数十分接近，不过因为主要投资于创业板股票，因此弹性可能更高～

数据来源：Wind，截至2026年5月8日。仅代表指数特定时点情况，未来可能随编制方案及市场情况发生变动。有关标的指数具体编制方案及成份股信息详见相关指数有限公司网站。

-# 日富一日 锂-

各位客官，你的持仓有“锂”吗？你最关注锂产业链中的哪个环节，欢迎评论区分享你的投资逻辑～

留言被精选且点赞数前10名的客官，富二将奖励10元话费给到客官~

（提示：请客官直接在本篇文章评论区留言，获奖后富二会通过后台通知获奖用户，届时请按“关键词+手机号”此格式回复富二。留言活动富二会在后台监测数据变化情况，保留取消数据存疑用户获奖的权利。不同微信号的同一个获奖手机号均视为一个用户，仅作一次奖励。）

本活动截至2026年5月10日17:00结束，最终解释权归富国基金管理有限公司所有。

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