净利暴增628%！AI算力浪潮下，这家PCB“老匠人”悄然提速

明阳电路正凭借内资百强第22位的行业地位，从传统电子电路制造商迈向AI算力时代的物理承载者。

2025年，明阳电路交出了一份颇具张力的成绩单：归母净利润同比增长628.58%，扣非净利润增长率更是高达2832.24%。

然而，这些令人瞩目的数字几乎全部来自其深耕多年的基本盘——高端定制印制电路板（PCB）业务。

公司的核心定位是做“中小批量、多品种、高技术、快交付”的PCB制造商。

与许多追求单一产品百万级规模订单的同行业者不同，明阳电路精准切入高技术门槛的多品种定制化赛道，常年服务于伟创力、捷普、贝莱胜等全球顶尖电子制造服务巨头，产品广泛应用于工业控制、医疗设备、汽车电子、通讯设备等多个领域。

如今，这家此前略显低调的PCB赛道“隐形冠军”，正用一份份扎实的年报和一项项技术突破，逐步走向资本市场镁光灯下的舞台中央。

营收18.6亿、净利激增628.58%

根据明阳电路2025年年度报告，公司全年实现营业收入18.60亿元，同比增长19.35%；归属于上市公司股东的净利润为8293.92万元，同比大增628.58%。

扣除非经常性损益后的净利润为7385.24万元，同比增长2832.24%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.7元（含税）。

从收入结构看，PCB业务收入17.51亿元，占总营收的94.11%，同比增长19.39%。

经营现金流达2.36亿元，同比增长51.56%，折射出主业造血能力的显著回升。

凭借这份亮眼的成绩，明阳电路在行业榜单中也稳步进位。

根据CPCA（中国电子电路行业协会）和中国电子信息行业联合会（CITIF）联合发布的2025年行业榜单，公司在综合PCB百强企业中排名第42位，在内资PCB百强中名列第22位，正以专注与实力逐步夯实其在细分赛道的行业地位。

技术升维再下一城

业务的深度根基来源于扎实的技术储备。

公司的护城河体现在多个细分领域：能生产最高38层ATE半导体测试板、7阶HDI，满足AI芯片和半导体测试的严苛品质要求；具备超精细线宽线距工艺，支持56Gbps PAM4高速信号传输；并通过“中小批量、快板（5天交期）”的柔性供应模式，可承接从几平方米到数千平方米无缝切换的多样化订单。

在AI算力领域，AI服务器与AI加速卡PCB已通过供应链认证，适配主流AI算力芯片，并进入小批量量产阶段。

与此同时，400G光模块PCB已实现小批量供货，800G光模块目前配合部分终端在研发及打样阶段。

明阳电路九江生产基地

明阳电路九江生产基地

公司自身在深交所互动易平台的官方表述稳健审慎，但市场信息中也显示，800G光模块已进入批量发货通道，1.6T光模块研发正在加速推进。

更值得关注的是，明阳电路在玻璃基板先进封装领域同样实现了关键技术布局。

2026年4月13日，同花顺将其正式纳入“先进封装”概念板块——这一认定依据正是公司2025年半年报中的明确表述：“积极布局玻璃基先进封装产品方向，成立专业开发团队，建立晶圆级玻璃基封装实验线，快速推进新产品孵化落地。”

该技术旨在切入HBM、芯片封装载板等高价值半导体材料领域，目前处于送样与小批量孵化阶段。

作为未来CPO和先进封装的关键支撑技术，AI算力时代对信号损耗和散热能力的极致需求，正推动PCB产业向玻璃基板和CPO方向加速演进，而明阳电路的前瞻布局，无疑为后续切入HBM存储、AI芯片封装领域赢得了战略先行之机。

从隐形冠军到物理承载者

面向未来通信的广阔赛道，明阳电路同样没有缺席。

早在2025年6月，公司便在投资者互动平台明确表示：“公司在6G研发领域有参与部分客户的PCB样品设计和打样。”

据悉，公司此前曾向美国客户提交过小批量用于6G通信的雷达PCB样板，目前客户尚在测试评估中。

在商业航天及卫星通信领域，公司也进行了明确的战略投入。

低轨卫星微波板、相控阵雷达板已实现送样测试，多款商业航天产品正逐步交付客户。

这一系列布局依托的是公司在高频高速PCB领域的深厚积累——低损耗射频微波技术使其在高精度卫星通信和雷达微波板领域优势显著，已广泛用于通讯射频器件、毫米波雷达、基站天线等场景，与6G和商业航天赛道的需求高度匹配。

从创业初期深耕欧美客户的“中小批量、多品种”基因，到如今AI算力、先进封装、6G等前沿技术多点突破，明阳电路的成长路径并非一蹴而就，而是一个从“专精定制”到“尖端破局”的长期积淀过程。

随着公司持续深化整体解决方案商的战略定位，明阳电路有望在高投入壁垒、高精尖技术赛道中构建起全新增长曲线。

它正以扎实的技术积累与稳健的战略节奏，从“印制电路板厂商”中脱颖而出，逐步蜕变为“算力与通信的重要物理承载者”。