莎普爱思终止收购上海勤礼，曾因估值合理性、支付能力等遭问询

因双方认为现阶段交易条件尚未成熟，5月6日晚，浙江莎普爱思药业股份有限公司（以下简称“莎普爱思”）宣布终止购买上海勤礼实业有限公司（以下简称“上海勤礼”）100%股权。莎普爱思表示，终止本次交易事项不会对公司现有生产经营活动、财务状况造成重大不利影响，也不会影响公司未来的发展战略。

今年3月17日，莎普爱思披露了上述收购事项，当天便收到上交所下发的关于向关联方购买资产相关事项的问询函，问询函中关注了此次交易估值的合理性与公允性等问题。此后，莎普爱思多次发布延期回复问询的公告，最终终止了此次收购。

高溢价收购遭问询

3月17日，莎普爱思宣布，拟以5.28亿元现金对价收购控股股东及其关联方上海养和实业有限公司、上海谊和医疗管理有限公司持有的上海勤礼100%股权。上海勤礼的核心资产为全资子公司上海天伦医院有限公司（以下简称“天伦医院”），本次交易实际是对天伦医院的收购。

上海勤礼100%股权评估值为5.28亿元，净资产为2097万元，评估增值5.07亿元，增值率高达2417.87%。上海勤礼2025年度实现营业收入1.57亿元、净利润0.27亿元，本次交易对应的静态市盈率约为19.45倍。

上述公告披露后，公司收到上交所下发的问询函。其中，上交所要求莎普爱思补充披露交易估值的合理性与公允性，并说明是否存在向关联方输送利益、损害上市公司利益的情形。

交易对方承诺上海勤礼2026-2028年净利润分别不低于3240万元、3730万元、4265万元，相较2024-2025年1898万元、2713万元的净利润增长明显。对此，上交所要求莎普爱思补充说明上述业绩承诺的可实现性等问题。

此外，上交所还关注了此次收购的资金来源及支付能力。上交所指出，本次交易对价为5.28亿元，支付方式为自有资金及银行贷款。莎普爱思2025年第三季度报告显示，期末货币资金余额约为1.01亿元，交易性金融资产约1.22亿元，合计约2.23亿元，尚不足以覆盖本次交易对价，要求莎普爱思补充披露是否存在因资金不足导致交易失败的风险以及大额现金收购对公司流动性、偿债能力及后续运营的影响。

莎普爱思分别于3月25日、4月1日、4月9日、4月23日四次延期回复上海证券交易所问询函，最终于5月6日晚宣布终止购买上海勤礼100%股权。

两次收购拖累业绩

莎普爱思成立于1978年，并于2014年7月2日成功在上海证券交易所A股主板上市。凭借其核心产品莎普爱思滴眼液（通用名：苄达赖氨酸滴眼液），2015年-2017年，莎普爱思每年营收均突破9亿元，归母净利润均在1亿元以上，2016年更是达到2.76亿元。

2017年，莎普爱思滴眼液被质疑通过广告营销误导患者，延误治疗。随后原国家食药监总局发布公告，要求莎普爱思按照《中华人民共和国药品管理法》及仿制药质量和疗效一致性评价的有关规定，尽快启动临床有效性试验，并于三年内将评价结果报国家食品药品监督管理总局药品审评中心。受此事影响，莎普爱思滴眼液下滑，莎普爱思2018年首现上市亏损，此后，莎普爱思业绩持续波动。

2020年易主后，莎普爱思进行了一系列收购，推进“药+医”双轮驱动战略，包括2020年5.02亿元收购实控人林弘立、林弘远兄弟间接控制的泰州妇女儿童医院（简称“泰州医院”）；2023年以7150万元现金收购青岛视康眼科医院有限公司（简称“青岛视康医院”）100%股权。不过，上述收购对莎普爱思的业绩并未有明显改善，反而拖累了业绩。2022年、2023年，莎普爱思均对泰州医院计提商誉减值。

2024年，莎普爱思陷入亏损，亏损金额1.23亿元，一方面，因滴眼液及头孢等核心产品销售不达预期，营收下滑；另一方面，泰州医院业务增长不及预期，计提商誉减值2987.96万元。

2025年，因诊疗服务板块业务增长未达预期，莎普爱思亏损进一步扩大。实现营业收入4.63亿元，同比下降4.38%；归属于上市公司股东的净利润为-2.39亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-2.81亿元。业绩亏损的主要原因包括诊疗服务板块收入及毛利下滑；诊疗服务板块业务增长未达预期，泰州医院、青岛视康医院计提大额商誉减值。其中，泰州医院本次计提商誉减值1.80亿元，青岛视康医院本次计提商誉减值1854万元，合计1.985亿元。

此外，莎普爱思主要药品莎普爱思滴眼液（即苄达赖氨酸滴眼液）至今仍未获得一次性评价。在2025年年报中，莎普爱思表示，苄达赖氨酸滴眼液适应症状为早期老年性白内障，报告期内，公司将继续全力以赴推进苄达赖氨酸滴眼液（莎普爱思）一致性评价相关工作。按照国家药监局、浙江省药监局等有关要求，完成苄达赖氨酸滴眼液（莎普爱思）上市后临床研究，并上报国家药监局。但公司存在即使完成一致性评价工作仍无法通过国家药监局的审评审批，进而影响公司经营业绩的风险。

今年一季度，莎普爱思继续亏损，实现收入9852万元，同比下滑3.15%，归母净利润为-2610万元。

新京报记者 刘旭

校对 卢茜