京新药业的前世今生：2025年营收40.69亿行业排24，净利润7.67亿超行业均值

来源：新浪证券-红岸工作室

京新药业成立于1999年2月13日，于2004年7月15日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均涉及浙江省，是国内精神神经、心脑血管药物领域的领先企业。

公司主营业务涵盖化学制剂、传统中药、生物制剂、化学原料药、医疗器械的研发、生产及销售，所属申万行业为医药生物 - 化学制药 - 化学制剂，概念板块包括抗癌、阿尔茨海默、仿制药。

经营业绩：营收行业第24，净利润行业第15
2025年，京新药业营业收入为40.69亿元，在行业111家公司中排名第24，行业第一名华东医药营收436.12亿元，第二名复星医药营收416.62亿元，行业平均数为40.74亿元，中位数为11.7亿元。主营业务中，医药制造营收33.6亿元，占比82.58%；医用器械营收7.09亿元，占比17.42%。净利润方面，2025年达到7.67亿元，行业排名第15，行业第一名恒瑞医药净利润77.17亿元，第二名复星医药净利润42.48亿元，行业平均数为3.31亿元，中位数为8288.3万元。

资产负债率低于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年京新药业资产负债率为27.74%，较去年同期的29.22%有所下降，低于行业平均的35.54%。从盈利能力看，2025年毛利率为50.15%，较去年同期的49.97%略有上升，但低于行业平均的57.18%。

董事长吕钢薪酬173.78万元，同比增加25.42万元
控股股东和实际控制人均为吕钢。董事长兼总裁吕钢，1962年出生，中国国籍，无境外永久居留权，硕士研究生学历，正高级经济师。曾任浙江新昌京新制药副董事长、总经理，公司副董事长、总经理，现任公司董事长和总裁，兼任多家公司职务。2025年薪酬为173.78万，较2024年的148.36万增加了25.42万。

A股股东户数较上期增加1.08%
截至2025年12月31日，京新药业A股股东户数为2.26万，较上期增加1.08%；户均持有流通A股数量为3.21万，较上期减少1.06%。截止2026年3月31日，十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第五大流通股东，持股1007.21万股，为新进股东；创新药（159992）位居第六大流通股东，持股904.50万股，相比上期增加173.05万股。

开源证券指出，维持京新药业“买入”评级，预计2026 - 2028年归母净利润为8.42、9.43及10.69亿元，EPS为0.98元、1.10元和1.24元，当前股价对应PE为15.4、13.8以及12.2倍。业务亮点：1. 聚焦精神神经、心脑血管两大核心赛道，深度布局多领域疾病。2. 地达西尼2025年销售额达1.95亿元，入院超3000家，商业化能力强化。3. 靶向Lp(a)的新型降脂药完成1期临床，推进中国2期临床试验。4. 多领域管线齐头并进，精神神经领域卡立哌嗪胶囊提交NDA，改良型新药JX2404获临床批件；心血管领域考来维仑片提交NDA；消化疾病领域改良型中药康复新肠溶胶囊进入3期临床。风险提示包括集采降价、药品研发失败、产品竞争加剧等风险。

图：京新药业营收及增速

图：京新药业净利润及增速

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