美亚光电的前世今生：营收24.07亿行业排名18

来源：新浪证券-红岸工作室

美亚光电成立于2000年3月3日，于2012年7月31日在深圳证券交易所上市，注册及办公地址均位于安徽省合肥市。它是国内光电检测与分级专用设备领域的领先企业，核心产品包括色选机、医疗设备等，拥有较强的技术研发能力和市场竞争力。

美亚光电从事光电检测与分级专用设备及其应用软件研发、生产和销售，所属申万行业为机械设备 - 专用设备 - 其他专用设备，所属概念板块有互联医疗、牙科医疗、食品安全。

经营业绩：营收行业第18，净利润行业第4
2025年，美亚光电营业收入24.07亿元，行业排名18/93，行业第一名科达制造为173.89亿元，第二名豪迈科技为110.78亿元，行业平均数为17亿元，中位数为9.94亿元。主营业务中，色选机收入17.53亿元，占比72.82%；医疗设备4.54亿元，占比18.87%；X射线工业检测机1.54亿元，占比6.42%；配件及其他4574.65万元，占比1.90%。净利润方面，2025年为7.19亿元，行业排名4/93，行业第一名豪迈科技为23.95亿元，第二名科达制造为21.67亿元，行业平均数为1.23亿元，中位数为4809.11万元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年美亚光电资产负债率为18.88%，去年同期为16.47%，低于行业平均43.12%。从盈利能力看，2025年毛利率为53.92%，去年同期为50.43%，高于行业平均27.86%。

董事长田明薪酬269.79万元，同比增加96.53万元
控股股东和实际控制人均为田明。董事长田明，1953年出生，中国国籍，无境外永久居留权，大专学历，工程师。曾任合肥轻工业机械厂设备科科长等职，现任美亚光电董事长等职。2025年薪酬269.79万，2024年173.26万，同比增加96.53万。总经理郭廷超，1977年出生，中国国籍，无境外永久居留权，大学本科学历。曾任宁波英特热动力有限公司生产总监等职，现任美亚光电总经理。2025年薪酬276.88万，2024年174.62万，同比增加102.26万。

A股股东户数较上期减少3.36%
截至2025年12月31日，A股股东户数为2.6万，较上期减少3.36%；户均持有流通A股数量为1.67万，较上期增加3.48%。截止2026年3月31日，美亚光电十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第二大流通股东，持股6111.93万股，相比上期减少552.34万股。富国长期成长混合A（011037）位居第八大流通股东，持股531.57万股，持股数量较上期不变。南方中证1000ETF（512100）退出十大流通股东之列。

中金公司指出，美亚光电1Q26/2025业绩符合预期。发展趋势上，重视传统色选机业务，CBCT盈利能力企稳；净利率受到汇兑影响；AI赋能光电智能识别装备。盈利预测基本维持2026年净利润8.43亿元，首次引入2027年净利润为9.18亿元，维持跑赢行业评级，维持24.00元目标价。风险提示为材料价格上涨，海外市场拓展不顺，汇率波动风险，CBCT竞争加剧。
中泰证券指出，美亚光电2026年一季度收入企稳，毛利率快速修复。业务亮点如下：一是成长性方面，色选机业务稳健发展，口腔业务企稳，非口腔业务取得突破；二是盈利能力上，规模优势和产品结构变化使毛利率回升；三是营运能力提升，现金流有望修复；四是持续加强研发投入。全面拥抱AI，在口腔诊疗、大医疗、色选机领域均有新品推出。预计2026 - 2028年公司归母净利润分别为8.46亿元、9.81亿元、11.27亿元，维持“买入”评级。风险提示包括食品检测、海外业务、口腔CBCT等行业发展不及预期等。

图：美亚光电营收及增速

图：美亚光电净利润及增速

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